Nvidia zwiększyła udział w Nebius, inwestując ponad 3,8 mld USD

Nvidia zwiększyła swój udział w operatorze neocloudów Nebius o ponad 21 mln akcji, co przekłada się na inwestycję wynoszącą ponad 3,8 mld USD. Po tej transakcji ekspozycja na Nebius stanowi 12% portfela inwestycyjnego Nvidii, a Nvidia posiada teraz około 9,3% udziałów spółki.

Wcześniej Nvidia raportowała posiadanie około 1,19 mln akcji Nebius. Nowy wolumen akcji pochodzi m.in. z warrantu nabytego w I kwartale, a nabyte akcje nie mogą być sprzedane przez Nvidię przed 11 września 2026 r.

Nebius specjalizuje się w tzw. neocloudach — chmurach zaprojektowanych pod potrzeby sztucznej inteligencji. Operatorzy neocloudów gromadzą jednostki przetwarzania graficznego (GPU) i inną infrastrukturę potrzebną do trenowania i uruchamiania modeli AI. Oferta tego typu bywa określana jako udostępnianie mocy GPU jako usługi (GPU-as-a-service, GPUaaS).

Na swojej stronie Nebius opisuje platformę jako platformę chmurową ukierunkowaną na AI, budującą duże, efektywne kosztowo klastry GPU, aby obsłużyć gwałtowny wzrost światowego zapotrzebowania na AI.

Wyniki finansowe Nebius pokazują szybki wzrost z niskiej bazy. W pierwszym kwartale spółka wygenerowała przychody w wysokości 399 mln USD, co oznacza wzrost o 684% rok do roku. Roczna projekcja przychodów z podstawowych usług AI (annualized run rate — przeliczenie kwartalnego tempa na rok) osiągnęła 1,92 mld USD, czyli wzrost o 674%.

Ruch Nvidii oznacza mocne poparcie dla modelu biznesowego Nebius i dla segmentu neocloudów ogólnie. Dyrektor generalny Nvidii Jensen Huang podczas wystąpienia na targach Computex w Tajpej nazwał Nebius jedną z nielicznych chmur AI światowej klasy i dodał: „Pracowaliśmy z Nebius i rozwijają się niewiarygodnie szybko.”

Perspektywy rynkowe dla neocloudów są bardzo silne. Raport Synergy Research Group prognozuje wzrost przychodów neocloudów z 25 mld USD w 2025 r. do 400 mld USD w 2031 r., co odpowiada średniemu rocznemu wzrostowi (CAGR) na poziomie 58%. Raport wskazuje też, że dostawcy neocloudów przechwytują coraz większą część najszybciej rosnących segmentów rynku chmurowego i zmieniają konkurencyjną dynamikę infrastruktury AI.

Nebius jeszcze nie jest rentowny, ponieważ inwestuje w rozbudowę infrastruktury, aby sprostać popytowi. Analitycy oczekują wzrostu przychodów o 541% w 2026 r. i 238% w 2027 r., a 63% analityków ocenia akcje Nebius jako kupuj lub mocno kupuj.

Wyceniając spółkę względem sprzedaży, akcje Nebius notowane są przy wskaźniku około 64 razy przychodów, co oznacza wysoką wycenę względem obecnych przychodów. Mimo to zwiększenie ekspozycji przez Nvidię o ponad 18-krotnie w stosunku do wcześniejszego pakietu wskazuje, że kierownictwo Nvidii mocno wierzy w perspektywy Nebius i segmentu neocloudów.