Dlaczego akcje Nebius Group gwałtownie spadły w tym tygodniu?

Akcje Nebius Group (NASDAQ: NBIS) spadły w tym tygodniu o 21,1%. Dla obecnych akcjonariuszy nie musi to jednak oznaczać powodu do niepokoju, ponieważ w ciągu ostatniego roku kurs spółki wzrósł o 231%.

Inwestorzy, którzy uważają, że przegapili wcześniejszy, bardzo silny wzrost notowań Nebius, mogą postrzegać przecenę jako okazję. Nakłady na centra danych szybko rosną, a Nebius ma już klientów gotowych korzystać z jej mocy obliczeniowych.

Wydatki inwestycyjne czterech największych dostawców usług chmurowych, określanych jako hyperskalerzy, osiągnęły do czerwca tego roku 300 mld USD. To około 75% kwoty wydanej przez te same firmy w całym 2025 roku. Część tych pieniędzy trafia do Nebius. W pierwszej połowie 2026 roku spółka wygenerowała ponad 4,5 mld USD gotówki netto z działalności operacyjnej. Rok wcześniej w tym samym okresie wydała na działalność ponad 350 mln USD.

Nebius musi jednak nadal zwiększać swoje moce obliczeniowe, aby sprostać popytowi. Z tego powodu spółka ogłosiła w tym tygodniu, że pozyska 5 mld USD poprzez emisję obligacji zamiennych. Są to obligacje, które w przyszłości mogą zostać wymienione na akcje zwykłe. Notowania spadły po tej informacji, ponieważ emisja zwiększa zadłużenie, a ewentualna zamiana obligacji na akcje może rozwodnić udziały dotychczasowych akcjonariuszy.

W liście do akcjonariuszy dotyczącym drugiego kwartału Nebius poinformował, że rosnący popyt zwiększa również wartość jej mocy obliczeniowych. W tym roku wyraźnie wzrosła wartość kontraktów przypadająca na jeden megawat mocy.

Wydaje się także, że poprawiają się stopy zwrotu z kapitału zainwestowanego w działalność spółki. Jeśli inwestorzy zakładają, że rozwój infrastruktury związanej ze sztuczną inteligencją potrwa jeszcze kilka lat, spadki kursu mogą być dla nich okazją do zakupu akcji. Ryzykiem pozostaje jednak to, czy rozbudowa tej infrastruktury będzie trwała jeszcze kilka lat, a także już wysoka wycena spółki.