Spadek kapitalizacji Nvidii o niemal 1 bln USD może przyspieszyć skup akcji

Nvidia straciła około 1 bln USD wartości rynkowej od momentu, gdy 14 maja osiągnęła rekordowy poziom. Kurs akcji wynosi teraz około 204,12 USD (zamknięcie 8 lipca; +7,19 USD, +3,65%) i jest notowany przy około 18-krotności prognozowanego zysku na akcję (forward P/E). To poniżej forward P/E indeksu S&P 500, który wynosi około 21-krotności.

To najniższa wycena akcji Nvidii od początku 2019 r., zanim nastąpił boom związany ze sztuczną inteligencją (AI). Od rekordu z 14 maja kurs spadł około 16%, a część inwestorów przeniosła kapitał do producentów pamięci, takich jak Sandisk (SNDK) i Micron (MU).

Kierownictwo firmy utrzymuje cel zwrotu gotówki dla akcjonariuszy na poziomie 50% przepływów pieniężnych w tym roku. Citi wskazało, że w dłuższej perspektywie kierownictwo zasugerowało, iż biorąc pod uwagę obecną wycenę, można oczekiwać zwiększenia skupu akcji.

Pod koniec maja Nvidia rozszerzyła program zwrotu kapitału. Zwiększono dywidendę do 0,25 USD na akcję z 0,01 USD. Ogłoszono również nowy program skupu akcji o wartości 80 mld USD, który dołącza do istniejącego programu o wartości 39 mld USD pozostałego z wcześniejszej autoryzacji. Bardziej agresywny rytm skupu mógłby ustalić pewne wsparcie dla kursu, jeśli spółka zacznie seryjnie nabywać akcje na otwartym rynku.

Citi nadal uważa Nvidię za swój główny wybór w segmencie dużych producentów układów półprzewodnikowych dla centrów danych ze względu na dobry dostęp do pamięci DRAM przy ograniczonej podaży.

Analityk Bank of America Vivek Arya wskazał kilka czynników, które napędzają wyprzedaż. Należą do nich:

• presja na marże brutto z powodu wyższych kosztów pamięci;
• konkurencja ze strony układów ASIC projektowanych na zamówienie;
• wysokie skupienie własności akcji (koncentracja udziałów);
• nieefektywne wykorzystanie gotówki w finansowaniu dostawców zamiast na silniejszy skup akcji i dywidendy.

Mimo słabości na rynku, inwestorzy o byczym nastawieniu pozostają przy Nvidii. Strategka Jessica Inskip oceniła sytuację techniczną jako bardzo korzystną i nazwała spadek dobrą okazją do zakupu. Jej zdaniem Nvidia jest częścią rozbudowy infrastruktury dla sztucznej inteligencji i buduje przewagę konkurencyjną, co czyni spółkę atrakcyjną po tej korekcie.