Nova (NVMI) przekroczyła 250 mln USD kwartalnych przychodów

6 sierpnia Nova (NASDAQ: NVMI) przedstawiła wyniki za drugi kwartał 2026 roku, obejmujący trzy miesiące zakończone 30 czerwca. Przychody wyniosły 255,0 mln USD, co oznacza wzrost o 8% w porównaniu z pierwszym kwartałem 2026 roku i o 16% rok do roku. Zysk netto według zasad GAAP, czyli standardów rachunkowości, sięgnął 75 mln USD, a zysk netto według zasad non-GAAP wzrósł do 86,5 mln USD. Dla spółki zajmującej się pomiarami najmniejszych szczegółów w produkcji układów scalonych był to wyjątkowo duży kwartał.

Zysk na rozwodnioną akcję według zasad GAAP wyniósł 2,20 USD, wobec 2,04 USD w pierwszym kwartale 2026 roku i 2,14 USD w drugim kwartale 2025 roku. Zysk non-GAAP na rozwodnioną akcję wzrósł do 2,51 USD, w porównaniu z 2,33 USD kwartał wcześniej i 2,20 USD rok wcześniej. Oznacza to wzrost w ujęciu kwartalnym zarówno według zasad GAAP, jak i non-GAAP w dwóch kolejnych okresach, a nie tylko jeden mocny kwartał na tle słabszego punktu odniesienia.

Za wzrost przychodów odpowiadały przede wszystkim dwa segmenty produktów. Nova osiągnęła rekordowe przychody z urządzeń dla zaawansowanych układów logicznych. Spółka wiąże ten wynik z przechodzeniem całej branży na tranzystory w architekturze Gate-All-Around, w której bramka otacza kanał przewodzenia, oraz z rosnącym popytem na zaawansowane procesy produkcji układów.

Rekord ustanowiły także rozwiązania dla zaawansowanego pakowania układów. Ich sprzedaż wspierało zwiększanie mocy produkcyjnych zarówno w segmencie układów logicznych, jak i pamięci. W tym samym kwartale Nova odnotowała więc wzrost napędzany przez dwa różne obszary działalności, co ma większe znaczenie niż sukces pojedynczej linii produktowej.

Zarząd nie traktuje tego wyniku jako jednorazowego wydarzenia. Na trzeci kwartał 2026 roku, kończący się 30 września, Nova prognozuje:

• przychody w wysokości od 277 mln USD do 287 mln USD,
• zysk GAAP na rozwodnioną akcję od 2,46 USD do 2,61 USD,
• zysk non-GAAP na rozwodnioną akcję od 2,70 USD do 2,85 USD.

Środek prognozowanego przedziału oznaczałby kolejny dwucyfrowy wzrost przychodów w porównaniu z poprzednim kwartałem. Gaby Waisman, prezes i dyrektor generalny Nova, uznał wyniki za potwierdzenie długoterminowego planu spółki. Wskazał na szeroki popyt ze strony klientów, dalsze zwiększanie udziału w rynku oraz większe zaangażowanie w segmencie najbardziej zaawansowanych układów. Jego zdaniem czynniki te poprawiają widoczność wyników w kolejnych kwartałach.

Marża brutto spadła

Wyniki nie były jednak lepsze w każdym obszarze. Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji, wyniosła 56,5% w drugim kwartale 2026 roku. W pierwszym kwartale wynosiła 57,7%, a rok wcześniej 57,8%.

Spadek nastąpił zarówno w ujęciu kwartalnym, jak i rocznym, mimo rekordowych przychodów. Oznacza to, że struktura sprzedaży w tym kwartale była mniej rentowna niż rok wcześniej.

Presję na wyniki zwiększyły koszty operacyjne. Wzrosły one do 68,0 mln USD z 64,9 mln USD w pierwszym kwartale 2026 roku i 61,6 mln USD w drugim kwartale 2025 roku. Koszty rosły szybciej niż w poprzednich okresach. Zysk mimo to zwiększył się, ponieważ przychody rosły szybciej niż koszty, ale dalszy kierunek zmian marży będzie istotny przy przyspieszającym wzroście prognozowanym przez spółkę.

Inwestorzy instytucjonalni zwiększają zaangażowanie

W ostatnim kwartale liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje Nova wzrosła do 25 z 22 kwartał wcześniej. Wskazuje to na zwiększanie zaangażowania przez te instytucje, a nie jego ograniczanie.

Udział akcji sprzedanych krótko wynosi 5,70% akcji w wolnym obrocie. Oznacza to zauważalną, ale ograniczoną skalę zakładów na spadek kursu. Na 4 września wskaźnik ceny do prognozowanego zysku wynosił 24,94. Wycena uwzględnia dalszy wzrost spółki, ale nie wymaga jego wyjątkowo wysokiego tempa.

Najważniejszy sprawdzian dopiero przed spółką

W drugim kwartale Nova jednocześnie ustanowiła rekordy przychodów, zysku GAAP i zysku non-GAAP, podczas gdy marże zaczęły spadać. Pozytywny scenariusz opiera się na dwóch odrębnych segmentach — zaawansowanych układach logicznych i zaawansowanym pakowaniu — które w tym samym okresie osiągnęły rekordowe wyniki. Wspiera go także prognoza zakładająca kolejny dwucyfrowy wzrost sprzedaży.

Ryzyko jest węższe, ale realne: marża brutto spadła w dwóch kolejnych porównaniach, a koszty rosną szybciej niż wcześniej. Aby utrzymać tempo wzrostu, Nova musi zrealizować prognozę na trzeci kwartał i jednocześnie ustabilizować marże, zamiast dopuścić do ich dalszego spadku.