Najbardziej ryzykowne inwestycje na Wall Street znów prowadzą. Wykres dnia

Inwestorzy znów sięgają po bardziej ryzykowne aktywa, a rynek wynagradza ich za to wyższymi stopami zwrotu.

Po pierwszych dziewięciu sesjach sierpnia ETF ARK Innovation (ARKK) Cathie Wood zyskał 16%. Segmenty obejmujące debiuty giełdowe, producentów chipów oraz spółki z sektora oprogramowania wzrosły w tym czasie o co najmniej 9%.

Wzrosty są również bardzo duże w ujęciu wartości rynkowej. Nvidia (NVDA) zwiększyła w tym miesiącu swoją kapitalizację rynkową, czyli wartość wszystkich akcji spółki, o około 600 mld USD. SpaceX (SPCX) zyskała około 440 mld USD.

Kapitalizacja Microsoftu (MSFT) wzrosła o prawie 240 mld USD. Micron (MU), Broadcom (AVGO) i Palantir (PLTR) zwiększyły swoją wartość rynkową o ponad 130 mld USD każda.

Na uwagę zasługuje to, że jednocześnie rośnie kilka różnych segmentów o podwyższonym ryzyku. Równo ważony koszyk ETF-ów ARKK, Renaissance IPO ETF (IPO), iShares Semiconductor ETF (SOXX) oraz iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) wyprzedza ETF SPDR S&P 500 (SPY) o około 8 punktów procentowych w pierwszych dziewięciu sesjach sierpnia.

To największa przewaga tego koszyka na początku miesiąca od 2015 r. Był to pierwszy pełny rok po uruchomieniu ARKK, w którym wszystkie cztery fundusze były już notowane.

Szczególnie mocno wyróżnia się wzrost segmentu debiutów giełdowych. W ostatnich latach wejście na giełdę coraz częściej stawało się dla dojrzałych prywatnych firm sposobem na wyjście z inwestycji, a nie początkiem historii dalszego wzrostu.

W sierpniu rosną jednocześnie spółki z sektora oprogramowania, producenci chipów, innowacyjne firmy technologiczne zmieniające tradycyjne modele biznesowe, spółki debiutujące na giełdzie oraz największe spółki technologiczne określane mianem Magnificent Seven. W tym samym czasie chińskie firmy technologiczne tracą.

Szeroki udział spółek we wzrostach potwierdza, że nie jest to ruch ograniczony do kilku największych firm. W tym miesiącu drożeją akcje siedmiu na dziesięć spółek zarówno z indeksu S&P 500, jak i Nasdaq-100. Wśród producentów chipów i spółek z sektora oprogramowania udział rosnących firm jest jeszcze większy:

• spółki z sektora chipów: 85% rośnie, a 52% zyskuje ponad 10%;
• spółki z sektora oprogramowania: 89% rośnie, a 49% zyskuje ponad 10%;
• Nasdaq-100: 71% rośnie, a 28% zyskuje ponad 10%;
• S&P 500: 70% rośnie, a 13% zyskuje ponad 10%.

To wyraźna zmiana w porównaniu z lipcem. Wtedy między producentami chipów a grupą Magnificent Seven nastąpiła rotacja kapitału o wartości 3,2 bln USD, co zmuszało inwestorów do wyboru jednego z tych segmentów. W sierpniu kupują znacznie szerszy zestaw aktywów.

Wykres pokazuje dwa najbardziej podobne przypadki z przeszłości, gdy na początku sierpnia nastąpił gwałtowny wzrost zainteresowania ryzykownymi aktywami. Zakończyły się one zupełnie inaczej. W maju 2025 r. wzrosty trwały nadal. W ciągu kolejnych trzech miesięcy ARKK zyskał kolejne 36%, a SPY wzrósł o około 10%.

Styczeń 2021 r. przyniósł natomiast fałszywy sygnał. S&P 500 nadal rósł, ale najbardziej spekulacyjne spółki nie utrzymały przewagi. W ciągu kolejnego roku ARKK stracił połowę wartości.

Sierpniowy ruch może być kolejnym szerokim wzrostem apetytu na ryzyko. Historia pokazuje jednak, że nie gwarantuje to utrzymania pozycji liderów przez aktywa, które obecnie rosną najmocniej.