Morgan Stanley podnosi TAM rynku serwerów do 809 mld USD na 2026 r.

Morgan Stanley podniósł prognozowaną wartość rynku serwerów (TAM) do 809 mld USD na 2026 r., co oznacza 82% wzrostu rok do roku. Bank wskazuje, że popyt na infrastrukturę obliczeniową w środowisku firmowym okazuje się bardziej odporny, niż wcześniej zakładano, mimo wyraźnych podwyżek cen.

W notatce analitycy podkreślają, że choć nie formułują jeszcze scenariusza wieloletniej „Enterprise Server Renaissance”, to dostępne przesłanki sugerują, że rynkowe wyceny i oczekiwania dla spółek mocno powiązanych z tematyką compute są na 2026 i 2027 r. zbyt niskie.

Morgan Stanley skorygował w górę prognozy zysku na akcję (EPS) średnio o 3–5% dla sześciu spółek z obszaru enterprise compute: CDW, Dell Technologies, HPE, IBM, Ingram Micro oraz TD Synnex.

Bank zwraca uwagę, że popyt na serwery firmowe wykazuje znacznie mniejszą „elastyczność cenową”, niż oczekiwano, w warunkach niedoborów zasobów obliczeniowych, trwającej aktywności wymian (refresh) oraz rosnących potrzeb związanych z infrastrukturą pod AI.

Wśród zmian rekomendacji i wycen Morgan Stanley podniósł rating dla CDW do Overweight z Equal-weight. Jednocześnie zwiększył cenę docelową do 170 USD z 142 USD. Dla TD Synnex bank podniósł cel do 341 USD z 271 USD.

Morgan Stanley podwyższył też cele dla Dell: do 477 USD z 448 USD, oraz dla IBM: do 267 USD z 225 USD.

TD Synnex pozostał dla banku preferowaną ekspozycją na ten temat. Analitycy wskazują, że istotnym wyróżnikiem jest Hyve — spółka w ramach grupy TD Synnex — powiązana ze zleceniami i potrzebami pięciu największych globalnych hyperscalerów. CDW z kolei zostało opisane jako „laggard play” (spóźniony gracz) z poprawiającymi się fundamentami.

Jednocześnie Morgan Stanley ostrzega, że wzrost kosztów budżetów na rozwiązania compute „on-prem” (lokalnie, w infrastrukturze klienta) staje się coraz trudniejszy do utrzymania. W konsekwencji bank podkreśla, że niepewna jest długość obecnego cyklu po 2027 r.