Morgan Stanley podnosi cenę docelową akcji CrowdStrike po wynikach

CrowdStrike zakończył drugi kwartał roku fiskalnego 2026 najlepszym kwartałem w historii spółki — tak wyniki ocenił dyrektor generalny George Kurtz. Firma odnotowała rekordowe nowe roczne przychody powtarzalne netto (ARR), czyli wartość nowych, powtarzalnych przychodów w ujęciu rocznym.

Nowe ARR netto wyniosło 333 mln USD, co oznacza wzrost o 51% rok do roku. Wynik był o 17% wyższy od oczekiwań analityków oraz przewyższył bardziej optymistyczne szacunki inwestorów instytucjonalnych, zakładające około 310 mln USD. Łączne ARR sięgnęło 5,84 mld USD, rosnąc o 25,4% rok do roku.

Morgan Stanley uznał, że wyniki rozwiały obawy dotyczące tego, jak długo pogarszające się otoczenie zagrożeń cybernetycznych będzie przekładać się na realne zainteresowanie klientów usługami CrowdStrike. Przychody spółki wzrosły o 26% rok do roku, do 1,47 mld USD, i były około 2% wyższe od konsensusu rynkowego.

Marża operacyjna wyniosła 25,3%, czyli około 1,10 pkt proc. powyżej oczekiwań analityków. Marża wolnych przepływów pieniężnych sięgnęła 25,7%, przekraczając własne oczekiwania zarządu na poziomie 24,5%.

Po publikacji wyników CrowdStrike podniosła prognozę wzrostu nowych ARR netto na rok fiskalny 2027 o 6,30 pkt proc., do 34% rok do roku w punkcie środkowym przedziału. Spółka zwiększyła również prognozowaną wartość środkową ARR na rok fiskalny 2027 do około 6,607 mld USD.

Morgan Stanley podniósł cenę docelową akcji CrowdStrike z 227 do 238 USD i utrzymał rekomendację „przeważaj”. Bank określił spółkę mianem „wyraźnego długoterminowego zwycięzcy” w branży.

Jednym z najważniejszych elementów wyników był produkt AI Detection and Response (AIDR), uruchomiony w grudniu 2025 roku. Usługa monitoruje, wykrywa i analizuje w czasie rzeczywistym zagrożenia wymierzone w systemy sztucznej inteligencji lub pochodzące z tych systemów.

W drugim kwartale ARR produktu AIDR niemal się potroiło w porównaniu z poprzednim kwartałem. Rozwój narzędzia pokazuje, że firmy wdrażające rozwiązania AI tworzą nowy obszar ryzyka, który wymaga dodatkowej ochrony.

Morgan Stanley ocenił, że AIDR może w przyszłości stać się większym biznesem niż EDR, czyli rozwiązanie do wykrywania zagrożeń i reagowania na nie na urządzeniach końcowych. To właśnie rozwój EDR pomógł zbudować z CrowdStrike spółkę, której akcje kosztują ponad 200 USD. Jeśli AIDR osiągnie podobną skalę, obecna wycena firmy może wyglądać inaczej.

Dane dotyczące całej platformy wskazują, że klienci coraz częściej korzystają z wielu produktów CrowdStrike, a nie tylko z pojedynczego rozwiązania. Wśród klientów abonamentowych:

• 51% korzystało z co najmniej sześciu modułów,
• 35% korzystało z co najmniej siedmiu modułów,
• 26% korzystało z co najmniej ośmiu modułów.

Łączne ARR produktów Next-Gen SIEM, Cloud i Identity przekroczyło 2,18 mld USD, rosnąc o ponad 39% rok do roku. ARR usługi Falcon Flex przekroczyło 2,29 mld USD po wzroście o 101% rok do roku.

Zmieniony cel Morgan Stanley opiera się na 60-krotności prognozowanego przez bank wolnego przepływu pieniężnego CrowdStrike na 2030 rok, szacowanego na 5,44 mld USD na akcję, oraz dyskontowaniu tej wartości przy średnim ważonym koszcie kapitału na poziomie 12%. Wycena odpowiada około 34-krotności prognozowanej sprzedaży spółki w 2027 roku. Morgan Stanley przyznaje, że jest to wyjątkowo wysoka premia względem innych szybko rosnących firm z branży oprogramowania i cyberbezpieczeństwa.

Najmocniejsze elementy pozytywnego scenariusza dla CrowdStrike to obecnie rozwój AIDR i Falcon Flex. AIDR otwiera nowy, szybko rozwijający się rynek zabezpieczeń systemów AI. Falcon Flex zwiększa natomiast wydatki klientów przechodzących na elastyczny model korzystania z usług. ARR tych klientów rośnie po zmianie modelu o około 25%, co oznacza, że przeznaczają oni na usługi CrowdStrike więcej, a nie mniej.

Najważniejszym ryzykiem pozostaje konkurencja. CrowdStrike stosuje wysokie ceny na rynku, na którym tańsze alternatywy stopniowo się poprawiają. Jeśli AIDR i korzystanie z większej liczby modułów nadal będą zwiększać zakres współpracy z klientami, spółka może utrzymać swoją siłę cenową. Jeżeli któryś z tych czynników osłabnie, wycena może szybko spaść.

Według danych Yahoo Finance z 28 sierpnia 2026 roku akcje CrowdStrike kosztowały 217,88 USD. Od początku roku wzrosły o 85,90%, a w ciągu 12 miesięcy zyskały 97,16%.

CrowdStrike wchodzi w konferencję cyberbezpieczeństwa Fal.Con 2026, zaplanowaną na 31 sierpnia–3 września 2026 roku, z rekordową liczbą potencjalnych transakcji na trzeci kwartał. Jednocześnie otoczenie zagrożeń cybernetycznych staje się coraz bardziej złożone.