Micron: „fenomenalne” wyniki Q3 i komentarze analityków

Micron (MU) podał wyniki za trzeci kwartał po zakończeniu notowań. Skorygowany zysk na akcję (EPS) wyniósł 25,11 USD, wobec oczekiwań analityków na poziomie 20,49 USD. Przychody sięgnęły 41,46 mld USD, przy prognozach rzędu 35,69 mld USD.

Analitycy zwracają uwagę, że wyniki przełożyły się na bardzo mocny odbiór rynkowy w handlu po sesji. Jeden z rozmówców podkreślał, że spółka „absolutnie” przebiła zarówno wynik bieżącego kwartału, jak i zapowiedzi na kolejne okresy.

W tej ocenie kluczowe były dwie liczby. Po pierwsze, według analityka Micron pobił oczekiwania dla aktualnego kwartału o około 6 mld USD. Po drugie, wskazywano na sekwencyzny wzrost przychodów o ponad 70%.

Istotna była również prognoza. Micron zakładał w guidance przychody na poziomie ok. 50 mld USD, co — w ujęciu porównawczym — miało oznaczać odchylenie o ok. 8 mld USD powyżej oczekiwań. Analityk zaznaczał też, że rentowność brutto (gross margin) wypadła lepiej niż zakładano, a prognozy koncentrowały się na wartościach w „niskich 80%”.

W samym guidance na kolejny kwartał wskazano, że rentowność brutto ma znajdować się w połowie lat 80., z poziomem ok. 86% dla kwartału sierpniowego. Zdaniem analityka poprawa ma się przekładać na dalszą ścieżkę wyników, m.in. dzięki połączeniu wzrostu przychodów i utrzymania wysokich marż.

Na rozmowie pojawił się też wątek popytu i podaży. Micron przekazywał wcześniej, że nie jest w stanie sprostać bieżącemu zapotrzebowaniu. Analityk wskazał, że spółka jest „sprzedana” co najmniej przez cały kalendarz 2026, a jego oczekiwania są takie, że również przez większość 2027 możliwości produkcyjne nie nadążą za popytem, niezależnie od tego, czy firma skwantyfikuje to wprost na konferencji.

Argumentem ma być tempo rozwoju rynku pamięci dla serwerów następnej generacji i centrów danych — w tym rozwiązań „Reuben/ Reuben Ultra” oraz kolejnych generacji (w rozmowie przywołano „Fineman” na rok 2028). Analityk podkreślał, że w tych środowiskach dodawane jest dużo „contentu” (zapotrzebowania na pojemność i wydajność), a Micron nie będzie w stanie nadążyć z wolumenami.

W ocenie konkurencji wskazano, że w tym segmencie liczy się głównie trójka dostawców: Micron, SK oraz Samsung. Analityk zwracał więc uwagę, że ryzyko nagłego wejścia nowego, dużego gracza do przestrzeni technologicznej wydaje się ograniczone.

Na tej podstawie rozmówca ocenił, że przez najbliższe 6–8 kwartałów nie widać powodów do obaw o „dogonienie” relacji podaż–popyt, czyli sytuację, w której nadmiar podaży miałby pojawić się szybciej niż oczekiwano.