Michael Burry gra na spadki Nvidii przed wynikami i kupuje Lululemon

Michael Burry, założyciel Scion Asset Management, wchodzi w najważniejszy raport wynikowy obecnego cyklu związanego ze sztuczną inteligencją z pozycją nastawioną na spadki. NVIDIA (NASDAQ: NVDA) opublikuje wyniki za drugi kwartał roku fiskalnego 2027 w środę, 26 sierpnia 2026 r., po zamknięciu sesji. W weekend Burry bronił na swoim Substacku, Cassandra Unchained, zupełnie innej spółki. Jego komentarze opisał w poniedziałek, 24 sierpnia 2026 r., reporter Stocktwits Prabhjote Gill.

Były to informacje ujawnione przez Burry’ego na płatnym czacie Substacka w dniach poprzedzających największą kwartalną publikację wyników w kalendarzu inwestorów zainteresowanych sztuczną inteligencją.

Krótkie pozycje Burry’ego przed środową publikacją wyników

Burry publicznie mówił o krótkich pozycjach na Nvidii, Micron Technology, Oracle, Nebius, funduszu iShares Semiconductor ETF oraz funduszu Invesco QQQ Trust. Lista obejmuje cały segment wydatków na sztuczną inteligencję: od projektanta procesorów graficznych, przez dostawcę pamięci i partnera programowego największych dostawców chmury, po dostawcę usług chmurowych oraz dwa instrumenty indeksowe najbardziej narażone na zmiany w tym sektorze.

Nvidia przystępuje do publikacji wyników z wysoką wyceną i równie wysokimi oczekiwaniami inwestorów. W piątek akcje spółki zamknęły sesję na poziomie 214,72 USD, co oznaczało kapitalizację rynkową Nvidii na poziomie około 5,2 bln USD oraz kroczący wskaźnik ceny do zysku (P/E) wynoszący 33.

W poprzednim kwartale Nvidia odnotowała przychody w wysokości 81,61 mld USD, co oznaczało wzrost o 85,23% rok do roku. Przychody segmentu centrów danych wyniosły 75,25 mld USD, a marża brutto obliczana według zasad innych niż GAAP sięgnęła 75,0%. Zarząd prognozował na drugi kwartał przychody w wysokości 91,0 mld USD, z możliwym odchyleniem o 2% w górę lub w dół. Prognoza nie uwzględnia żadnych przychodów z obliczeń w centrach danych w Chinach. Pełny raport Nvidii za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 został złożony w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Co naprawdę kupuje Burry

Najważniejszą długą pozycją Burry’ego jest Lululemon (NASDAQ: LULU). Burry napisał na Substacku: „Uważam, że LULU jest obecnie wyjątkowo tanie”.

Uczestnik czatu na Substacku zauważył, że Burry niemal podwoił pozycję w LULU. Stanowi ona obecnie 17,4% jego portfela, podczas gdy udział Molina Healthcare wynosi 9%; Burry zwiększył obie pozycje.

Analiza ujawnień Burry’ego na Substacku wskazuje również na większe długie pozycje w Zoetis, MercadoLibre, JD.com i Adobe. Burry mówił, że całkowicie zamienił pozycję w Alibaba na akcje JD.com i że do ponownego zainteresowania Alibabą skłoniłby go dopiero spadek jej kursu o połowę.

Dlaczego akcje Lululemon są notowane na obecnym poziomie

Lululemon zamknęło piątkową sesję 21 sierpnia na poziomie 121,07 USD. Od początku 2026 r. akcje spółki straciły 41,74%, w ciągu roku spadły o 38,91%, a w ciągu pięciu lat zniżkowały o 69,57%. W poprzednim miesiącu kurs wzrósł o 6,79%, a podczas samej piątkowej sesji zwiększył się o 4,65%. Ten wzrost nastąpił jeszcze przed ujawnieniem weekendowych komentarzy Burry’ego.

Powody przeceny są widoczne w wynikach spółki. W pierwszym kwartale 2026 r. przychody Lululemon wzrosły o 4%, do 2,5 mld USD. Przychody w obu Amerykach spadły o 3%, a sprzedaż porównywalna w tym regionie zmniejszyła się o 5%. Przychody międzynarodowe wzrosły natomiast o 22%.

Spółka obniżyła również całoroczne prognozy na 2026 r. Obecnie oczekuje przychodów od 11,0 mld USD do 11,15 mld USD, wobec wcześniejszych szacunków od 11,35 mld USD do 11,5 mld USD. Prognozę zysku na akcję obniżono z przedziału od 12,10 USD do 12,30 USD do przedziału od 10,95 USD do 11,15 USD.

Wall Street nie podziela jego opinii

Według danych Koyfin przytoczonych przez Stocktwits, spośród 34 analityków obserwujących Lululemon 29 ma ocenę „trzymaj”, a jeden rekomendację „kupuj”. Średnia cena docelowa wynosi 127,92 USD. Taki sam poziom wskazuje konsensus Alpha Vantage, a prognozowany wskaźnik ceny do zysku wynosi 11. Burry niemal jako jedyny prezentuje takie stanowisko.

Wcześniejsze argumenty Burry’ego dotyczące spółki

Burry wcześniej argumentował, że inwestorzy stali się wobec Lululemon zbyt pesymistyczni. Zwracał uwagę na wartość księgową netto przypadającą na akcję, która według niego wzrosła w ciągu trzech lat z około 20 USD do 40 USD. Porównywał podejście rynku do Lululemon z traktowaniem GameStop w 2019 r. Twierdził też, że względna atrakcyjność Lululemon jest większa niż niektórych dużych spółek technologicznych, w tym Microsoftu.

Apple to inny przypadek

Burry’ego zapytano, kiedy mógłby otworzyć krótką pozycję na akcjach Apple (NASDAQ: AAPL), ale odmówił. Powiedział: „To jak Costco. Raz na jakiś czas podejmuję ryzyko. Ta spółka jest po prostu permanentnie droga”.

W przypadku Apple wysoka wycena jest dla Burry’ego powodem, by pozostawać poza inwestycją, ale nie skłania go do otwierania krótkiej pozycji. Akcje Apple zamknęły piątkową sesję na poziomie 309,35 USD. W ciągu roku wzrosły o 38,06%, a od początku 2026 r. zyskały 14,10%. Spółka odnotowała także dziewięć kolejnych przypadków przebicia prognoz zysku na akcję. W trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 zysk na akcję wyniósł 2,02 USD, a przychody sięgnęły 109,42 mld USD.

Dwa dni przed publikacją wyników

Burry pozostaje nastawiony spadkowo wobec największej spółki z sektora sprzętu do obsługi sztucznej inteligencji. Jednocześnie zajmuje długą pozycję w przecenionym producencie odzieży, którego większość analityków ocenia najwyżej jako „trzymaj”.

Wskaźnik put/call dla całego łańcucha opcji na Nvidię wynosi 0,60. Dla opcji wygasających w grudniu 2026 r. przekracza 1,29, co wskazuje na większą liczbę pozycji w opcjach sprzedaży w dalszych terminach. Środowa publikacja wyników odbędzie się w takich warunkach rynkowych.