Merck (MRK) wśród najczęściej obserwowanych spółek: co sprawdzić przed decyzją

W ostatnim miesiącu kurs Mercka (MRK) wzrósł o +4,6%. Dla porównania Zacks S&P 500 Composite spadł o -1,4%, a branża dużych spółek farmaceutycznych w ujęciu Zacks zyskała +4,7%.

Najważniejsze pytanie brzmi dziś, w jakim kierunku może podążyć kurs w najbliższym czasie.

Zmiany prognoz zysków (earnings estimates)

Zamiast skupiać się na czymkolwiek innym, priorytetem jest ocena zmiany w prognozie zysków spółki. Wynika to z założenia, że godziwa wartość akcji zależy od bieżącej wartości przyszłego strumienia zysków.

W praktyce analizuje się, jak analitycy ze strony sprzedażowej (sell-side) aktualizują prognozy zysków, aby uwzględnić wpływ najnowszych trendów w działalności spółki. Jeśli prognozy zysków rosną, rośnie też godziwa wartość akcji. Wyższa godziwa wartość niż aktualna cena rynkowa zwykle zwiększa zainteresowanie inwestorów zakupem akcji, co przekłada się na wzrost kursu. Dlatego badania pokazują silną zależność między zmianami prognoz zysków a krótkoterminowymi ruchami cen akcji.

Merck ma według prognoz zaraportować zysk 2,10 USD na akcję (EPS) w bieżącym kwartale, co oznacza zmianę rok do roku o -1,4%. W ciągu ostatnich 30 dni Zacks Consensus Estimate pozostał bez zmian.

Dla bieżącego roku fiskalnego konsensus EPS na poziomie 5,17 USD wskazuje zmianę o -42,4% w porównaniu z poprzednim rokiem. Również w ciągu ostatnich 30 dni ta prognoza nie uległa zmianie.

Dla kolejnego roku fiskalnego konsensus EPS wynosi 9,85 USD, czyli oznacza +90,5% w porównaniu z tym, co Merck ma raportować rok temu. Od początku ostatniego miesiąca szacunki pozostały na tym samym poziomie.

Dzięki imponującemu, zewnętrznie audytowanemu rekordowi wyników narzędzie do wewnętrznego ratingu spółek Zacks Rank stanowi bardziej jednoznaczny wskaźnik krótkoterminowych wyników cenowych akcji, ponieważ wykorzystuje potencjał zmian w prognozach zysków. Skala niedawnej zmiany w konsensusie, wraz z trzema dodatkowymi czynnikami związanymi z prognozami zysków, przełożyła się na Zacks Rank #3 (Hold) dla Mercka.

Wykres poniżej pokazuje ewolucję prognozy konsensusu EPS dla kolejnych 12 miesięcy.

Prognozy wzrostu przychodów

Wzrost zysków jest co prawda jednym z najważniejszych wskaźników kondycji finansowej spółki, ale bez wzrostu przychodów wzrost zysków nie wydarzy się sam z siebie. Trudno bowiem przez dłuższy czas zwiększać zyski, nie zwiększając jednocześnie przychodów. Dlatego kluczowe jest zrozumienie potencjału wzrostu sprzedaży.

Dla Mercka konsensus sprzedaży na bieżący kwartał wynosi 16,28 mld USD, co oznacza +3% rok do roku. Dla bieżącego i kolejnego roku fiskalnego szacunki wynoszą odpowiednio 66,79 mld USD oraz 70,62 mld USD, co oznacza wzrost o +2,7% i +5,7%.

Ostatnio raportowane wyniki i historia niespodzianek

Merck w ostatnim raportowanym kwartale wykazał przychody 16,29 mld USD, czyli +4,9% rok do roku. EPS wyniósł -1,28 USD wobec 2,22 USD rok wcześniej.

W porównaniu z konsensusem Zacks przychody okazały się lepsze o +2,44% (konsensus: 15,9 mld USD). Niespodzianka po stronie EPS wyniosła +15,23%.

Spółka pokonała konsensusowe prognozy EPS w każdym z czterech kolejnych kwartałów. Jeśli chodzi o przychody, Merck trzykrotnie przewyższył konsensus w tym okresie.

Wycena

Żadna decyzja inwestycyjna nie może być skuteczna bez uwzględnienia wyceny. Kluczowe jest to, czy aktualna cena akcji odzwierciedla wartość wewnętrzną (intrinsic value) działalności spółki oraz jej perspektywy wzrostu — to jeden z istotnych wyznaczników przyszłych ruchów ceny.

Porównywanie bieżących poziomów wskaźników wyceny, takich jak cena do zysku (P/E), cena do sprzedaży (P/S) oraz cena do przepływów pieniężnych (P/CF), z ich wartościami historycznymi pomaga ocenić, czy akcje są niedowartościowane, przewartościowane czy wyceniane zasadniczo równo. Jednocześnie porównanie spółki z rówieśnikami na tych wskaźnikach daje dobre wyobrażenie, na ile cena jest racjonalna.

W ramach systemu Zacks Style Scores Zacks Value Style Score (oceniający zarówno tradycyjne, jak i mniej typowe miary wyceny) grupuje spółki w pięć kategorii od A do F (A jest lepsze niż B; B jest lepsze niż C itd.). Dzięki temu łatwiej ocenić, czy akcje są przewartościowane, wyceniane właściwie, czy też tymczasowo niedowartościowane.

Merck otrzymuje ocenę C, co oznacza, że notuje poziom wyceny zbliżony do swoich rówieśników.

Wniosek

Przedstawione tu informacje oraz wiele innych danych dostępnych na Zacks.com może pomóc ocenić, czy warto zwracać uwagę na rynkowe zainteresowanie Merck. Jednocześnie Zacks Rank #3 sugeruje, że w najbliższym czasie spółka może zachowywać się podobnie do szerokiego rynku.

Warto sprawdzić najnowsze rekomendacje Zacks Investment Research? Dziś można pobrać raport „7 Best Stocks for the Next 30 Days”.