Allstate: mocne wyniki i wzrost poprawiają perspektywy

The Allstate Corporation (ALL), ubezpieczyciel majątkowy i wypadkowy, ma dobre warunki do dalszego wzrostu. Spółkę wspierają poprawiająca się rentowność działalności ubezpieczeniowej, rosnące dochody z inwestycji, zwiększająca się liczba polis oraz większe zwroty kapitału dla akcjonariuszy.

Akcje Allstate zyskały od początku roku 23,6%. Dla porównania, indeks branży ubezpieczeniowej wzrósł o 2,4%, a S&P 500 o 11,7%. Wskazuje to na wysokie zaufanie inwestorów do spółki.

Rosnąca częstotliwość i skala katastrof naturalnych zwiększają koszty wypłat odszkodowań, ale jednocześnie tworzą możliwości wzrostu dla branży ubezpieczeń majątkowych i wypadkowych. Większa ekspozycja na ryzyko związane z pogodą zwiększa świadomość gospodarstw domowych i firm, wspierając popyt na szerszą i lepiej dopasowaną ochronę ubezpieczeniową. Dla Allstate takie otoczenie może oznaczać wzrost składek, lepsze dopasowanie cen polis do ryzyka oraz rozwój nowych produktów, ponieważ spółka dostosowuje zakres ochrony i stawki do zmieniających się zagrożeń.

Allstate zwiększa skalę działalności bez rezygnacji z marż. W drugim kwartale liczba aktywnych polis wyniosła około 216 mln. Liczba polis komunikacyjnych i mieszkaniowych nadal rosła, a liczba wystawionych wniosków zwiększyła się o 9,9%. Spółka systematycznie rozwija także segment Protection Services, który stanowi dodatkowe źródło wzrostu poza tradycyjną działalnością ubezpieczeniową.

W pierwszej połowie roku bazowy łączny wskaźnik szkodowości i kosztów działalności w ubezpieczeniach komunikacyjnych (combined ratio, czyli relacja wypłaconych odszkodowań i kosztów do składek) wyniósł 88,5, wobec 89,5 rok wcześniej. Był to wynik wyraźnie lepszy niż poziom około 95, który Allstate historycznie uznawała za typowy. Zarząd prawdopodobnie zaakceptuje nieco niższą marżę, jeśli pozwoli to na rentowny wzrost.

Dochód netto z inwestycji stał się kolejnym ważnym źródłem zysku. Wzrósł o 9,8% w pierwszym kwartale, a następnie o 33,8% w drugim kwartale, osiągając 1 mld USD. Na poprawę wpłynęły większy portfel inwestycyjny, wyższe rentowności instrumentów o stałym dochodzie oraz lepsze wyniki inwestycji, których rezultat zależy od osiągniętej stopy zwrotu.

Po drugim kwartale Allstate dysponowała około 9,5 mld USD kapitału spółki holdingowej, który może zostać wykorzystany na dalsze działania. W samym kwartale spółka odkupiła akcje własne za 1 mld USD i wypłaciła 280 mln USD dywidend. W ciągu ostatniej dekady Allstate odkupiła 39% wyemitowanych akcji. W ramach obecnego upoważnienia na skup akcji pozostało jej jeszcze 2,6 mld USD.

Prognozy wyników Allstate i historia odchyleń od oczekiwań

Konsensus prognoz Zacks dotyczący skorygowanego zysku Allstate w 2026 roku wynosi obecnie 34,45 USD na akcję. W ciągu ostatniego miesiąca prognozę podniesiono 12 razy i ani razu jej nie obniżono. W tym samym okresie konsensus zysku na 2027 rok wzrósł o 4%. Prognozy przychodów na 2026 i 2027 rok zakładają odpowiednio wzrost o 4,4% i 4% rok do roku.

Allstate przekroczyła prognozy zysku w każdym z ostatnich czterech kwartałów. Średnia pozytywna niespodzianka wyniosła 45,3%, czyli faktyczny wynik był przeciętnie o tyle wyższy od oczekiwań.

Pod względem wyceny akcje Allstate są obecnie relatywnie tanie. Wskaźnik ceny do prognozowanego zysku wynosi 8,73x, wobec mediany dla spółki z ostatnich pięciu lat na poziomie 10,90x oraz średniej dla branży wynoszącej 26,85x. Allstate ma obecnie ocenę Value Score na poziomie A.

Ranking Zacks i inne najciekawsze spółki

Allstate otrzymała najwyższą ocenę Zacks Rank #1, oznaczającą status „mocne kupuj”. Wśród innych wysoko ocenianych spółek z szeroko rozumianego sektora ubezpieczeniowego znajdują się Horace Mann Educators Corporation (HMN), CNO Financial Group (CNO) oraz Assurant (AIZ). Horace Mann Educators ma ocenę Zacks Rank #1, natomiast CNO Financial i Assurant otrzymały ocenę Zacks Rank #2, odpowiadającą statusowi „kupuj”.

Konsensus prognoz zysku Horace Mann Educators na bieżący rok wynosi 4,78 USD na akcję. W ciągu ostatnich 30 dni prognozę podniesiono dwa razy i ani razu nie obniżono. Prognoza przychodów HMN na 2026 rok zakłada wzrost o 3,9% rok do roku.

Konsensus prognoz zysku CNO Financial na bieżący rok wynosi 4,74 USD na akcję, co oznacza wzrost o 16,2% rok do roku. W ciągu ostatnich 30 dni prognozę podniesiono dwa razy i ani razu nie obniżono. CNO Financial przekroczyła prognozy zysku w każdym z ostatnich czterech kwartałów, a średnia pozytywna niespodzianka wyniosła 23,2%.

Konsensus prognoz zysku Assurant na bieżący rok wynosi 22,05 USD na akcję, co oznacza wzrost o 11,5% rok do roku. W ciągu ostatniego miesiąca prognozę podniesiono pięć razy i ani razu nie obniżono. Assurant przekroczyła prognozy zysku w każdym z ostatnich czterech kwartałów, a średnia pozytywna niespodzianka wyniosła 17,7%.