Lowe’s (LOW) zmierza do ekspansji w segmencie Pro: akcje są wycenione z dyskontem?

Lowe’s Companies (LOW) przyciąga uwagę inwestorów po ostatnich ruchach kursu. Akcje spółki handlują obecnie w okolicach 207,64 USD.

W ostatnim roku dynamika osłabła. Kurs jest o 15,9% niższy rok do daty, a 12-miesięczny całkowity zwrot dla akcjonariuszy (total shareholder return) spadł o 6,57%, podczas gdy ostatni wzrost kursu o 2,83% w ciągu 1 dnia sugeruje zmianę nastrojów.

Na tym tle pojawia się pytanie, czy ostatni ruch spółki daje przewagę nowym inwestorom, czy bardziej odpowiada osobom, które już są akcjonariuszami.

Najbardziej popularny scenariusz wyceny zakłada, że wartość godziwa Lowe’s wynosi ok. 263,73 USD, przy ostatnim zamknięciu na poziomie 207,64 USD. Oznacza to zauważalną lukę w wycenie, którą inwestorzy mogą oceniać w swoich analizach.

Przejęcie Foundation Building Materials (FBM) wyraźnie przyspiesza dostęp Lowe’s do dużego rynku wykonawców Pro, szczególnie w kluczowych regionach słabiej obsłużonych (Kalifornia, Północny Wschód, Midwest). Ma to odblokować nowe strumienie przychodów, większe jednorazowe wartości zamówień oraz większy udział w rynku Pro wartym 250 mld USD, który ma napędzać wzrost sprzedaży powyżej poziomu rynku (above-market sales growth) oraz poprawę dywersyfikacji przychodów w nadchodzących latach.

Narracja dotycząca skoku wyceny opiera się w dużej mierze na przyszłej strukturze przychodów, wzroście marż oraz bogatszym profilu zysków (earnings). Kluczowe jest to, jak te elementy są modelowane łącznie w perspektywie kilku lat oraz jaki mnożnik jest uzasadniony prognozowanymi zyskami.

Wynik: wartość godziwa 263,73 USD (NIEDOSZACOWANA)

Jednocześnie Lowe’s Companies wciąż mierzy się z ryzykiem integracji związanym z transakcjami dotyczącymi FBM oraz ADG. Dodatkowo wyższy poziom długu może wywierać presję na marże i ograniczać elastyczność, jeśli warunki rynkowe pozostaną trudne.