Hertz (HTZ): obniżka wartości godziwej i prognoz zysków przez analityków

Hertz Global Holdings (HTZ) znalazł się pod presją po tym, jak analitycy zaktualizowali swoje wyceny. Szacowana wartość godziwa spadła z 4,64 USD do 3,78 USD, czyli o około 19%.

W tym samym zestawie założeń wprowadzono kilka korekt do modelu. Dynamika przychodów została podniesiona z 4,33% do 4,40%, ale jednocześnie obniżono marżę zysku netto z 6,14% do 1,72%. Analitycy zmienili też wskaźnik P/E (cena do zysku): przyszły mnożnik podniesiono z 3,61x do 10,46x. Stopa dyskontowa pozostała bez zmian i wynosi 12,46%.

W dyskusjach na rynku pojawiają się zarówno argumenty za potencjałem poprawy, jak i mocne powody do ostrożności.

Część analityków wskazuje, że kurs może zyskać, jeśli spółka lepiej zrealizuje plany operacyjne, a trendy na rynku używanych samochodów się ustabilizują. W takim ujęciu pojawia się szansa na poprawę nastrojów, nawet jeśli inwestorzy obecnie oceniają perspektywy ostrożniej.

Z drugiej strony Morgan Stanley obniżył docelową cenę akcji Hertz z 5 USD do 3,50 USD. Równocześnie zredukowano szacunki skorygowanego EBITDA na 2026 rok o 40% oraz na 2027 rok o 17%. Jako istotny czynnik nacisku wskazano wyższą amortyzację na jednostkę (depreciation per unit).

Dodatkowo JPMorgan zwrócił uwagę na zapowiedź wyników za II kwartał (Q2), oceniając, że może ona rodzić pytania o jakość realizacji planów. Bank wskazuje na większy niż oczekiwano wzrost amortyzacji na jednostkę netto oraz podkreśla, że założenia dotyczące wartości rezydualnej (residual value) są „agresywne” po nietypowo mocnych cenach pojazdów używanych w I kwartale. JPMorgan utrzymuje rekomendację Underweight i zaznacza, że przy cenie zamknięcia akcji na poziomie 3,00 USD inwestorzy biorą pod uwagę ryzyka związane ze sprzedażą flot, amortyzacją oraz realnością założeń w planowaniu spółki.