Lockheed Martin (LMT) nowe cele cenowe po poprawie w sektorze

Analitycy zaktualizowali swoje założenia dla Lockheed Martin, wskazując nowy cel cenowy 571 USD za akcję. Punktem odniesienia pozostaje modelowa wartość godziwa 625,16 USD na papier.

Wycena uwzględnia mieszankę bardziej optymistycznego podejścia do roli Lockheed Martin jako kluczowego gracza w obszarze lotnictwa i obronności w dłuższym horyzoncie oraz większą ostrożność co do momentu poprawy w całym sektorze. Współgra to z niedawnymi obniżkami celów cenowych, które wiążą się z bardziej konserwatywnymi założeniami dotyczącymi tempa odzysku oraz widoczności wzrostu.

Rynek dzieli się na dwa podejścia.

Część analityków wskazuje na potencjalne okazje zakupowe po wcześniejszych wyprzedażach w sektorze. Citi zwraca uwagę, że obecne ceny mogą być niższe niż oczekiwania wobec długoterminowej realizacji w lotnictwie i obronności, traktując Lockheed Martin jako „rdzeń” portfela ekspozycji na ten segment.

Z kolei Citi obniżyło cel cenowy dla Lockheed Martin do 571 USD z 675 USD, utrzymując ocenę Neutral. W uzasadnieniu podkreślono ostrożność co do timing’u ewentualnego odwrócenia trendu oraz ograniczoną widoczność, że w obszarze spółek powiązanych z obronnością nastąpi szybkie odbicie. Podobny kierunek korekt dotyczył też innych domów maklerskich — Jefferies, Morgan Stanley, Susquehanna i RBC Capital również obniżały swoje cele cenowe, sygnalizując bardziej zachowawcze założenia co do wykonania planów oraz wzrostu zarówno w Lockheed Martin, jak i wśród spółek z tej samej grupy.

Jak zmienia się wartość godziwa w modelu

Modelowa wartość godziwa Lockheed Martin pozostaje na poziomie 625,16 USD na akcję zarówno w poprzedniej, jak i zaktualizowanej wersji wyceny.

Założenia dotyczące kluczowych parametrów w przeliczeniu na prognozy są w dużej mierze stabilne:

• założenie wzrostu przychodów pozostaje na poziomie ok. 5,44%,
• zakładany poziom marży zysku netto to w przybliżeniu 9,11%,
• przyszły mnożnik P/E w modelu to 22,0x,
• stopa dyskontowa zmieniła się nieznacznie z 8,31% do 8,34%.

Na co zwracają uwagę inwestorzy

W analizach powiązuje się historię biznesu Lockheed Martin z prognozami analityków oraz samą wyceną modelową, aktualizowaną wraz z kolejnymi wynikami kwartalnymi, informacjami o kontraktach i zmianami w otoczeniu branży. W tej perspektywie szczególnie istotne są powiązania popytu na platformy takie jak F-35, PAC-3, THAAD oraz broń hipersoniczna z portfelem zamówień i perspektywą przychodów. Dużą rolę odgrywa też nacisk na efektywność i zarządzanie ryzykiem, a także wysokie wydatki na R&D, które mają wspierać założenia marżowe i stabilność przyszłych wyników.

Wśród ryzyk wymieniane są m.in. przekroczenia kosztów w programach będących w przeszłości oraz potencjalne zmiany w budżetach obronnych USA i sojuszników. Wskazywane są również spory regulacyjne i rosnąca konkurencja w obszarach takich jak przestrzeń kosmiczna oraz systemy counter UAS (przeciwko systemom bezzałogowym).