ADR Lenovo spada 3,1% mimo rekordowych przychodów w wysokości 26,9 mld USD

Lenovo Group (LNVGY) wypracowała w pierwszym kwartale roku obrotowego rekordowe przychody w wysokości 26,9 mld USD, o 43% wyższe niż rok wcześniej. Skorygowany zysk netto wzrósł o 176%, do 1,075 mld USD, po raz pierwszy przekraczając poziom 1 mld USD.

Mimo bardzo dobrych wyników ADR spółki, czyli amerykańskie kwity depozytowe odzwierciedlające jej akcje, spadł w piątek rano o około 3,1%. Inwestorzy nie zastanawiają się już, czy Lenovo potrafi rosnąć. Oceniają, czy tempo wzrostu będzie wystarczające, aby uzasadnić oczekiwania uwzględnione już w cenie akcji.

Dużą rolę w wynikach odgrywa sztuczna inteligencja. Przychody związane z AI wzrosły o 60% i stanowią obecnie około 35% działalności Lenovo. Przy kwartalnych przychodach na poziomie 26,9 mld USD oznacza to około 9,4 mld USD związanych z działalnością w obszarze AI. Lenovo nie wykazuje jednak tej kwoty jako odrębnego segmentu.

Najmocniej wypadła jednostka Infrastructure Solutions Group. Jej przychody niemal się podwoiły i wyniosły 8,5 mld USD. Zysk operacyjny sięgnął 777 mln USD, a marża operacyjna, czyli część przychodów pozostająca po uwzględnieniu kosztów operacyjnych, wyniosła 9,1%.

Jednostka Intelligent Devices Group również odnotowała wzrost. Jej przychody zwiększyły się o 27%, do 17,1 mld USD. Skorygowany zysk operacyjny całej grupy wzrósł o 141%, do 1,523 mld USD.

AI nie jest już dla Lenovo wyłącznie obszarem przyszłego rozwoju. Przychody z tego obszaru są na tyle duże, że wpływają na wyniki całej grupy.

Jednocześnie wycena spółki pozostaje wymagająca. Według GuruFocus 14 sierpnia ADR Lenovo kosztował 85,16 USD, podczas gdy szacowana wartość GF Value, czyli wartość godziwa wyliczana na podstawie modelu wyceny GuruFocus, wynosiła 37,39 USD. Oznacza to, że kurs był o 127,76% wyższy od tej wartości.

W takiej sytuacji nawet rekordowe przychody i trzycyfrowy wzrost zysku mogą nie wystarczyć, aby zadowolić inwestorów. Lenovo musi udowodnić, że boom na AI ma jeszcze przestrzeń do przyspieszenia: potrzebne będą dalszy wzrost działalności infrastrukturalnej, trwałe marże oraz większa część przychodów związanych ze sztuczną inteligencją przekładająca się na zyski spółki.