Lam Research, Applied Materials i Camtek rosną po optymistycznych celach finansowych SanDisk

Akcje producentów sprzętu dla sektora półprzewodników rosły w czwartek od początku sesji. Impulsem były informacje przedstawione przez SanDisk (NASDAQ: SNDK), producenta pamięci flash NAND. Spółka organizuje dziś dzień inwestora poświęcony 2026 rokowi i zaprezentowała wieloletni model finansowy, wskazujący na utrzymanie wysokich nakładów inwestycyjnych w segmencie pamięci.

Lam Research (NASDAQ: LRCX) zyskiwał w trakcie sesji około 4%, Applied Materials (NASDAQ: AMAT) około 1,5%, a Camtek (NASDAQ: CAMT) pozostawał mniej więcej bez zmian po mocnych wzrostach z ubiegłego tygodnia. Camtek rozpoczął dzień od spadku o ponad 1%, ale później odrobił większość straty.

### Cele finansowe SanDisk

SanDisk zyskiwał w trakcie sesji około 14%, gdy zarząd przedstawiał inwestorom cele na lata fiskalne 2028–2030. Spółka oczekuje wzrostu przychodów w tempie od średnich do wysokich kilkunastu procent rocznie, zgodnie ze wzrostem liczby bitów w pamięciach.

SanDisk zakłada również:

• marżę brutto na poziomie około 80% według zasad non-GAAP, czyli po wyłączeniu wybranych jednorazowych lub niegotówkowych pozycji,
• marżę operacyjną na poziomie około 75% według zasad non-GAAP,
• marżę skorygowanego wolnego przepływu pieniężnego blisko 50%.

Po ponownym zainwestowaniu środków spółka planuje przekazywać akcjonariuszom 100% nadwyżki gotówki.

Podstawą tych założeń są podpisane kontrakty. SanDisk zawarł umowy w ramach modelu New Business Model z ośmioma klientami. Obejmują one około 50% bitów w roku fiskalnym 2027 i mniej więcej dwie trzecie bitów w roku fiskalnym 2028. Umowy przewidują zobowiązania dotyczące wolumenów oraz minimalne gwarancje finansowe.

Spółka wskazała także, że całkowity adresowalny rynek (TAM) pamięci flash dla centrów danych przedsiębiorstw wzrośnie do 1,2 zettabajta w 2030 roku. Nowy węzeł technologiczny BiCS10 QLC ma zwiększyć gęstość zapisu bitów o 60% w porównaniu z BiCS8. QLC to rodzaj pamięci NAND, który przechowuje cztery bity danych w jednej komórce.

SanDisk odnotował w czwartym kwartale roku fiskalnego 2026 przychody w wysokości 8,965 mld USD, co oznacza wzrost o 371,6% rok do roku. Dane pochodziły z raportu 8-K opublikowanego 5 sierpnia.

### Dlaczego rosną akcje producentów sprzętu

Prognoza wzrostu przychodów SanDisk o średnie do wysokich kilkanaście procent rocznie, zgodnie ze wzrostem liczby bitów do końca dekady, wskazuje na utrzymanie wysokiej liczby uruchamianych wafli krzemowych, wdrażanie nowych technologii oraz inwestycje w zaawansowane pakowanie układów.

Większa liczba bitów wymaga większej liczby narzędzi produkcyjnych. Dostarczają je firmy takie jak Lam Research, Applied Materials i Camtek. Klient pamięci, który ma zakontraktowane wolumeny, zwykle utrzymuje wydatki inwestycyjne przez cały cykl rynkowy.

### Lam Research: najbardziej bezpośredni beneficjent

Lam Research ma największą w branży bazę zainstalowanych urządzeń wykorzystywanych do produkcji pamięci NAND. Spółka jest szczególnie mocno obecna w obszarze trawienia i osadzania warstw, czyli etapów produkcji kluczowych dla zwiększania liczby warstw w pamięciach 3D NAND oraz dla pamięci HBM.

Prezes Tim Archer powiedział: „W przypadku NAND popyt rośnie szybciej, niż wcześniej oczekiwano. Szacujemy, że na każde dwa do trzech milionów sprzedanych akceleratorów przypada dodatkowy wzrost ogólnego popytu na bity NAND o 1 punkt procentowy”.

Archer oczekuje również, że przychody z zaawansowanego pakowania układów wzrosną w 2026 roku o ponad 40%. Według prognoz wydatki na sprzęt do produkcji półprzewodników, określane skrótem WFE, wyniosą w 2026 roku około 135 mld USD.

W najnowszym kwartale Lam Research wypracował zysk na akcję w wysokości 1,82 USD, wobec oczekiwanych 1,6836 USD. Przychody wyniosły 6,72 mld USD. Kolejny raport spółka ma opublikować 28 października 2026 roku.

### Applied Materials: wyniki przed zamknięciem sesji

W drugim kwartale roku fiskalnego 2026 Applied Materials wypracował zysk na akcję według zasad non-GAAP w wysokości 2,86 USD, wobec oczekiwanych 2,68 USD. Oznacza to wynik lepszy od prognoz o około 7%. Przychody wyniosły 7,91 mld USD, a spółka przebiła oczekiwania analityków już piąty kwartał z rzędu.

Applied Materials opublikuje wyniki za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 dziś po zamknięciu sesji. Prezes Gary Dickerson wielokrotnie wskazywał na ekspozycję spółki na pamięci DRAM i HBM. Powiedział inwestorom, że firma „oczekuje wzrostu przychodów z zaawansowanego pakowania o ponad 50% w roku kalendarzowym 2026” oraz że działalność związana ze sprzętem dla półprzewodników zwiększy się w tym roku kalendarzowym o ponad 30%.

### Camtek: zaawansowane pakowanie i pamięci HBM

Camtek wypracował w drugim kwartale 2026 roku zysk na akcję według zasad non-GAAP w wysokości 0,78 USD, wobec szacowanych 0,7597 USD. Przychody wyniosły 133,243 mln USD i były rekordowe.

Wynik non-GAAP nie uwzględniał jednorazowego kosztu podatkowego w wysokości 7,7 mln USD, kosztów związanych z przejęciami w wysokości 3,57 mln USD oraz wynagrodzenia w formie akcji o wartości 4,873 mln USD.

Działalność Camtek w zakresie inspekcji i metrologii, czyli kontroli oraz pomiarów parametrów produkowanych układów, jest powiązana z pamięciami HBM i zaawansowanym pakowaniem. Są to segmenty korzystające na rosnącym popycie na pakowanie akceleratorów sztucznej inteligencji.

Akcje Camtek wzrosły już o około 18% w ciągu ostatniego tygodnia, co wyjaśnia, dlaczego podczas czwartkowej sesji nie kontynuowały wzrostów.

### Zmiany podczas sesji i od początku roku

• SNDK: +13,72% podczas sesji i +466,30% od początku roku,
• LRCX: +3,71% podczas sesji i +90,86% od początku roku,
• AMAT: +1,54% podczas sesji i +113,83% od początku roku,
• CAMT: -0,72% podczas sesji i +63,81% od początku roku.

Dzisiejsze zmiany były umiarkowane w porównaniu z wynikami od początku roku. Notowania tych spółek wyraźnie wzrosły już wcześniej w związku z oczekiwaniami dotyczącymi popytu na pamięci wykorzystywane w rozwiązaniach sztucznej inteligencji.

### Na co zwrócić uwagę

Najważniejszym wydarzeniem będzie publikacja wyników Applied Materials po zamknięciu sesji. Dane oraz komentarze dotyczące pamięci DRAM, HBM i liczby uruchamianych wafli NAND pokażą, czy popyt na sprzęt produkcyjny utrzymuje się na poziomie sugerowanym przez SanDisk.

Inwestorzy będą również obserwować, czy Lam Research utrzyma przełamanie kursu osiągnięte w trakcie sesji aż do jej zamknięcia.