Kurs Mastercard blisko rekordu, ale marża 61% jest już w wycenie

Mastercard, globalna spółka z sektora płatności i technologii finansowych, zbliżyła się w środę do kolejnego rekordu, po czym jej kurs spadł do 597,535 USD, czyli o około 0,3%. Ta korekta niewiele zmienia. Kurs pozostaje mniej niż 1% poniżej maksimum z ostatnich 52 tygodni, które wynosi 601,62 USD.

Dane finansowe wyjaśniają, dlaczego inwestorzy są skłonni płacić za akcje Mastercard wysoką cenę. Prezentacja wyników za drugi kwartał pokazała, że przychody wzrosły o 14%, do 9,28 mld USD, a skorygowany zysk operacyjny zwiększył się o 16%, do 5,67 mld USD. Wolumen transakcji transgranicznych wzrósł o 12%, przychody z usług o wartości dodanej zwiększyły się o 18%, a skorygowana marża operacyjna wyniosła około 61,1%. Wzrost jest silny, a rentowność jeszcze wyższa.

Mastercard wypracowuje około 61 centów skorygowanego zysku operacyjnego z każdego 1 USD przychodów. To bardzo wysoka rentowność, nawet jak na spółkę o bardzo dużej kapitalizacji. Zastrzeżeniem pozostaje wycena na poziomie około 33-krotności zysku z ostatnich 12 miesięcy. Taki poziom zakłada utrzymanie wzrostu liczby transakcji oraz niemal bezbłędne działanie spółki.

Na korzyść akcji przemawia jednak alternatywna ocena wartości. Kurs na poziomie 597,535 USD jest o 11,7% niższy od szacowanej wartości godziwej GF Value, wynoszącej 676,72 USD. Mastercard jest więc droga w relacji do bieżących zysków, ale może być niedowartościowana względem szacowanej wartości wewnętrznej. Jej działalność operacyjna nadal rozwija się bardzo dobrze.