Delivery Hero podnosi prognozy na 2026 rok po przyspieszeniu wzrostu

Delivery Hero (ETR:DHER) odnotowała przyspieszenie wzrostu w drugim kwartale i podniosła całoroczne prognozy dotyczące wartości transakcji na platformie, przychodów, skorygowanej EBITDA oraz wolnych przepływów pieniężnych. Spółka ocenia, że inwestycje w strategię „Everyday App” wspierają zarówno zaangażowanie klientów, jak i rentowność.

Wartość transakcji na platformie (GMV), czyli łączna wartość zamówień realizowanych za jej pośrednictwem, wzrosła w drugim kwartale o 11,3% w ujęciu porównywalnym. Oznacza to przyspieszenie względem wzrostu o 8,8% w pierwszym kwartale. Dyrektor generalny Niklas Östberg poinformował, że skorygowana EBITDA zwiększyła się o 4%, a w ujęciu porównywalnym o 11%, mimo okresu wzmożonych inwestycji.

W pierwszej połowie roku GMV wyniosło 25,7 mld EUR, co oznacza wzrost o 10% w ujęciu porównywalnym. Przychody zwiększyły się o 18% w ujęciu porównywalnym, do 7,8 mld EUR. Skorygowana EBITDA wzrosła rok do roku o 4%, do 427 mln EUR. Wolne przepływy pieniężne przed pozycjami nadzwyczajnymi wyniosły 348 mln EUR. Spółka zaznaczyła jednak, że wynik ten skorzystał z efektów związanych z terminem rozliczenia kapitału obrotowego, które mają odwrócić się w drugiej połowie roku.

### Wyższe prognozy po mocnej pierwszej połowie roku

Delivery Hero podniosła prognozy na 2026 rok po wynikach pierwszych sześciu miesięcy. Spółka oczekuje obecnie:

• wzrostu GMV w ujęciu porównywalnym o 9–11%, wobec wcześniejszych prognoz na poziomie 8–10%;
• wzrostu przychodów w ujęciu porównywalnym o 17–19%, wobec wcześniejszych 14–16%;
• skorygowanej EBITDA w wysokości 960 mln–1 mld EUR, wobec poprzedniego przedziału 910–960 mln EUR;
• wolnych przepływów pieniężnych przed pozycjami nadzwyczajnymi przekraczających 250 mln EUR, wobec wcześniejszej prognozy powyżej 200 mln EUR.

W drugim kwartale liczba zamówień wzrosła o 11% w ujęciu porównywalnym, do 981 mln. GMV wyniosło 13,2 mld EUR, a przychody sięgnęły 4 mld EUR. Przychody rosły szybciej niż GMV. Dyrektor finansowa Marie-Anne Popp przypisała to rozwojowi szybkich dostaw zakupów (Quick Commerce), usług abonamentowych i reklamy, a także zwiększaniu skali własnych operacji dostawczych.

Popp poinformowała, że w drugiej połowie roku wolne przepływy pieniężne będą ujemne. Wpłyną na to odwrócenie korzystnych efektów związanych z kapitałem obrotowym, wyższe nakłady inwestycyjne i opłaty leasingowe związane z Dmartami oraz większe płatności podatkowe.

### Szybkie dostawy zakupów i abonamenty zwiększają zaangażowanie klientów

Strategia „Everyday App” ma rozszerzyć działalność Delivery Hero poza dostawy jedzenia na artykuły spożywcze i inne kategorie produktów. Szybkie dostawy zakupów (Quick Commerce) odpowiadały za 18% grupowego GMV i wzrosły w kwartale o 32% w ujęciu porównywalnym.

Duży udział w tym wzroście miały Dmarty, czyli centra realizacji zamówień spożywczych. Liczba zamówień w Dmartach zwiększyła się w drugim kwartale o 39% rok do roku. Był to szósty z rzędu kwartał przyspieszenia wzrostu od pierwszego kwartału 2025 roku. Liczba zamówień przypadających na jeden sklep wzrosła o 28%. Według Östberga oznacza to, że wzrost wynikał przede wszystkim z istniejących lokalizacji, a nie tylko z otwierania nowych sklepów.

Abonenci odpowiadali za 47% grupowego GMV, czyli o 12 punktów procentowych więcej niż rok wcześniej. W Arabii Saudyjskiej ich udział wynosił 63% GMV i był najwyższy w całej grupie. Östberg powiedział, że klienci korzystający z kilku kategorii szybkich dostaw zakupów wydają pięć razy więcej niż klienci korzystający tylko z jednej kategorii.

Spółka wskazała również na narzędzia wykorzystujące sztuczną inteligencję, przeznaczone dla sprzedawców. Asystent AI w Glovo pomaga restauracjom identyfikować problemy i możliwości poprawy, takie jak słabo sprzedające się dania, nieudzielone odpowiedzi na opinie klientów czy niewłaściwy termin promocji. Restauracje korzystające z tego narzędzia zwiększyły liczbę zamówień o 15%, poinformował Östberg. Narzędzie obsługuje obecnie ponad 40 000 partnerów spośród około 1,5 mln partnerów działających na platformie.

### Wyniki regionalne

W regionie MENA, obejmującym Bliski Wschód i Afrykę Północną, GMV wzrosło o 15% w ujęciu porównywalnym, do 2,4 mld EUR. Przychody segmentu zwiększyły się o 14%, do 1,08 mld EUR. Według Popp wzrost w Arabii Saudyjskiej ponownie przyspieszył, a szybkie dostawy zakupów zwiększyły się o ponad 60%. Skorygowana EBITDA segmentu MENA była w pierwszej połowie roku nieznacznie niższa, ponieważ działalność obejmowała inwestycje, a Talabat przesunął strukturę sprzedaży w stronę artykułów spożywczych i handlu detalicznego.

GMV w Azji wzrosło o 6% w ujęciu porównywalnym. Spółka wskazała na poprawę wyników w Korei Południowej. Przychody segmentu zwiększyły się o 11% w ujęciu porównywalnym, do 1,63 mld EUR. Szybkie dostawy zakupów w Korei Południowej wzrosły rok do roku o 39%. Udział własnej logistyki dostaw w Azji zwiększył się o 5 punktów procentowych, do 78%.

Odpowiadając na pytanie analityka, Östberg powiedział, że w Korei Południowej wahania kursów walut obciążyły raportowane wyniki, podczas gdy wzrost liczby zamówień i GMV w ujęciu porównywalnym był silniejszy. Określił ten rynek jako dojrzały, ale zaznaczył, że w ciągu ostatnich 12–18 miesięcy Delivery Hero obserwowała na nim ogólnie pozytywny trend udziału w poszczególnych kategoriach. Spółka oczekuje dalszej dynamiki szybkich dostaw zakupów.

W Europie GMV wzrosło o 8% w ujęciu porównywalnym, do 2,6 mld EUR, a przychody zwiększyły się o 8%, do 662 mln EUR. Przychody z technologii reklamowej w Europie wzrosły rok do roku o 32%. Marża skorygowanej EBITDA segmentu względem GMV poprawiła się o 70 punktów bazowych.

W obu Amerykach GMV zwiększyło się o 29% w ujęciu porównywalnym, do 1,35 mld EUR, wobec wzrostu o 18% w pierwszym kwartale. Przychody wzrosły o 31%, do 325 mln EUR. Skorygowana EBITDA zwiększyła się w pierwszej połowie roku o 52% rok do roku, do 70,3 mln EUR.

### Oferta Ubera i sprzedaż aktywów

Östberg przedstawił również aktualne informacje dotyczące proponowanej przez Ubera publicznej oferty przejęcia akcji Delivery Hero, których Uber jeszcze nie posiada. 16 lipca Uber ogłosił gotówkową ofertę w wysokości 41,50 EUR za akcję. Delivery Hero podała, że oznaczało to około 35-procentową premię względem trzymiesięcznej średniej ceny akcji ważonej wolumenem obrotu przed ogłoszeniem oferty.

Zarząd wykonawczy i rada nadzorcza jednogłośnie popierają ofertę i zamierzają rekomendować akcjonariuszom złożenie zapisów na sprzedaż akcji, pod warunkiem przeanalizowania opublikowanego przez Ubera dokumentu ofertowego. Początkowy okres przyjmowania zapisów rozpoczął się w dniu rozmowy z inwestorami i ma zakończyć się 5 listopada 2026 roku. Finalizacja transakcji jest oczekiwana w drugiej połowie 2027 roku, po spełnieniu standardowych warunków i uzyskaniu zgód organów regulacyjnych.

Delivery Hero poinformowała również, że w ramach struktury transakcji planuje sprzedać działalność w 14 krajach spółce SSW Partners za około 1,4 mld EUR. Oddzielnie spółka oczekuje, że wcześniej ogłoszona sprzedaż działalności na Tajwanie firmie Grab za 600 mln USD zostanie sfinalizowana w czwartym kwartale.

Östberg powiedział, że Delivery Hero przeanalizowała szeroki zakres możliwości strategicznych i uznała transakcję z Uberem za najlepsze rozwiązanie z punktu widzenia wartości dla akcjonariuszy. Dodał, że spółka współpracowała z doradcami do spraw prawa konkurencji przy opracowaniu struktury transakcji i jest przekonana, że uzyska ona zgodę, choć proces może potrwać.

Delivery Hero SE oferuje internetowe zamawianie jedzenia i usługi dostaw. Spółka działa w około 70 krajach Azji, na Bliskim Wschodzie, w Afryce, Europie i Ameryce Łacińskiej. Została założona w 2011 roku, a jej siedziba znajduje się w Berlinie w Niemczech.