Kontrakty terminowe na stopy Fed niemal podzielone. Waller: rozważę podwyżkę, jeśli inflacja pozostanie wysoka

Kontrakty terminowe na stopy federalne (Federal Funds Futures) wskazują niemal podzielone oczekiwania dotyczące decyzji Rezerwy Federalnej na posiedzeniu 29 lipca 2026 r. Według narzędzia CME FedWatch 59% uczestników rynku spodziewa się pauzy, a 41% liczy na podwyżkę stóp.

To znacząca zmiana w porównaniu z poprzednim dniem, kiedy podział wynosił 66% do 34%, i wyraźna korekta względem stanu sprzed miesiąca, gdy 89% inwestorów oczekiwało utrzymania stóp.

Ruch nastąpił po poniedziałkowych komentarzach gubernatora Rezerwy Federalnej Christophera Wallera. Po tych wypowiedziach rentowności amerykańskich obligacji skarbowych (Treasuries) — w tym US10Y, US30Y, US5Y i US2Y — przedłużyły spadek w trakcie sesji.

Na spotkaniu New York Association for Business Economics Waller określił obecną sytuację jako „rozdroże” dla inflacji i polityki pieniężnej. Powiedział, że inflacja bazowa (bez cen żywności i energii) była stabilna przez większość 2025 r., a następnie przyspieszyła po rozpoczęciu wojny w Iranie.

Waller ostrzegł, że jeśli wzrostowa tendencja inflacji bazowej się utrzyma, „będzie trudno sprowadzić inflację z powrotem do celu komitetu na poziomie 2% przy obecnym nastawieniu polityki pieniężnej”.

Mimo surowszego tonu w kwestii inflacji Waller zaznaczył, że jest ostrożny wobec nadmiernego zaostrzenia polityki, powołując się na lekcje z opóźnionej reakcji Fed w 2021 r.

Ocenił też, że rynek pracy nie jest dziś tak napięty jak pięć lat temu i dostrzega „stabilność i równowagę między podażą a popytem” w obecnych warunkach zatrudnienia.

Dodał, że nie widzi oznak presji inflacyjnej ze strony płac, ale podkreślił: „nie traktuję lekko sygnałów inflacyjnych, o których dziś mówiłem”.