Kering w górę po wynikach II kwartału dzięki poprawie w Gucci

Akcje Kering wzrosły w środę o 15%, osiągając w ciągu sesji poziom 289 EUR z zamknięcia 250,50 EUR we wtorek. To czyniło je liderem podczas mieszanych notowań spółek luksusowych.

Hermès International z kolei stracił ponad 12% po wynikach za II kwartał zgodnych z oczekiwaniami analityków, co skłoniło rynek do przewidywań normalizacji jego tempa wzrostu.

HSBC podwyższył rekomendację dla Kering do „kupuj” i podniósł cenę docelową do 340 EUR z 290 EUR. Anne-Laure Bismuth, szefowa badań rynku dóbr luksusowych i artykułów sportowych w HSBC, oceniła, że Gucci prawdopodobnie nie wróci do wzrostu sprzedaży jeszcze w tym roku. Dodała jednak, że pojawienie się w sklepach w połowie lipca pierwszej pełnej kolekcji kreatywnego dyrektora Demny powinno utrzymać pęd marki, zwłaszcza wśród amerykańskich konsumentów.

Gucci odnotowało w II kwartale spadek sprzedaży organicznej o 2%, ale HSBC spodziewa się, że marka może wrócić do dodatniej dynamiki sprzedaży w ostatnich trzech miesiącach roku.

Dyrektor generalny Kering, Luca de Meo, powiedział, że Gucci skorygowało politykę cenową, aby naprawić zjawisko określane przez niektórych jako „greedflation” (nadmierne podwyżki cen osłabiające popyt). „Gucci jest teraz konkurencyjnie wycenione w przypadku nowych produktów, a w kilku przypadkach przesunęliśmy pozycjonowanie niektórych artykułów, bo mam wrażenie, że w niektórych kategoriach poszliśmy za daleko” — mówił de Meo. „Czasem miało to bardzo duży wpływ na wolumen, więc elastyczność nie była liniowa: była wykładnicza.”

Analityk Bernstein, Luca Solca, podniósł cenę docelową do 270 EUR z 220 EUR, wskazując na rosnącą wiarę w plan naprawczy przedstawiony przez de Meo podczas Capital Markets Day we Florencji w kwietniu. Solca stwierdził, że realistyczniejsze podejście Gucci do cen, produktu i pozycjonowania jest kluczowym powodem szybkiej stabilizacji przychodów.

Bernstein zwrócił uwagę na odważną obniżkę ceny torebki Mercato Tote na początku maja. Firma przypomniała, że w wyniku globalnego spowolnienia wydatków w segmencie luksusu szacuje się, iż od 2023 r. z rynku wypadło około 70 milionów aspirujących konsumentów. „Ze zejściem w dół, aby spotkać klientów, zamiast starać się ich podciągnąć samą kreatywnością, nie musi być złe — o ile prawdziwe pragnienie marki rozwija się dzięki szybszemu przyspieszeniu popytu. Istnieje ogromna grupa 'luxury orphans' (konsumenci, którzy wypadli z rynku luksusowego), o którą Kering i gracze dostępnego luksusu mogą zadbać” — komentował Solca.

RBC podniósł cenę docelową do 350 EUR z 340 EUR, wskazując, że wyniki za pierwsze półrocze „dają wczesne potwierdzenie stabilizacji pod nowym przywództwem”.

Oliver Chen z TD Cowen wyróżnił kategorię wyrobów skórzanych w Gucci, która wróciła do wzrostu w II kwartale, wspierana premierami toreb Borsetto i Paparazzo. „Widoczna jest silna i bardziej pociągająca narracja produktowa w Gucci, a nowe kroje, w tym Paparazzo, mają odpowiednią dawkę celowo niedopowiedzianego, porannego klimatu oraz elementów charakterystycznych, takich jak horsebit” — zauważył Chen.

Jelena Sokolova, starsza analityk akcji w Morningstar, oceniła, że odbudowa Gucci jest zachęcająca. Zwróciła uwagę na poprawę trendów przychodowych, marż i wyników regionalnych jako dowód, że wysiłki naprawcze zaczynają przynosić efekty.

Sokolova podkreśliła też, że Kering realizuje plan naprawczy z silniejszej pozycji finansowej. Utrzymana dyscyplina kosztowa i znaczące zmniejszenie zadłużenia wzmocniły bilans, co daje zarządowi większą elastyczność i zmniejsza presję na podejmowanie krótkoterminowych działań kosztem wartości marki.

„W dłuższej perspektywie nadal wierzymy, że Gucci ma potencjał, by wrócić do przewagi rynkowej, wspierany siłą marki, ewoluującym kierunkiem kreatywnym i postępującymi usprawnieniami operacyjnymi” — podsumowała Sokolova.