Jefferies podnosi wycenę Arm do 320 USD po mocniejszej prognozie popytu na procesory pod AI

Arm Holdings (NASDAQ:ARM) poprawia perspektywy długoterminowego wzrostu, ponieważ rosnący popyt na obciążenia związane ze sztuczną inteligencją zwiększa potrzebę na procesory (CPU) — tak ocenia Jefferies.

Bank inwestycyjny podniósł cenę docelową dla spółki do 320 USD z 290 USD.

W poniedziałek po południu akcje Arm handlowano po 272 USD, czyli były w górze o prawie 150% od początku roku.

Jefferies wskazuje, że szansa na przychody z procesorów związanych z AI rozszerzyła się po wynikach finansowych Arm za rok fiskalny 2026. W tle ma być rosnący popyt ze strony agentic AI (systemów AI podejmujących działania) oraz dołączenie nowych klientów, w tym Oracle i ByteDance.

W efekcie Jefferies oczekuje, że przychody z AI CPU osiągną 18 mld USD w roku fiskalnym 2031, wobec wskazówek spółki (guidance) na poziomie 15 mld USD.

Analitycy podają też, że łączny rynek, który można zagospodarować (TAM — total addressable market), może wzrosnąć do 200 mld USD do 2030 roku, wobec wcześniejszych szacunków powyżej 100 mld USD. Jefferies zakłada, że AI CPU Arm mogą zdobyć co najmniej 15% udziału w tym rynku.

Wśród największych klientów Jefferies wymienia Meta, a następnie OpenAI, Oracle i ByteDance.

Bank podniósł również prognozy przychodów z AI CPU na lata fiskalne 2028 i 2029: odpowiednio 1,5 mld USD i 3 mld USD (wcześniej: 1,4 mld USD oraz 2,7 mld USD).

Jefferies zwraca uwagę, że Arm może zwiększać moce produkcyjne dzięki droższym opcjom dostaw waferów (płytek półprzewodnikowych). To może obciążać marże brutto, ale jednocześnie ma pomóc spółce zdobywać udział w rynku.

Kolejnym obszarem potencjalnego wzrostu ma być data center. Jefferies oczekuje, że wzrost adopcji infrastruktury opartej na rozwiązaniach Arm wesprze przychody licencyjne (royalty). Analitycy podkreślają, że stawka tantiem za compute subsystem-based royalties wzrosła do 1,50 USD za rdzeń (core) z 1,00 USD.

Jefferies wskazuje także na potencjalne uruchomienie przez SoftBank akceleratora AI opartego na usługach projektowych Arm jako przyszłą szansę na dodatkowe przychody z tantiem. Bank szacuje, że tantiemy z takich produktów mogłyby przekraczać 7 000 USD za chip, choć wolumeny — jego zdaniem — są trudne do przewidzenia.

Jefferies prognozuje, że przychody i zyski Arm będą rosły w tempie przekraczającym 40% rocznie do roku fiskalnego 2031. Jednocześnie bank zakłada pięcioletnią stopę wzrostu zysku na akcję (EPS CAGR) na poziomie 45%.

Podniesiona cena docelowa ma wynikać z mnożnika cena/zysk (P/E) dla roku fiskalnego 2031 równego 29x. Jefferies wskazuje też na analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) jako wsparcie dla wyceny.