IREN zakontraktowała 4 mld USD rocznych przychodów na 2026 rok

IREN przedstawiła wyniki za rok fiskalny 2026 podczas konferencji zorganizowanej 27 sierpnia 2026 roku o godzinie 17:00 czasu wschodniego. W rozmowie uczestniczyli Mike Power, wiceprezes ds. relacji inwestorskich, Daniel Roberts, współzałożyciel i współdyrektor generalny, Anthony Lewis, dyrektor finansowy, oraz Kent Draper, dyrektor ds. handlowych.

Daniel Roberts powiedział, że wraz z Willem rozpoczął budowę IREN na podstawie prostej obserwacji: świat cyfrowy skaluje się niemal natychmiast, a infrastruktura fizyczna nie. Energia, grunty i centra danych wymagają lat na uzyskanie pozwoleń, finansowanie i budowę. W 2026 roku ograniczenia infrastrukturalne stały się, jego zdaniem, kluczowym ograniczeniem całej branży.

W ośmiu modelach śledzonych przez OpenRouter tygodniowe wykorzystanie tokenów w dużych modelach językowych wzrosło w ciągu ośmiu miesięcy niemal 17-krotnie. Każdy token wymaga fizycznej infrastruktury. Tak gwałtownego wzrostu popytu trudno obsłużyć przy projektach, których realizacja zajmuje trzy lata.

Roberts ocenił, że obecny cykl dopiero się rozpoczyna. Tańsza moc obliczeniowa nie sprawia, że istniejące zastosowania stają się bardziej efektywne. Sprawia, że nowe zastosowania stają się opłacalne. Infrastruktura umożliwia powstawanie aplikacji, a aplikacje tworzą popyt na kolejną infrastrukturę. Jak stwierdził Roberts, tak działały wszystkie wcześniejsze etapy rozbudowy infrastruktury, a strukturalna rozbieżność między popytem a podażą tylko się pogłębia.

IREN działa na trzech poziomach:

• centra danych, grunty, energia, stacje elektroenergetyczne i systemy chłodzenia;
• moc obliczeniowa, czyli procesory GPU, pamięć masowa i sieci znajdujące się w centrach danych;
• oprogramowanie, usługi zarządzane oraz wsparcie dla przedsiębiorstw.

Na tym ostatnim poziomie działa Mirantis. Firma została właśnie uznana za jednego z pierwszych hipernadzorców certyfikowanych przez NVIDIA. Oznacza to, że IREN ma walidację NVIDIA zarówno na poziomie sprzętu, jak i oprogramowania.

Według Robertsa posiadanie całego łańcucha infrastruktury zwiększa wartość każdego jego elementu. Przyłącze do sieci energetycznej jest cenniejsze, gdy znajduje się przy nim centrum danych. Wartość rośnie ponownie po zainstalowaniu procesorów GPU, a następnie po dodaniu usług dla klienta. Większość firm wynajmuje co najmniej jeden z tych elementów, natomiast IREN posiada całą infrastrukturę.

Najważniejsze wydarzenia z 2026 roku obejmują:

• nowe wieloletnie umowy chmurowe z Cohere, Prometheus, Perplexity, Figure AI, Fal AI i Higgsfield AI oraz osobną umowę z czołowym laboratorium rozwijającym zaawansowaną sztuczną inteligencję, którego nazwy IREN na razie nie ujawniła;
• 4 mld USD zakontraktowanych rocznych przychodów (ARR, czyli przychodów powtarzalnych w ujęciu rocznym) związanych z mocą na 2026 rok, z czego 1 mld USD dotyczy mocy działającej obecnie;
• dostarczenie w tym miesiącu pierwszej instalacji Horizon firmie Microsoft. To pierwsze z czterech wdrożeń o mocy 50 MW, a dostawy Horizon 2, 3 i 4 zaplanowano na kwartał zakończony w grudniu;
• pozyskanie w ciągu ostatnich trzech miesięcy 6,5 mld USD finansowania zakupu procesorów GPU. Wraz z przedpłatami pokrywa ono ponad 100% powiązanych nakładów na GPU. Z kwoty 6,5 mld USD finansowanie o wartości 2,8 mld USD nie wymagało umowy odbioru z klientem o najwyższej wiarygodności kredytowej, a jego koszt ustalono na poziomie jednocyfrowym.

Moc obliczeniowa zakontraktowana na 2026 rok jest w dużej mierze wyprzedana. Dlatego klienci pytają obecnie głównie o dostępność w 2027 i 2028 roku. IREN nadal zawiera umowy dotyczące przyszłej mocy, ale każdą okazję analizuje pod trzema względami: wartością strategiczną kontrahenta, warunkami finansowymi, takimi jak cena, przedpłata i okres umowy, oraz możliwością późniejszego rozwoju usług zarządzanych i oprogramowania.

Spółka podkreśla, że zawieranie umów nie jest obecnie głównym ograniczeniem rynku. Największym wyzwaniem pozostaje uruchamianie procesorów GPU. IREN nie musi już mieć klienta o najwyższej wiarygodności kredytowej, aby sfinansować zakup GPU, dlatego nie koncentruje się na samych dużych ogłoszeniach. Firma prowadzi zaawansowane rozmowy z nowymi klientami dotyczące znaczącej części mocy na 2027 rok. Rozmowy o klientach i finansowaniu na 2028 rok również już trwają.

W dłuższej perspektywie IREN chce zbudować głęboką i zdywersyfikowaną bazę klientów z całego ekosystemu sztucznej inteligencji. Wszyscy klienci mają z nią podpisane główne umowy o świadczenie usług. Każdy nowy megawat ma być potrzebny zarówno dotychczasowym, jak i nowym klientom przed uruchomieniem klastra. Ma to ograniczyć zależność od pojedynczego klienta, negocjacji lub momentu cyklu cenowego.

Nowa wieloletnia umowa z czołowym laboratorium rozwijającym zaawansowaną sztuczną inteligencję jest odrębna od umowy z Prometheus. IREN może już ujawnić, że Prometheus to firma rozwijająca AI, wspomniana w komunikacie z lipca. Najbardziej zaawansowani nabywcy infrastruktury AI na świecie nadal wybierają usługi IREN.

IREN zaczynała od koncentracji na dużych klientach z natychmiastowym popytem, ponieważ zapewniało to najszybszą drogę do zwiększania skali. Wraz z rozwojem platformy firma poszerzyła bazę o wielkich dostawców chmury, przedsiębiorstwa, twórców sztucznej inteligencji i laboratoria rozwijające najbardziej zaawansowane modele. Usługi obejmują zarówno trenowanie modeli, jak i wnioskowanie, czyli wykorzystywanie ich do generowania odpowiedzi.

Dotychczasowi klienci Together AI i Fireworks AI przedłużyli oraz rozszerzyli współpracę z IREN. Nowi klienci potwierdzają popyt, a odnowienia pokazują zdolność spółki do dalszego dostarczania usług i realizacji zobowiązań. Po uruchomieniu infrastruktury dla klienta IREN rozwija współpracę wraz z nim, obejmując kolejne lokalizacje, generacje GPU i poziomy usług.

Prometheus i Figure tworzą produkty dla świata fizycznego, w tym roboty oraz rozwiązania do automatyzacji rzeczywistych procesów. Do ich budowy wykorzystują moc obliczeniową IREN. Spółka wskazuje, że sztuczna inteligencja wykracza daleko poza chatboty, dlatego obecnego rynku nie można oceniać wyłącznie na podstawie dzisiejszego wykorzystania usług.

Ceny trzyletnich umów wzrosły od listopada o około 125%, a pięcioletnich o około 70%. W ostatnich umowach trzyletnia cena przekraczała 20 mln USD za megawat mocy IT, co pozwalało odzyskać nakłady na sprzęt obliczeniowy w około dwóch lat. W trwających rozmowach ceny wynoszą około 25 mln USD za megawat. Ostatnie przedpłaty klientów pokrywały 45–55% nakładów na procesory GPU.

Na ceny wpływa nie tylko napięta sytuacja na rynku. Znaczenie mają także rodzaj klienta, konstrukcja umowy oraz usługi zarządzane oferowane dodatkowo przez IREN. Zakres usług Mirantis stale się zwiększa. W przyszłości dodatkowym źródłem przychodów mogą być umowy krótsze oraz usługi dostępne na żądanie.

Przychód na megawat jest dla IREN jedynie skrótowym określeniem. Spółka analizuje całą ekonomię projektu: cenę, okres umowy, przedpłatę, wykorzystanie infrastruktury, jakość klienta i możliwość rozszerzenia współpracy. IREN nie zamierza przetrzymywać mocy w oczekiwaniu na wyższą cenę na rynku bieżącym. Przydziela ją zgodnie z planem rozwoju bazy klientów i platformy, a ceny wynikają z tych decyzji.

IREN planuje dostarczyć około 300 MW mocy IT w 2026 roku oraz kolejne 0,5 GW w 2027 roku. W 2027 roku całkowita moc platformy ma wzrosnąć do około 1,25 GW, po czym skorygowano tę wartość do 1,2 GW mocy brutto. Spółka rozwija projekty w Teksasie, Kolumbii Brytyjskiej, Oklahomie, Australii Południowej i Hiszpanii.

Na aktywnych placach budowy IREN pracuje obecnie ponad 4 000 osób. Najlepszym przykładem postępu jest projekt Horizon 1 w Childress. To pierwsze z czterech wdrożeń o mocy 50 MW, wykorzystujących chłodzenie cieczą. Obiekt uzyskał status NVIDIA Exemplar Cloud dla platformy GB300 NVL72.

Dostarczenie Horizon 1 potwierdza, że IREN potrafi zintegrować i obsługiwać całą platformę: sprzęt, sieci oraz oprogramowanie, a nie tylko zbudować sam budynek. Kolejne obiekty Horizon korzystają z tego samego projektu, łańcucha dostaw i zespołu na miejscu. Każda faza uwzględnia doświadczenia zdobyte podczas poprzedniej.

Horizon 2 przechodzi proces przygotowania do uruchomienia, a budowa Horizon 3 i 4 jest zaawansowana. Wszystkie trzy projekty mają zostać dostarczone w kwartale zakończonym w grudniu.

W ramach projektów na 2026 rok w Childress równolegle trwają prace modernizacyjne i instalacja GPU w halach chłodzonych powietrzem. W Mackenzie procesory GPU zainstalowano już w dwóch pierwszych budynkach. W Prince George instalacje chłodzone powietrzem zostały w pełni uruchomione, a instalacja chłodzenia cieczą jest w toku. Pozostała moc w tych projektach ma zostać dostarczona w kwartale zakończonym w grudniu.

W 2027 roku projekt Sweetwater 1 jest już w pełnej fazie realizacji. Powstaje pierwszy budynek, a budowa głównej stacji elektroenergetycznej postępuje. W Childress rozpoczęły się prace ziemne przy Horizon 5 i 6. Trwa również konwersja kolejnych 250 MW mocy na chłodzenie powietrzem.

IREN zdecydowała także o konwersji całego projektu Canal Flats na chłodzenie cieczą dla procesorów GB300. Pozwoli to uzyskać większą wartość z energii w lokalizacji, którą spółka już posiada.

Portfel projektów na 2028 rok obejmuje Sweetwater 2 i Kiowa w Stanach Zjednoczonych, Bundey w Australii Południowej oraz Badajoz w Hiszpanii. Łącznie projekty te mają około 300 MW mocy. Badajoz jest sztandarowym elementem portfela lokalizacji Nostrum, którego przejęcie IREN sfinalizowała w tym kwartale.

Łącznie IREN ogłosiła projekty o mocy przekraczającej 5 GW. Za nimi znajduje się wielogigawatowy portfel kolejnych inwestycji, w tym dodatkowe projekty energetyczne w Teksasie. Zaostrzenie procesu przyłączania do sieci powinno sprzyjać rzeczywistym i dobrze finansowanym projektom.

Spółka projektuje nowe centra danych tak, aby nie wymagały całkowitej przebudowy po dekadzie. Sweetwater 1 ma stać się wzorem dla Sweetwater 2, Kiowa, Bundey i kolejnych lokalizacji. Projekty wykorzystują wspólne układy, wspólne urządzenia, większą modułowość oraz prefabrykację. Każda inwestycja korzysta z doświadczeń poprzedniej zamiast rozpoczynać proces od zera.

Infrastruktura jest przygotowana na kolejne generacje GPU i zmiany w systemach chłodzenia, w tym technologię zasilania prądem stałym o napięciu 800 V. Rozwiązania te opracowano we współpracy z NVIDIA. IREN zakłada, że moc obliczeniowa zmienia się szybciej niż budynki, dlatego centra danych zaprojektowano tak, aby można je było dostosowywać do nowych technologii.

Spółka chce także lepiej wykorzystać posiadane już aktywa. Istniejące lokalizacje mają zapas mocy ponad obecne plany wdrożeń. Ta rezerwa może umożliwić instalację większej liczby procesorów GPU i zwiększenie przychodów bez konieczności uzyskiwania nowej mocy z sieci.