UBS widzi okazję do zakupu akcji Kaiser Aluminum po spadku

Akcje Kaiser Aluminum Corporation (NASDAQ:KALU) mocno spadły z ostatnich szczytów. UBS uważa jednak, że osłabienie kursu stworzyło okazję do zakupu. 31 sierpnia bank podniósł rekomendację dla spółki z „trzymaj” do „kupuj” i zwiększył cenę docelową z 179 USD do 184 USD. Analityk Alex Stansbury ocenił, że wyprzedaż otworzyła atrakcyjny punkt wejścia do biznesu, którego zdolność do generowania zysków się poprawia.

Argumenty przemawiające za wzrostem kursu

Podwyższenie rekomendacji przez UBS opiera się na założeniu, że ostatni spadek notowań Kaiser Aluminum stworzył okazję zakupową, a nie świadczy o pogorszeniu długoterminowych perspektyw zysków spółki. Alex Stansbury podniósł cenę docelową z 179 USD do 184 USD. Jego zdaniem wyprzedaż pozwala kupić akcje firmy, której potencjał zysków rośnie.

Jednym z najważniejszych elementów oceny UBS jest przekonanie, że część czynników obciążających kurs Kaiser Aluminum ma przejściowy charakter. Stansbury wskazał między innymi na złom aluminiowy jako istotny czynnik wspierający wyniki. Jednocześnie ocenił, że fundamenty spółki się umacniają. UBS nie opiera więc pozytywnej oceny wyłącznie na wzroście cen aluminium. Bank liczy także na poprawę działalności operacyjnej i silniejszy popyt na głównych rynkach końcowych, czyli w branżach kupujących produkty spółki.

UBS zwrócił również uwagę na korzyści z inwestycji Kaiser Aluminum w zakładach Warrick i Trentwood. Inwestycje te mają coraz większe znaczenie dla przyszłych wyników. Spółka informuje, że projekt w Warrick ma zwiększyć moce produkcyjne w segmencie powlekanych produktów opakowaniowych o wyższych marżach, czyli zapewniających większy zysk na sprzedaży. Modernizacja zakładu w Trentwood koncentrowała się natomiast na poprawie efektywności, zwiększeniu mocy produkcyjnych oraz podniesieniu jakości produktów dla klientów z branży lotniczej i sektora inżynierii ogólnej.

Kolejnym ważnym elementem oceny UBS jest ożywienie w branży lotniczej. Stansbury wskazał na zakończenie procesu redukcji zapasów przez klientów z tego sektora oraz przyspieszenie tempa produkcji samolotów. Oznacza to, że jeden z istotnych czynników obciążających wcześniej Kaisera może zacząć działać w przeciwnym kierunku. Najnowsze wyniki spółki częściowo potwierdzają tę ocenę. Kaiser podał, że popyt z branży lotniczej się umacnia wraz z wygasaniem redukcji zapasów, a dostawy dla tego sektora w drugim kwartale wzrosły rok do roku.

Najnowsze wyniki Kaiser Aluminum zwiększają wiarygodność argumentów UBS. Spółka odnotowała rekordowe wyniki za drugi kwartał 2026 roku i podniosła prognozę na cały rok. Zarząd wskazał na poprawę popytu w branży lotniczej, korzystne różnice między cenami złomu a kosztami zakupu metalu, lepszą strukturę sprzedaży w segmencie opakowań oraz stabilną aktywność klientów. UBS uważa, że obecne osłabienie notowań KALU może być okazją do zakupu, zanim wpływ tych czynników zostanie w pełni odzwierciedlony w wynikach i cenie akcji.

Ryzyka dla pozytywnej oceny

Największym zagrożeniem dla oceny UBS jest możliwość, że część ostatnich czynników wspierających wyniki okaże się mniej trwała, niż oczekują inwestorzy. Sam UBS uznaje złom aluminiowy za ważne wsparcie dla rezultatów spółki. Inwestorzy muszą więc odróżnić trwałą poprawę działalności Kaiser Aluminum od korzyści, które mogą z czasem wygasnąć wraz ze zmianą warunków na rynkach surowców i materiałów.

To rozróżnienie jest istotne, ponieważ najnowsze prognozy Kaiser Aluminum zakładają, że korzystny wpływ opóźnienia zmian cen metalu oraz kosztów zużycia z pierwszej połowy 2026 roku nie utrzyma się przez pozostałą część roku. Spółka oczekuje, że jej przyszłe wyniki będą wspierane przede wszystkim przez popyt, ceny, strukturę sprzedaży w segmencie opakowań oraz skuteczną realizację planów operacyjnych.

Ryzyko wiąże się także z realizacją inwestycji, które UBS ocenia pozytywnie. Zakłady Warrick i Trentwood powinny wzmocnić pozycję konkurencyjną Kaiser Aluminum, ale pełne korzyści zależą od tego, czy spółka zdoła przełożyć dodatkowe moce produkcyjne i modernizację na wyższe marże oraz trwały wzrost sprzedaży. Kaiser zainwestował znaczne kwoty w oba zakłady, dlatego skuteczna realizacja projektów jest ważnym elementem pozytywnego scenariusza, a nie gwarantowanym rezultatem.

Niepewność dotyczy również terminu ożywienia w branży lotniczej. UBS oczekuje, że zakończenie redukcji zapasów i przyspieszenie produkcji samolotów wesprą wyniki Kaiser Aluminum. Jeśli jednak klienci z sektora lotniczego będą odbudowywać zapasy wolniej albo produkcja samolotów będzie rosła w mniejszym tempie, poprawa wyników może się opóźnić.

Pozytywna ocena UBS nie jest też powszechnie podzielana przez analityków z Wall Street. Informacje dotyczące podwyższenia rekomendacji wskazują na mieszane podejście rynku: część analityków nadal utrzymuje oceny negatywne lub neutralne. Cena docelowa na poziomie 184 USD nie powinna być więc traktowana jako powszechnie oczekiwany rezultat. Wśród obaw rynku pozostają presja związana z handlem zagranicznym, zmiana kierownictwa oraz trwałość ostatniej poprawy wyników.