Integer Holdings: zysk i przychody powyżej prognoz, marże spadły

Integer Holdings Corporation (ITGR) wypracowała w drugim kwartale 2026 roku skorygowany zysk na akcję (EPS) w wysokości 1,60 USD, co oznacza wzrost o 3,2% rok do roku. Wynik był o 15,9% wyższy od konsensusu prognoz Zacks.

Korekty obejmowały między innymi koszty amortyzacji aktywów niematerialnych oraz koszty restrukturyzacji i wydatki z nią związane.

Zysk na akcję obliczony zgodnie z zasadami GAAP wyniósł 0,69 USD. Był o 33,7% niższy niż w tym samym kwartale poprzedniego roku.

Przychody Integer Holdings

Integer Holdings odnotowała w drugim kwartale przychody w wysokości 464,1 mln USD, o 2,6% niższe niż rok wcześniej. Jednocześnie wynik był o 2,2% wyższy od konsensusu prognoz Zacks.

Przychody organiczne spadły o 1,5%.

Analiza poszczególnych linii produktowych

Integer Holdings działa w trzech głównych liniach produktowych: Cardio and Vascular (C&V), Cardiac Rhythm Management & Neuromodulation (CRM&N) oraz Other Markets.

W drugim kwartale 2026 roku linia C&V wygenerowała przychody w wysokości 280,3 mln USD, o 2,3% niższe rok do roku. Sprzedaż organiczna spadła o 2,5%. Spadek wynikał przede wszystkim z wcześniej komunikowanego wpływu dwóch nowych produktów z zakresu elektrofizjologii.

Linia CRM&N odnotowała przychody w wysokości 173,7 mln USD, co oznacza wzrost o 1% rok do roku. Sprzedaż organiczna również zwiększyła się o 1%. Wzrost został częściowo ograniczony przez wcześniej komunikowany wpływ jednego nowego produktu z zakresu neuromodulacji.

Przychody z Other Markets wyniosły 10,1 mln USD wobec 17,6 mln USD w tym samym kwartale poprzedniego roku, co oznacza spadek o 42,8%. Sprzedaż organiczna zmniejszyła się o 13,5%. Tak silny spadek raportowanych przychodów był przede wszystkim skutkiem strategicznego wyjścia Integer Holdings z działalności Portable Medical.

Analiza marż

Integer Holdings wypracowała w drugim kwartale 112,9 mln USD zysku brutto, o 12,6% mniej niż rok wcześniej. Marża brutto spadła o około 280 punktów bazowych (1 punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego) — z 27,1% do 24,3%.

Koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji wyniosły 57,7 mln USD i wzrosły o 9% rok do roku. Koszty badań, rozwoju i prac inżynieryjnych wyniosły 11,3 mln USD, co oznacza spadek o 20,8% rok do roku. Łączne koszty operacyjne zwiększyły się o 12,3%, do 78,4 mln USD.

Skorygowany zysk operacyjny wyniósł 73 mln USD i był o 10,2% niższy niż w tym samym kwartale poprzedniego roku. Skorygowana marża operacyjna spadła o około 130 punktów bazowych — z 17,1% do 15,7%.

Pozycja finansowa Integer Holdings

Integer Holdings zakończyła drugi kwartał 2026 roku z 21,4 mln USD w środkach pieniężnych i ich ekwiwalentach, wobec 8,1 mln USD na koniec pierwszego kwartału.

Łączne zadłużenie, wraz z częścią krótkoterminową, wyniosło na koniec drugiego kwartału 1,24 mld USD wobec 1,25 mld USD na koniec pierwszego kwartału.

Skumulowane przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły na koniec drugiego kwartału 84,4 mln USD w porównaniu z 75,1 mln USD rok wcześniej.

Umowa z KKR zmienia perspektywy spółki

Integer Holdings i KKR poinformowały osobno o zawarciu ostatecznej umowy, zgodnie z którą podmiot powiązany z funduszami inwestycyjnymi zarządzanymi przez KKR przejmie wszystkie pozostające w obrocie akcje Integer Holdings. Cena transakcji wynosi 127 USD za akcję w gotówce, a wartość przedsiębiorstwa została ustalona na 5,7 mld USD.

W związku z planowaną transakcją Integer Holdings wycofała wcześniej przedstawione prognozy finansowe. Spółka odwołała również zaplanowaną wcześniej konferencję wynikową i transmisję internetową poświęcone drugiemu kwartałowi.

Integer Holdings zakończyła drugi kwartał 2026 roku z mieszanymi wynikami. Przychody spadły rok do roku, co odzwierciedlało utrzymującą się presję ze strony wcześniej komunikowanych problemów związanych z produktami oraz strategiczne wyjście z działalności Portable Medical. Jednocześnie skorygowany zysk na akcję wzrósł o 3,2%, do czego przyczynił się względnie stabilny skorygowany zysk netto mimo słabszych przychodów.

Wyniki poszczególnych linii produktowych pozostały nierówne. Sprzedaż Cardio and Vascular spadła, ponieważ dwa nowe produkty z zakresu elektrofizjologii nadal obciążały wyniki. Z kolei Cardiac Rhythm Management & Neuromodulation odnotowała umiarkowany wzrost mimo wpływu jednego nowego produktu z zakresu neuromodulacji. Rentowność również pozostawała pod presją: skorygowany zysk operacyjny spadł o 10,2%, a marża brutto zmniejszyła się rok do roku. Mimo to przepływy pieniężne z działalności operacyjnej za pierwsze sześć miesięcy wzrosły do 84,4 mln USD z 75,1 mln USD rok wcześniej.

W związku z planowanym przejęciem spółka wycofała wcześniej przedstawione prognozy finansowe na 2026 rok. Integer Holdings i KKR ogłosiły zawarcie ostatecznej umowy, zgodnie z którą podmiot powiązany z funduszami inwestycyjnymi zarządzanymi przez KKR przejmie wszystkie pozostające w obrocie akcje ITGR za 127 USD za akcję w gotówce. Wartość przedsiębiorstwa w ramach transakcji wynosi 5,7 mld USD. Oczekuje się, że transakcja zostanie sfinalizowana do końca 2026 roku.

Ocena Zacks i najważniejsze typy inwestycyjne

Integer Holdings ma obecnie ocenę Zacks Rank #3 (Trzymaj).

Wśród wyżej ocenianych spółek z szeroko rozumianego sektora medycznego znajdują się McKesson (MCK), Phibro Animal Health (PAHC) i Cardinal Health (CAH).

McKesson ma obecnie ocenę Zacks Rank #2 (Kupuj), a prognozowane długoterminowe tempo wzrostu spółki wynosi 13,7%. Zysk McKesson przewyższał prognozy w każdym z ostatnich czterech kwartałów, a średnia różnica względem oczekiwań wyniosła 3,09%.

Akcje McKesson zyskały od początku roku 8,8%, podczas gdy cały sektor stracił 12,7%.

Phibro Animal Health ma obecnie ocenę Zacks Rank #2 (Kupuj), a prognozowane długoterminowe tempo wzrostu wynosi 21,5%. Zysk spółki przewyższał prognozy w każdym z ostatnich czterech kwartałów, a średnia różnica względem oczekiwań wyniosła 16,25%.

Akcje Phibro Animal Health wzrosły od początku roku o 44,2%, podczas gdy cały sektor spadł o 17,1%.

Cardinal Health ma obecnie ocenę Zacks Rank #2 (Kupuj), a prognozowane długoterminowe tempo wzrostu wynosi 17%. Zysk spółki przewyższał prognozy w każdym z ostatnich czterech kwartałów, a średnia różnica względem oczekiwań wyniosła 10,27%.

Akcje Cardinal Health straciły od początku roku 2,6%, podczas gdy cały sektor spadł o 3,1%.