RBC daje Cardinal Health ocenę lepszą od rynku dzięki usługom o wyższych marżach

RBC Capital Markets rozpoczął analizę spółki Cardinal Health (CAH) od oceny „lepiej niż rynek”. Analitycy uważają, że dystrybutor leków skorzysta na integracji usług charakteryzujących się wyższym wzrostem i wyższymi marżami, czyli większą częścią przychodów pozostającą po pokryciu kosztów.

RBC wyznaczył dla akcji Cardinal Health cenę docelową na poziomie 276 USD. Oznacza to około 17% potencjalnego wzrostu względem kursu zamknięcia z 18 sierpnia.

Analityk Ryan Halsted wskazuje, że wzrost spółki może pochodzić między innymi z medycyny nuklearnej oraz centrum wsparcia Sonexus. Szacuje, że do 2028 roku zysk operacyjny segmentu „other” może odpowiadać za około 25% całkowitego zysku operacyjnego Cardinal Health, rosnąc do tego czasu o 13%.

Według Halsteda Sonexus może dzięki automatyzacji opartej na nowoczesnych technologiach zapewnić dodatkowy zysk operacyjny w wysokości około 60–110 mln USD.

„Oczekujemy marż zysku operacyjnego na poziomie 25–40%, zależnie od skali działalności związanej z lekami i poziomu zaangażowania. Uważamy, że górna granica tego przedziału jest możliwa do osiągnięcia dzięki dalszej automatyzacji” – stwierdził analityk.

RBC rozpoczął również analizę konkurentów Cardinal Health: Cencory (COR) i McKessona (MCK). Obie spółki otrzymały ocenę „zgodnie z sektorem”, która oznacza oczekiwanie wyników zbliżonych do całej branży.

Dla Cencory RBC ustalił cenę docelową na poziomie 330 USD, co oznacza około 4% potencjalnego wzrostu. Cena docelowa dla McKessona wynosi 845 USD, czyli około 3% poniżej kursu z momentu przygotowania oceny.

Halsted ocenia, że Cencora nie ma takich źródeł wzrostu, jakimi dysponują jej konkurenci. W przypadku McKessona presja cenowa związana z lekami wynikająca z amerykańskiej Ustawy o redukcji inflacji (Inflation Reduction Act) oraz niekorzystne czynniki związane z lekami GLP-1 będą miały pewien wpływ na wzrost segmentu leków specjalistycznych.