Indeksy mieszane po słabości Apple i wzroście spółek chipowych

W czwartek indeksy giełdowe zakończyły notowania w układzie mieszanym: S&P 500 spadł o 0,01%, Dow Jones Industrial Average wzrósł o 0,14%, a Nasdaq 100 zyskał 0,75%.

Kontrakty terminowe na wrzesień pokazywały wzrost: E-mini S&P wzrosły o 0,01%, a E-mini Nasdaq o 0,80%.

Na szerszy rynek negatywnie wpłynęła słabość „Magnificent Seven” (największych spółek technologicznych). Szczególnie odczuły to notowania Apple (AAPL), które po podniesieniu cen m.in. komputerów Mac, tabletów iPad, urządzeń domowych oraz Vision Pro spadły o ponad 6%. Firma tłumaczyła podwyżki wzrostem kosztów wynikającym m.in. z ograniczeń podaży pamięci (memory chips) i nośników.

W drugą stronę działał drugi segment rynku: spółki półprzewodnikowe i infrastruktura pod sztuczną inteligencję. Wśród nich Micron Technology (MU) podskoczył o ponad 15% po prognozie, zgodnie z którą przychody w IV kwartale mają wynieść 50 mld USD, wyraźnie powyżej konsensusu 43,24 mld USD. Dobrze radził sobie też Qualcomm (QCOM), który wzrósł o ponad 3% po zapowiedzi, że roczna sprzedaż komponentów do centrów danych związanych ze sztuczną inteligencją ma przekroczyć 15 mld USD do roku fiskalnego 2029.

Równolegle rynek zyskiwał wsparcie z danych makro z USA. Skorygowano w górę dynamikę PKB za I kwartał (do +2,1% w ujęciu kwartalnym roczn.); spadły też poniżej oczekiwań tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych — o 12 tys. do 215 tys. W maju wydatki osobiste i dochody osobiste okazały się lepsze od prognoz, a także zamówienia na dobra kapitałowe (nondefense ex-aircraft and parts) wzrosły więcej, niż oczekiwano.

Łagodniejsze informacje o inflacji obniżyły rentowności obligacji, co zwykle sprzyja wycenom akcji. Indeks cen PCE (core) — preferowany wskaźnik inflacji banku centralnego — wzrósł w maju o 3,4% r/r, zgodnie z oczekiwaniami. Na rynku długu rentowność 10-letnich T-notes spadła do 4,36%, czyli do najniższego poziomu od 6 tygodni.

Sentyment pogorszył natomiast rynek ropy. Kontrakty na WTI (CLQ26) odbiły po czwartkowym spadku z 4-miesięcznego dołka i wzrosły o ponad 2%. Ceny podbiły doniesienia o incydencie w rejonie Cieśniny Ormuz: brytyjska organizacja UK Maritime Trade Operations poinformowała, że statek towarowy został trafiony nieznanym pociskiem u wybrzeży Omanu. Wcześniej kilka frachtowców zawróciło podczas prób przejścia przez Cieśninę, a firmy monitorujące żeglugę wskazywały na komunikaty rzekomo pochodzące z irańskiej marynarki, nakazujące statkom nieprzepływanie.

Po stronie danych tygodniowych: US weekly initial unemployment claims spadły o 12 tys. do 215 tys., podczas gdy rynek oczekiwał 225 tys.

Wyniki pozostałych publikacji z USA wyglądały następująco:

• May personal spending: +0,7% m/m (oczekiwano +0,6%)
• May personal income: +0,7% m/m (oczekiwano +0,4%), największy wzrost od 10 miesięcy
• May core PCE: +3,4% r/r, zgodnie z prognozą i największy wzrost od 2,5 roku
• May capital goods new orders (nondefense ex-aircraft and parts): +1,6% m/m (oczekiwano +0,6%)
• Q1 GDP: rewizja w górę do +2,1% (q/q annualized)

Rynek wycenia kolejne posiedzenie Fed. Notowania implikują 32% szans na podwyżkę stóp o 25 pb na posiedzeniu 28–29 lipca.

Za granicą nastroje były lepsze. Euro Stoxx 50 wzrósł o 0,85%, Shanghai Composite zyskał 0,23%, a Nikkei-225 w Japonii poszedł w górę mocno — o 4,61%.

## Stopy procentowe

W USA czwartkowa sesja przyniosła spadek rentowności 10-letnich papierów: po wzroście cen rentowność 10-letnich T-notes spadła o 0,2 pb do 4,390%. Rentowności zjechały do 6-tygodniowego dołka (4,363%).

Za spadkiem rentowności stały m.in. korzystne informacje inflacyjne (core PCE zgodnie z oczekiwaniami), a także wcześniejsze osłabienie ropy. Dodatkowym wsparciem dla rynku długu była mocna sprzedaż papierów na aukcji: amerykański Skarb Państwa sprzedał 7-letnie T-notes o wartości 44 mld USD, a relacja podaży do popytu (bid-to-cover) wyniosła 2,50, wobec średniej z 10 ostatnich aukcji 2,47.

Rynek zwracał uwagę też na czynniki ryzyka dla obligacji: mocne dane gospodarcze z USA działały w kierunku wzrostu rentowności, a odwrócenie trendu na ropie (z niższych poziomów do wyraźnego wzrostu) podbijało oczekiwania inflacyjne.

W Europie rentowności rządowych obligacji były mieszane: niemiecki bund 10-letni spadł o 0,8 pb do 2,857% (minimum 2,845%, czyli najniżej od 3,5 miesiąca), a brytyjski gilt 10-letni wzrósł o 1,6 pb do 4,699%.

Indeks zaufania konsumentów w Niemczech (lipcowy GfK consumer confidence index) wzrósł o 0,5 do -29,2, choć rynek oczekiwał -28,0.

Na rynku instrumentów pochodnych wyceniano 6% szans na podwyżkę stóp ECB o 25 pb na posiedzeniu 23 lipca.

## Liderzy i przegrani (m.in. Apple, Micron, Qualcomm)

W centrum uwagi pozostawała słabość spółek technologicznych. Oprócz Apple, spadły m.in. Amazon.com (AMZN) i Microsoft (MSFT) (po ponad 3%), Meta Platforms (META) (ponad 2%), a także Nvidia (NVDA) (ponad 1%), Alphabet (GOOGL) (0,46%) i Tesla (TSLA) (0,11%).

Osłabienie dotyczyło też sektora oprogramowania: Atlassian (TEAM) spadł o ponad 8%, Palantir Technologies (PLTR) o ponad 5%, ServiceNow (NOW) o ponad 4%, Workday (WDAY) o ponad 3%. Zniżki obejmowały także Oracle (ORCL) i Intuit (INTU) (po ponad 2%), a także Adobe Systems (ADBE) i Salesforce (CRM) (po ponad 1%).

Spółki powiązane z kryptowalutami były pod presją po spadku Bitcoin (BTCUSD) o ponad 2% do poziomu najniższego od 1,75 roku. Strategy (MSTR) tracił ponad 9%, Coinbase Global (COIN) ponad 5%, Galaxy Digital Holdings (GLXY) ponad 1%, a MARA Holdings (MARA) spadł o 0,86%.

Z kolei chipy i AI-infrastruktura świeciły przykładem wzrostów. Oprócz Micron (ponad 15%) mocno rosły także: Sandisk (SNDK) (ponad 21%), Applied Materials (AMAT) (ponad 13%), KLA Corp (KLAC) i Lam Research (LRCX) (po ponad 7%), Western Digital (WDC) i ASML Holding NV (ASML) (po ponad 4%). Qualcomm (QCOM) podniósł się o ponad 3%.

Wśród pojedynczych wydarzeń spółkowych:

• Bio-Techne (TECH): wzrost o ponad 20% po decyzji Merck & Co, która zgodziła się kupić spółkę za ok. 11,3 mld USD (czyli 73 USD za akcję)
• Xylem (XYL): wzrost o ponad 4% po podniesieniu rekomendacji przez Jefferies z „hold” do „buy” i ustaleniu ceny docelowej 140
• Keurig Dr. Pepper (KDP): wzrost o ponad 3% po rekomendacji Barclays z „equal weight” do „overweight” i cenie docelowej 36
• McCormick & Co (MKC): wzrost o ponad 1% po raporcie wyników Q2 — net sales 1,94 mld USD, wobec konsensusu 1,91 mld USD
• Trip.com ADRs (TCOM): spadek o ponad 12% po informacji o Q1 — skorytowany zysk na poziomie 5,73 jena na ADR wobec konsensusu 6,09 jena
• Jeffries Financial Group (JEF): spadek o ponad 9% po raporcie Q2 — EPS 1,02 USD, wobec konsensusu 1,24 USD
• Dell Technologies (DELL): spadek o ponad 5% po obniżeniu rekomendacji przez GF Securities z „buy” do „hold”
• HB Fuller (FUL): spadek o ponad 4% po uzgodnieniu przejęcia Advance Medical Solutions Group za 868 mln USD

W kalendarzu wyników na 26.06.2026 znalazły się m.in. Apogee Enterprises Inc (APOG) oraz Anavex Life Sciences Corp (AVXL).