Indeks strachu i chciwości kryptowalut na poziomie 74. Bitcoin poniżej 80 tys. USD

Indeks strachu i chciwości kryptowalut wzrósł 25 sierpnia do 74. Był to najwyższy poziom od około 10 miesięcy. Jeszcze 6 sierpnia indeks wynosił 25, co oznaczało skrajny strach.

W tym samym czasie Bitcoin (CRYPTO:BTC) wzrósł z poziomu poniżej 68 000 USD do okolic 80 000 USD. 8 września był notowany po około 78 600 USD, czyli nadal około 38% niżej niż podczas rekordowej wyceny 126 198 USD z października 2025 roku. Bitcoin osiągnął ten rekord 6 października 2025 roku.

Nastroje poprawiły się szybciej niż sam kurs. Pojawia się więc pytanie, czy odczyt wskazujący na chciwość nie wyprzedził sytuacji na rynku.

Indeks strachu i chciwości uwzględnia kilka czynników: zmienność Bitcoina, dynamikę jego notowań, aktywność dotyczącą kryptowalut w mediach społecznościowych, udział Bitcoina w całkowitej wartości rynku kryptowalut oraz popularność wyszukiwań związanych z kryptowalutami w Google. Wszystkie te dane mogą szybko się zmieniać.

6 sierpnia indeks wynosił 25 i wskazywał na skrajny strach. Do 19 sierpnia pozostawał w strefie strachu. Później Bitcoin zaczął rosnąć z poziomu poniżej 68 000 USD w kierunku 80 000 USD, a indeks podążył za kursem i 25 sierpnia osiągnął 74 punkty.

Impulsem do wzrostów była informacja amerykańskiego Departamentu Skarbu o podwojeniu skupu obligacji o długim terminie zapadalności. Doprowadziło to do spadku rentowności obligacji skarbowych i skierowało kapitał z powrotem do bardziej ryzykownych aktywów.

Spadek rentowności wywołał także tzw. short squeeze, czyli gwałtowne zamykanie pozycji zakładających spadek cen. W efekcie zlikwidowano niedźwiedzie pozycje kryptowalutowe o wartości miliardów dolarów. W ciągu tygodnia Dogecoin zyskał około 24%, inne duże tokeny wzrosły nawet o 70%, a mniejsze i mniej płynne kryptowaluty podrożały nawet o 131%. Tak gwałtowne ruchy mocno wpływają na indeks, który w dużej mierze opiera się na dynamice i zmienności rynku.

Szybki powrót od skrajnego strachu do wyraźnej chciwości w czasie krótszym niż trzy tygodnie tłumaczy, dlaczego indeks tak szybko osiągnął 74 punkty. W tym samym okresie kapitał odpływał z akcji spółek związanych ze sztuczną inteligencją i półprzewodnikami, a następnie wracał na rynek kryptowalut. Zwiększyło to obroty i dodatkowo wzmocniło efekt wcześniejszego zamykania pozycji na spadki.

Indeks strachu i chciwości na poziomie 74 zwykle pojawia się w pobliżu szczytu cyklu. Tym razem Bitcoin był jednak około 38% poniżej swojego rekordu wynoszącego 126 198 USD. Oznacza to, że rynek musiałby ustanowić nowy rekord, aby kurs potwierdził poziom optymizmu widoczny w indeksie pod koniec sierpnia.

Odbicie, które wyniosło indeks do 74 punktów, częściowo się cofnęło, ale nastroje nie pogorszyły się równie szybko. Bitcoin dotknął poziomu 82 283 USD 3 września, po czym do 8 września spadł w okolice 78 600 USD. Przyczyną były mocniejsze dane z amerykańskiego rynku pracy, które podniosły do około 60% prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Jednocześnie wzrosły rentowności obligacji skarbowych USA.

W ciągu doby od szczytu indeks spadł z 74 do 65 punktów. W kolejnym tygodniu utrzymywał się jednak w przedziale od 69 do 71, czyli nadal wyraźnie wskazywał na chciwość, mimo że Bitcoin oddał część wcześniejszych wzrostów.

Rozbieżność między spadającym kursem a wciąż wysokim poziomem nastrojów jest sygnałem ostrzegawczym. Sugeruje, że część największych ruchów, zwłaszcza na Dogecoinie i mniejszych tokenach, wynikała z podążania za krótkoterminową dynamiką oraz zamykania pozycji na spadki. Taki popyt może nie utrzymać się przy wyższych rentownościach obligacji.

Na 8 września inwestorzy krótkoterminowi mieli około 9,07 mld USD niezrealizowanych zysków, czyli zysków wynikających z bieżącej wyceny aktywów, ale jeszcze niezamkniętych sprzedażą. Taka poduszka może zwiększyć presję sprzedażową, jeśli Rezerwa Federalna zasygnalizuje podwyżkę stóp na najbliższym posiedzeniu.

Odczyt na poziomie 74 zakłada, że ta poduszka pozostanie na rynku. Założenie to może zostać sprawdzone przez podwyżkę stóp albo wyższy od oczekiwań odczyt inflacji CPI 11 września.

Bitcoin nadal testuje poziom 80 000 USD, zamiast trwale przebić go z wyraźną siłą. Po wzroście do 82 283 USD 3 września kurs spadł poniżej 79 000 USD do 8 września, gdy wzrosły oczekiwania na podwyżkę stóp. Indeks pozostał w strefie chciwości przez cały okres tego cofnięcia, zamiast spaść razem z kursem.

Obraz rynku byłby bardziej przekonujący, gdyby Bitcoin przebił 82 000 USD i utrzymał się powyżej tego poziomu, a indeks strachu i chciwości jednocześnie wrócił w okolice 50 punktów. Taka kombinacja wskazywałaby, że nastroje podążają za rzeczywistym wybiciem kursu, a nie je wyprzedzają.

Podobny efekt miałby łagodny odczyt CPI 11 września, który zmniejszyłby obecne oczekiwania dotyczące podwyżki stóp. Bez takiego potwierdzenia odczyt wskazujący na silną chciwość przy cenie Bitcoina wciąż znacznie niższej od rekordu sugeruje, że entuzjazm inwestorów wyprzedził fundamenty rynku.