Google otwiera drogę do budżetów firm na AI

Alphabet (NASDAQ: GOOGL) rozszerza zasięg Google Cloud na rynku sztucznej inteligencji dla firm dzięki nowej współpracy z Clearlake Capital. Spółki należące do portfela funduszu private equity otrzymają bezpośredni dostęp do pełnego zestawu technologii AI Google. Porozumienie daje Google kolejną drogę do zamiany rosnącego zainteresowania firm sztuczną inteligencją na powtarzalne przychody z usług chmurowych. Google Cloud stał się jednym z najszybciej rosnących i coraz ważniejszych źródeł zysku Alphabetu.

Zgodnie z umową ogłoszoną w czwartek spółki z portfela Clearlake otrzymają uproszczony dostęp do infrastruktury Google Cloud, systemów danych, platform AI dla autonomicznych agentów, niestandardowych modeli oraz zabezpieczeń dla firm. To więcej niż sam dostęp do modeli AI. Google będzie mogło czerpać przychody z szerszego zestawu technologii potrzebnych do wdrażania sztucznej inteligencji na dużą skalę.

Clearlake ma w swoim portfelu ponad 50 spółek i intensywnie rozwija wokół nich ekosystem AI. Na początku sierpnia firma inwestycyjna ogłosiła osobną współpracę z OpenAI. Z kolei lipcowa umowa z Databricks koncentrowała się na poprawie infrastruktury danych i zwiększeniu wykorzystania AI w Clearlake oraz należących do niego spółkach.

Dla inwestorów Alphabetu ważny jest również moment zawarcia umowy. Przychody Google Cloud wzrosły w drugim kwartale o 82% rok do roku, do 24,8 mld USD. Przyczyniły się do tego między innymi infrastruktura AI dla firm i rozwiązania wykorzystujące sztuczną inteligencję. Zysk operacyjny Google Cloud wzrósł ponad trzykrotnie, do 8,8 mld USD. Pokazuje to, że wzrost związany z AI coraz częściej przekłada się na zysk, a nie tylko na wyższe wydatki na infrastrukturę.

Współpraca z Clearlake dołącza do coraz dłuższej listy partnerstw Google Cloud dotyczących AI. Wśród niedawnych umów znalazły się porozumienia obejmujące Verizon, Ryanair i inne duże przedsiębiorstwa.

Inwestorzy powinni obserwować, czy współprace takie jak ta z Clearlake pozwolą Google Cloud utrzymać wyjątkowo szybki wzrost przy jednoczesnej poprawie marż, czyli udziału przychodów pozostającego po odjęciu kosztów. Najważniejsze będą dynamika przychodów Google Cloud, zysk operacyjny oraz portfel zamówień na przyszłe usługi. Istotne pozostają także szybko rosnące wydatki Alphabetu na infrastrukturę AI.

Wydatki te są głównym czynnikiem działającym w przeciwnym kierunku. Po drugim kwartale Alphabet podniósł prognozę wydatków inwestycyjnych na 2026 rok do około 195–205 mld USD. Duże inwestycje sprawiły, że kwartalny wolny przepływ pieniężny stał się ujemny.

Pozytywny scenariusz dla Alphabetu będzie bardziej prawdopodobny, jeśli wdrażanie AI przez firmy nadal będzie zwiększać przychody Google Cloud szybciej niż koszty infrastruktury. Wolniejsze uruchamianie rozwiązań przez klientów, słabszy wzrost Google Cloud lub dalsza presja na wolne przepływy pieniężne utrudnią inwestorom uzasadnienie ogromnych wydatków Alphabetu na sztuczną inteligencję.