Dlaczego akcje GE Vernova wzrosły o 79,8% w pierwszej połowie 2026 roku

Akcje GE Vernova (NYSE: GEV) wzrosły o 79,8% w pierwszej połowie 2026 roku.

Spółka odłączyła się od General Electric w kwietniu 2024 roku (pozostała część działa teraz jako GE Aerospace). Rosnące zapotrzebowanie na centra danych dla sztucznej inteligencji pokazało, że wyzwaniem są nie tylko oprogramowanie i układy scalone, lecz przede wszystkim dostawy energii oraz infrastruktura elektryczna.

Jako największy na świecie producent turbin gazowych i czołowy dostawca urządzeń do przesyłu i dystrybucji energii, takich jak transformatory i rozdzielnice, GE Vernova miała rozwiązania na dużą skalę.

Akcje prawie podwoiły się w 2025 roku i kontynuowały wzrost w pierwszych sześciu miesiącach 2026 roku, gdy księga zamówień (backlog) gwałtownie wzrosła.

Na początku 2026 roku spółka sfinalizowała przejęcie producenta transformatorów Prolec za 5,3 mld USD, przejmując 100% kontroli nad istotnym dostawcą i natychmiast rozszerzając backlog sprzętu elektrotechnicznego.

W wynikach za I kwartał, ogłoszonych w kwietniu, GE Vernova raportowała zamówienia o wartości 18,3 mld USD, co oznacza wzrost o 71% rok do roku. Segment zasilania (turbin gazowych) pozyskał 10 mld USD zamówień, segment elektryfikacji 7,1 mld USD, a segment turbin wiatrowych — pozostałą część. Backlog osiągnął 163 mld USD.

Kluczowym czynnikiem były umowy rezerwacji terminów produkcji (tzw. "slotów"). Dostawy turbin gazowych są bardzo ograniczone, więc deweloperzy centrów danych i przedsiębiorstwa energetyczne wpłacają depozyty z góry, aby zarezerwować terminy produkcyjne na wiele lat do przodu. W samym I kwartale GE Vernova rezerwowała sloty aż do 2030 roku. Te przedpłaty oraz silna sprzedaż wygenerowały wyjątkową marżę netto 50,9% i 4,8 mld USD wolnych przepływów pieniężnych (FCF). Zarząd podniósł wtedy prognozy przychodów i przepływów pieniężnych na cały rok.

Nadmiar gotówki posłużył do aktywnych zwrotów kapitału. Spółka podwoiła dywidendę na akcję i w grudniu 2025 roku zwiększyła program skupu akcji o 10 mld USD.

Do końca czerwca GE Vernova przestała być jedynie przemysłowym dezinwestymentem, a stała się jednym z kluczowych dostawców rozwiązań energetycznych dla centrów danych zasilających aplikacje AI.

Jednak 22 lipca, po publikacji wyników za II kwartał, kurs spadł o ponad 9%. Powodem nie były zamówienia ani backlog, lecz gorsze od oczekiwań wyniki operacyjne i ostrzeżenie zarządu o uderzeniu taryfowym w 2026 roku na poziomie 100–200 mln USD.

Oto najważniejsze pozycje z raportu za II kwartał:

• Zamówienia: 24 mld USD, wzrost organiczny o 88%.
• Backlog: wzrost o 13 mld USD do 176 mld USD.
• Wolne przepływy pieniężne (FCF): 5,1 mld USD, więcej niż w całym 2025 roku.
• Prognoza przychodów na 2026 rok ponownie podniesiona do 46 mld USD.
• Prognoza FCF na 2026 rok podniesiona z 7 mld USD (w punkcie środkowym) do 12 mld USD.
• Spółka oczekuje sprzedaży ponad 50% slotów na 2031 rok do końca bieżącego roku.

Spadek kursu po II kwartale pokazuje, że rynki skupiają się krótkoterminowo na zaskoczeniach wynikowych i ryzykach taryfowych, mimo że skala zamówień i przepływów pieniężnych pozostaje wysoka.