General Electric: analitycy podnieśli wartość godziwą po wynikach za II kwartał

Szacowana wartość godziwa akcji General Electric wzrosła z 350,45 USD do około 404,90 USD. Wartość godziwa to modelowa wycena akcji oparta na prognozach wyników spółki i jej przyszłych przepływów pieniężnych.

Nowsze analizy, przygotowane po publikacji wyników za II kwartał oraz aktualizacji prognoz zarządu, wskazują na większy optymizm wobec działalności GE Aerospace. Chodzi przede wszystkim o realizację planów operacyjnych, popyt na usługi oraz trwałość obecnego poziomu zamówień i portfela zamówień oczekujących na realizację.

### Pozytywne sygnały

Firmy analityczne, w tym Deutsche Bank, UBS, Jefferies i Citi, podniosły ceny docelowe dla General Electric, uwzględniając działalność GE Aerospace. Ich zdaniem spółka skuteczniej realizuje plany, a jej potencjał do generowania zysków uzasadnia wyższą wycenę.

Bernstein i JPMorgan zwracają uwagę, że wyniki GE Aerospace za II kwartał oraz prognozy zarządu były lepsze od ich oczekiwań. Bernstein wskazał, że spółka przekroczyła jego szacunki za kwartał. JPMorgan ocenił natomiast, że nowy cel dotyczący wzrostu przychodów z usług jest bardzo realistyczny.

UBS i TD Cowen oceniają, że wskaźniki popytu oraz portfele zamówień w lotnictwie cywilnym i usługach posprzedażowych pozostają zdrowe. Wspiera to ich długoterminowe prognozy dla GE Aerospace.

Jefferies i BofA odwołują się do prognoz zarządu oraz długoterminowych perspektyw dla usług. Jefferies wskazuje, że cele dotyczące wzrostu w tym segmencie zostały podtrzymane. BofA nadal określa General Electric jako spółkę wysokiej klasy zapewniającą dostęp do sektora lotniczego.

### Czynniki ryzyka

Wells Fargo i BofA zwracają uwagę, że wzrost usług posprzedażowych może zwolnić w porównaniu z ostatnimi poziomami. Byłoby to obciążeniem dla wyceny i mogłoby skłonić część inwestorów do zakwestionowania trwałości obecnego tempa wzrostu.

Bernstein i UBS wskazują również na spadek kursu akcji po publikacji wyników oraz bardzo wysokie oczekiwania związane z II kwartałem. Dla ostrożniejszych inwestorów rodzi to pytanie, jaka część pozytywnych perspektyw GE Aerospace jest już uwzględniona w obecnej cenie akcji.

### Wykres kursu akcji GE w ciągu ostatniego roku

Zidentyfikowano jedno ryzyko dotyczące General Electric, które może wpłynąć na inwestycję.

### Jak zmieniły się założenia wyceny

Szacowana wartość godziwa akcji General Electric wzrosła z 350,45 USD do około 404,90 USD. Wraz ze wzrostem wartości godziwej zmieniły się kluczowe założenia modelu:

• prognozowane tempo wzrostu przychodów wzrosło z około 6,99% do około 7,67%;
• założona marża zysku netto, czyli część przychodów pozostająca w spółce po uwzględnieniu kosztów, zwiększyła się z około 18,19% do około 18,57%;
• przyszły wskaźnik cena do prognozowanego zysku (P/E) wzrósł z około 40,1x do około 42,3x;
• zastosowana stopa dyskontowa, używana do przeliczenia przyszłych przepływów pieniężnych na ich dzisiejszą wartość, zwiększyła się z 8,01% do około 8,07%.

### Śledzenie dalszego rozwoju sytuacji

Narracje inwestycyjne łączą historię działalności General Electric z prognozą finansową i wartością godziwą, które są aktualizowane wraz z napływem nowych danych i analiz. Pomagają zobaczyć, jak katalizatory wzrostu i ryzyka wpisują się w jeden spójny obraz inwestycyjny.

Na przyszłe wyniki GE Aerospace mogą wpływać:

• programy silników nowej generacji, narzędzia cyfrowe oraz rosnąca liczba silników już używanych przez klientów. Czynniki te mogą zwiększać popyt na usługi posprzedażowe i wspierać marże, czyli udział zysku w przychodach;
• międzynarodowe wydatki na obronność, usprawnienia w łańcuchu dostaw oraz inwestycje zwiększające moce produkcyjne, które mogą wspierać produkcję i generowanie gotówki;
• ryzyka obejmujące zależność od lotnictwa cywilnego, presję ze strony łańcucha dostaw i inflacji, realizację programów nowych platform silnikowych oraz rosnącą globalną konkurencję w rozwiązaniach napędowych i cyfrowych.