Gap powołuje nowego szefa Old Navy, by odwrócić spadek sprzedaży

Jak podały CNBC i Reuters, The Gap, Inc. (NYSE:GAP) powołał Michaela Francisa na stanowisko prezesa i dyrektora generalnego Old Navy. Zmiana wejdzie w życie 2 listopada. Francis zastąpi Haio Barbeito, który przejdzie do roli doradczej.

Decyzję ogłoszono wraz z wynikami za drugi kwartał. Przychody netto Old Navy spadły rok do roku o 4%, do 2,1 mld USD. Sprzedaż porównywalna, czyli sprzedaż sklepów i kanałów działających przez co najmniej rok, zmniejszyła się o 4%, podczas gdy analitycy oczekiwali spadku o 2,4%. Był to pierwszy spadek sprzedaży porównywalnej tej marki od 12 kwartałów.

Old Navy odpowiada za niemal 60% całkowitych przychodów The Gap. Dyrektor generalny grupy Richard Dickson ocenił, że jednym z powodów słabszego wyniku była letnia kampania marketingowa, która „nie zawierała bezpośredniego komunikatu dotyczącego produktu”. Jednocześnie poinformował, że w ciągu ostatniego miesiąca marka odnotowała już „znaczącą poprawę” liczby odwiedzających oraz sprzedaży.

Marka Gap, od której pochodzi nazwa grupy, zwiększyła w tym samym kwartale sprzedaż porównywalną o 10%. Po publikacji wyników kurs akcji The Gap rósł nawet o 14%.

Mocne strony

Rentowność grupy okazała się znacznie lepsza, niż sugerowały same dane dotyczące sprzedaży. Zysk operacyjny wzrósł ponad dwukrotnie — z 292 mln USD rok wcześniej do 676 mln USD. Zysk netto zwiększył się z 216 mln USD do 501 mln USD. Wyniki pokazują, że The Gap potrafi wyraźnie poprawiać zyski nawet wtedy, gdy Old Navy ma problemy.

Plan naprawczy przynosi efekty tam, gdzie został w pełni wdrożony. Marka Gap zanotowała w tym kwartale dwucyfrowy wzrost sprzedaży porównywalnej. Pokazuje to, że szersza strategia dyrektora generalnego Richarda Dicksona może przynieść zdecydowane efekty, jeśli jest skutecznie realizowana. Zwiększa to zaufanie do możliwości zastosowania jej także w celu naprawy sytuacji Old Navy.

Zarząd szybko zareagował na problemy, zamiast pozwolić, by się pogłębiały. Michael Francis ma doświadczenie w naprawie wyników przedsiębiorstw, zdobyte w Walmart, Target i JCPenney. Jego powołanie przyczyniło się do wzrostu kursu akcji o 14%. Richard Dickson poinformował również o „znaczącej poprawie” liczby odwiedzających i sprzedaży Old Navy w ostatnim miesiącu. Wczesna poprawa może ułatwić Francisowi rozpoczęcie pracy w listopadzie.

Ryzyka

Spadek sprzedaży Old Navy był większy od oczekiwań i przerwał długi okres stabilności. Sprzedaż porównywalna zmniejszyła się o 4%, podczas gdy oczekiwano spadku o 2,4%. Było to pierwsze pogorszenie tego wskaźnika od 12 kwartałów, a skala i zaskakujący charakter pogorszenia wykraczały poza typowy słabszy kwartał.

Problemy Old Navy bezpośrednio ograniczają możliwości całej grupy, ponieważ marka generuje około 60% jej przychodów. The Gap obniżył przedział prognozowanego wzrostu sprzedaży w całym roku z 1–2% do 1–1,5%. Powodem była właśnie słabsza kondycja Old Navy. Oznacza to, że problemy jednej marki wpływają na wyniki całej firmy, nawet jeśli pozostałe części grupy radzą sobie dobrze.

Niezależny analityk GlobalData Neil Saunders uważa, że przyczyna problemów może być głębsza niż sama realizacja kampanii marketingowej. Ocenił, że „Old Navy nie dawało klientom wystarczających powodów do zakupów”. Dodał, że The Gap „nie może już” traktować słabszych wyników jako niewielkiego potknięcia. To wskazuje na bardziej strukturalny problem niż ten przedstawiany przez zarząd, który koncentrował się na nieskutecznym letnim marketingu.

Michael Francis obejmie stanowisko dopiero 2 listopada. Do tego czasu Old Navy pozostanie pod obecnym kierownictwem, także w kluczowym okresie przygotowań do sezonu świątecznego. Ogranicza to czas, w którym nowy prezes będzie mógł wpłynąć na działalność marki przed najważniejszym okresem sprzedaży. Jeśli Old Navy słabo poradzi sobie w święta, inwestorzy mogą zacząć kwestionować, czy nowe kierownictwo zdoła wystarczająco szybko odwrócić niekorzystną tendencję.

Dane funduszy hedgingowych

Baza danych Insider Monkey pokazuje, że w drugim kwartale 2026 roku akcje The Gap, Inc. (NYSE:GAP) znajdowały się w portfelach 36 funduszy hedgingowych, w porównaniu z 31 funduszami w pierwszym kwartale. Łączna wartość tych pozycji wynosiła 647,7 mln USD.

Dla porównania, akcje Urban Outfitters posiadało 36 funduszy, wobec 37 kwartał wcześniej. American Eagle Outfitters znajdował się w portfelach 36 funduszy, w porównaniu z 43 wcześniej. Gap był jedyną z tych trzech spółek odzieżowych, w przypadku której liczba funduszy hedgingowych wzrosła w ujęciu kwartalnym.

Podsumowanie

Gap ma wyraźną szansę na poprawę wyników. Duża skala Old Navy sprawia jednak, że odbudowa tej marki ma znaczenie dla całej grupy. Mocne zyski i dobra dynamika sprzedaży głównej marki Gap zapewniają pewien bufor, ale głęboki spadek sprzedaży Old Navy i słabe perspektywy zwiększają presję na Michaela Francisa. Inwestorzy oczekują teraz dowodu, że jego plan pozwoli zwiększyć sprzedaż Old Navy bez pogorszenia zysków, które Gap już wypracował.