Fund Prosper Stars & Stripes zamknął krótką pozycję w Via Transportation (VIA) po okresie presji geopolitcznej

Prosper Stars & Stripes, long/short equity fund, opublikował list inwestorski za I kwartał 2026. Wyniki portfela w tym okresie były słabsze od rynku: stopa zwrotu netto wyniosła -5,6%, podczas gdy Russell 2000 zyskał +0,9%, a HFRX Equity Hedge Index spadł o -1,5%.

Long book wypadł negatywnie, natomiast short book przyniósł pozytywny wkład do wyniku. Fundusz podkreśla, że na przebieg kwartału istotny wpływ miały uwarunkowania geopolityczne, które przełożyły się na wzrost presji inflacyjnej oraz podwyższone ceny energii.

W liście za I kwartał 2026 r. Prosper Stars & Stripes zwraca szczególną uwagę na Via Transportation, Inc. (NYSE:VIA). Spółka jest amerykańską firmą technologiczną, która dostarcza cyfrową platformę publicznego transportu, wspierającą obsługę procesów związanych z kompleksowym zarządzaniem sieciami transportu.

17 czerwca 2026 r. akcje Via Transportation zamknęły się na poziomie 14,82 USD za sztukę. Notowania odnotowały +2,21% w ujęciu miesięcznym, a od początku roku (YTD) są -48,91%. Kapitalizacja spółki wynosi 1,26 mld USD.

Fundusz wskazuje, że Via Transportation była w I kwartale 2026 r. największym czynnikiem poprawiającym wynik w jego short book. Spółka zadebiutowała na giełdzie we wrześniu 2025 r. i pozycjonowała się jako „system operacyjny” dla publicznego transportu, oferując m.in. algorytmy routingu, narzędzia do planowania, oprogramowanie do zarządzania flotą oraz aplikację dla pasażerów.

Prosper Stars & Stripes uruchomił krótką pozycję krótko po IPO, argumentując, że rynek błędnie przedstawia działalność spółki. Zdaniem funduszu kontraktor obsługujący procesy transportowe o wysokiej pracochłonności jest wyceniany jak firma nastawiona na wysokomarżowe oprogramowanie. W FY2025 Via raportowała marże brutto na poziomie 40%, czyli wyraźnie poniżej typowych 70%+ dla firm czysto software’owych. Fundusz zwraca też uwagę, że wzrost Via zależy od liczby przepracowanych godzin przez kierowców oraz wykorzystania pojazdów, a nie od skalowalnego wdrażania oprogramowania o niskich kosztach krańcowych.

W liście podniesiono również ryzyka strukturalne modelu biznesowego. Około 90% przychodów pochodzi od klientów publicznych, co oznacza większą wrażliwość na cykle przetargowe, ograniczenia budżetowe oraz dynamikę polityczną. Dodatkowo fundusz wskazuje na ograniczoną siłę cenową, przywołując niedawne renegocjacje kontraktu z LA Metro.

Prosper Stars & Stripes zaznacza, że nadal utrzymuje krótką pozycję w Via Transportation.

Jednocześnie Via Transportation nie znajduje się na liście „40 Most Popular Stocks Among Hedge Funds Heading Into 2026”. Według wewnętrznej bazy funduszu, na koniec I kwartału 22 portfele funduszy hedgingowych miały w swoich składach Via, wobec 17 na koniec poprzedniego kwartału.