Conestoga widzi potencjał Rollins mimo obaw

Conestoga Capital Advisors, firma zarządzająca aktywami, opublikowała list do inwestorów za drugi kwartał 2026 r. Zarządzający odnotowali poprawę nastawienia rynku do spółek o małej kapitalizacji. Indeks Russell 2000 miał najlepszą pierwszą połowę roku od 1991 r., a Russell 2000 Growth wzrósł w drugim kwartale o 25,7%. Wzrost był napędzany entuzjazmem wokół sztucznej inteligencji oraz akcjami spółek półprzewodnikowych.

Nie wszystkie segmenty rynku radziły sobie jednak równie dobrze. Akcje o wysokiej becie, czyli bardziej wrażliwe na ruchy całego rynku, wyprzedzały spółki o solidnych fundamentach. Wpłynęło to negatywnie na strategie Conestoga. Zarządzający oceniają, że dominacja bardziej spekulacyjnych akcji nie utrzyma się długo wraz z zaostrzaniem polityki pieniężnej. Ich zdaniem, gdy przywództwo rynkowe się poszerzy, większą rolę ponownie zaczną odgrywać wysokiej jakości spółki wzrostowe.

Strategia Conestoga SMid Cap Composite przyniosła w drugim kwartale 7,04% netto, czyli po uwzględnieniu opłat. Wynik był słabszy od stopy zwrotu indeksu Russell 2500 Growth, który zyskał w tym samym okresie 24,02%. Za gorszym rezultatem stały czynniki związane z preferowanymi przez rynek cechami spółek oraz sytuacją w poszczególnych sektorach. Dodatkowym problemem był dobór akcji, szczególnie w sektorach technologii i przemysłu.

Wśród spółek, które obciążyły wynik portfela w tym okresie, znalazł się Rollins, Inc. (NYSE: ROL). Firma świadczy usługi zwalczania szkodników oraz ochrony przed dzikimi zwierzętami dla klientów indywidualnych i komercyjnych.

5 sierpnia 2026 r. kurs Rollins zamknął się na poziomie 37,57 USD za akcję, a kapitalizacja rynkowa spółki wynosiła 18,07 mld USD. W ciągu miesiąca akcje potaniały o 16,08%, natomiast w perspektywie 52 tygodni ich wartość spadła o 35,79%.

Conestoga wskazała kilka przyczyn słabszego zachowania akcji Rollins. Po pierwsze, inwestorzy zaczęli preferować akcje o wyższej becie i bardziej cyklicznym charakterze. W rezultacie defensywna spółka z sektora ochrony przed szkodnikami straciła ich zainteresowanie.

Po drugie, Rollins poinformował, że jego wysoko ceniony dyrektor finansowy odejdzie, aby podjąć inną pracę. Wywołało to niepewność wśród inwestorów.

Po trzecie, wzrost przychodów organicznych w ciągu ostatnich dwóch kwartałów był niższy od długoterminowego celu spółki. Pojawiły się pytania, czy ostatnie spowolnienie jest przejściowym problemem, czy też oznacza trwalsze osłabienie tempa wzrostu.

„Rollins, Inc. (NYSE: ROL) osiągnął w tym kwartale słabszy wynik z kilku powodów. Po pierwsze, preferencje inwestorów przesunęły się w stronę akcji o wyższej becie i bardziej cyklicznym charakterze, przez co ta defensywna spółka z branży ochrony przed szkodnikami znalazła się poza głównym zainteresowaniem rynku. Ponadto spółka poinformowała, że jej wysoko ceniony dyrektor finansowy odejdzie, aby podjąć inną pracę, co wywołało niepewność wśród inwestorów. Wreszcie, wzrost przychodów organicznych w ostatnich dwóch kwartałach pozostał poniżej długoterminowego celu spółki. Zrodziło to pytania, czy niedawne spowolnienie jest przejściową przeszkodą, czy też oznacza trwalsze umiarkowanie tempa wzrostu. Mimo że te obawy ciążyły akcjom, nadal postrzegamy ROL jako wysokiej jakości biznes z trwałymi przewagami konkurencyjnymi i atrakcyjnymi perspektywami długoterminowego wzrostu” — stwierdzili zarządzający Conestoga Capital Advisors.