Freedom Broker podnosi ocenę Argan (AGX) po rekordowym kwartale

2 września Argan, Inc. (NYSE: AGX) przedstawił wyniki za drugi kwartał roku obrotowego 2027. Spółka wypracowała rekordowe przychody w wysokości 384 mln USD, marżę brutto na poziomie 19,3%, rekordowy zysk netto wynoszący 53 mln USD oraz rekordową skorygowaną EBITDA w wysokości 70 mln USD. EBITDA to zysk operacyjny przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji.

Po publikacji wyników Freedom Broker podniósł ocenę akcji Argan z „trzymaj” do „kupuj” i wyznaczył cenę docelową na poziomie 700 USD. Analityk Sergey Glinyanov ocenił, że wyniki spółki pokazują sprawną realizację najważniejszych projektów energetycznych. W ciągu ostatnich 12 miesięcy przychody Argan wzrosły o 29%.

Argan ma również duży portfel zamówień, który powinien wspierać przyszłe przychody. Na 31 lipca 2026 r. skonsolidowana wartość portfela projektów wynosiła około 2,5 mld USD. Była niższa niż około 2,9 mld USD na 31 stycznia 2026 r., ale nadal zapewnia spółce znaczącą bazę przyszłych przychodów.

Spółka oczekuje, że w ciągu kolejnych 7–15 miesięcy doda do portfela kilka projektów. Przyszłe wyniki mogą skorzystać na zwiększaniu skali realizacji projektów opalanych gazem oraz na pozyskiwaniu nowych kontraktów.

„Utrzymujemy cenę docelową dla AGX na poziomie 700 USD i podnosimy ocenę z „trzymaj” do „kupuj”, odzwierciedlając pojawiający się potencjał wzrostu” — napisał Glinyanov.

Mimo mocnego kwartału Argan mierzy się z niektórymi krótkoterminowymi wyzwaniami. Wzrost przychodów może spowolnić w trzecim kwartale roku obrotowego 2027, ponieważ część przychodów została rozpoznana wcześniej, już w drugim kwartale.

Powodem do obaw pozostaje segment przemysłowy. Jego marża brutto spadła do 7,3%, poniżej oczekiwań, po przekroczeniu kosztów przy realizacji dwóch projektów niezwiązanych z pracami przy centrach danych. Szacunki kosztów dokończenia tych projektów okazały się mniej korzystne, niż początkowo zakładano, co wywarło presję na rentowność.

Zarząd oczekuje, że projekty zostaną ukończone w ciągu najbliższych sześciu miesięcy. W rezultacie marże segmentu przemysłowego mogą pozostać poniżej historycznych poziomów przez jeden lub dwa kwartały. Oczekuje się jednak, że ta przejściowa słabość będzie miała ograniczony wpływ na skonsolidowane wyniki spółki.

Zainteresowanie funduszy hedgingowych akcjami Argan nieznacznie osłabło w drugim kwartale 2026 r. Z bazy danych Insider Monkey wynika, że w tym okresie akcje spółki posiadało 39 funduszy hedgingowych, w porównaniu z 42 funduszami w pierwszym kwartale.

Silny wzrost notowań Argan może oznaczać, że inwestorzy uwzględnili już w cenie dużą część ostatnich sukcesów spółki. Akcje nadal pozostają jednak wyraźnie poniżej 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 805,75 USD, a jednocześnie utrzymują się znacznie powyżej minimum z tego okresu na poziomie 197 USD.

Rekordowe wyniki za drugi kwartał, duży portfel projektów i oczekiwane zwiększenie skali realizacji projektów wspierają pozytywną ocenę perspektyw Argan. Ryzyko dla inwestorów mogą jednak zwiększać wcześniejsze rozpoznanie części przychodów, słabsze marże segmentu przemysłowego oraz wcześniejsze, silne wzrosty kursu akcji.