Dell Technologies (DELL) podnosi prognozy. Czy potencjał AI jest już w cenie?

Dell Technologies przedstawił bardzo dobre wyniki za drugi kwartał roku obrotowego. Spółka przekroczyła oczekiwania, podniosła prognozy kwartalne i całoroczne oraz poinformowała o rekordowym portfelu zamówień na serwery wykorzystujące sztuczną inteligencję. Rosnący popyt zmienia sposób, w jaki inwestorzy oceniają akcje DELL.

Mocny raport wpisuje się w bardzo dobrą passę spółki. W ciągu 90 dni kurs Dell Technologies wzrósł o 30,93%, a pięcioletnia całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy przekroczyła dziesięciokrotność zainwestowanego kapitału. Na zainteresowanie inwestorów wpływają również doniesienia dotyczące serwerów AI oraz premiery produktowe, takie jak nowy Dell 14S.

Zwolennicy spółki widzą w Dell Technologies jeden z najbardziej bezpośrednich sposobów uzyskania ekspozycji na infrastrukturę AI po mocnym wzroście w drugim kwartale. Krytycy argumentują natomiast, że obecna cena akcji uwzględnia już wiele lat niemal idealnej realizacji planów. Kluczowe pytanie dotyczy tego, czy dalszy rozwój rynku serwerów AI uzasadnia obecną wycenę.

Według najczęściej obserwowanego modelu szacowana wartość godziwa akcji Dell Technologies wynosi 502,78 USD, czyli nieco mniej niż kurs zamknięcia na poziomie 516,39 USD. Oznacza to przewartościowanie o 2,7% względem tej wyceny.

Dell odnotowuje przyspieszający popyt na serwery AI i rozwiązania dla centrów danych. Firmy na całym świecie zwiększają wydatki na obciążenia związane ze sztuczną inteligencją i uczeniem maszynowym (AI/ML), a także na transformację cyfrową. Widać to w rekordowym portfelu zamówień oraz rosnącym portfelu przyszłych projektów, które mogą wspierać wzrost przychodów.

Szacunek wartości godziwej opiera się na założeniu dalszego wzrostu przychodów, poprawy marż oraz wyższego przyszłego wskaźnika ceny do zysku. Wskaźnik ceny do zysku (P/E) pokazuje, ile inwestorzy płacą za każdą jednostkę zysku spółki.

Jednocześnie Dell Technologies pozostaje narażony na kilka zagrożeń. Marże na serwerach AI mogą pozostać obniżone, jeśli konkurencja i wysokie koszty ograniczą rentowność tych produktów. Presję na wyniki może również zwiększyć dalsze osłabienie cyklicznego segmentu komputerów osobistych oraz tradycyjnych rozwiązań do przechowywania danych.

Na podstawie samego wskaźnika P/E obraz wyceny jest mniej jednoznaczny. Dell Technologies jest wyceniany przy P/E na poziomie 29,3x, podczas gdy średnia dla spółek porównywalnych wynosi 30,2x. To także znacznie mniej niż szacowany poziom 43,6x, uznawany za odpowiedni dla tej spółki. Taki punkt odniesienia wskazuje, że ryzyko związane z wyceną może być bardziej zrównoważone, niż sugeruje samo 2,7-procentowe przewartościowanie.

Wskaźnik P/E dla akcji Dell Technologies notowanych na NYSE podano na wrzesień 2026 roku.