Dane o inflacji dają oddech rynkowi akcji

Indeks cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł 3,5% rok do roku w czerwcu. Inflacja bazowa, czyli CPI bez zmiennych cen żywności i paliw, wyniosła 2,6% rok do roku. W ujęciu miesiąc do miesiąca CPI spadł o 0,4%, a inflacja bazowa pozostała niezmieniona. Była to największa miesięczna obniżka od kwietnia 2020 r.

Przed publikacją raportu rynek kontraktów terminowych wyceniał rosnące prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna (Fed) podniesie stopy procentowe już na posiedzeniu 28–29 lipca. Jeszcze wczoraj rynek wyceniał 42% szansę takiej podwyżki; po porannych danych o inflacji to prawdopodobieństwo spadło do 17%. W efekcie zarówno akcje, jak i obligacje zyskały w porannym handlu.

Ta ulga może jednak być krótkotrwała. Spadek inflacji w czerwcu wynikał w dużej mierze ze zmiany cen benzyny — miesiąc do miesiąca zmiana wyniosła około 9,5%.

Średnia cena benzyny w USA, liczona dla wszystkich mieszanek paliwa, spadła z 4,48 USD za galon 25 maja do 3,81 USD za galon 29 czerwca. Ten spadek był bezpośrednim skutkiem zawieszenia broni wynegocjowanego w kwietniu między USA a Iranem. Cena ropy Brent, będącej międzynarodowym punktem odniesienia, spadła z 118 USD za baryłkę pod koniec kwietnia do około 72 USD na początku lipca, zbliżając się do poziomu sprzed konfliktu.

Zawieszenie broni zerwało się w pierwszym tygodniu lipca. USA i Iran wymieniły ataki, a prezydent Donald Trump ogłosił, że krótki spokój "się skończył". Od tego czasu cena ropy Brent wzrosła do ponad 86 USD za baryłkę.

W konsekwencji zmienność na giełdzie ponownie rośnie. W zeszłym tygodniu indeks zmienności CBOE VIX przekroczył 17, co wskazuje na zwiększony niepokój inwestorów. Wskaźnik "Fear & Greed" CNN skoczył do 46, co plasuje go w strefie "neutralnej", ale blisko poziomu oznaczającego "strach" i wciąż poniżej "ekstremalnego strachu".

Wysoka zmienność może się utrzymać przez kilka miesięcy. Niektórzy analitycy uważają, że Iran może unikać porozumienia z USA aż do listopadowych wyborów śródokresowych. Wyższa inflacja przed wyborami mogłaby zwiększyć ryzyko dla Republikanów utraty jednej lub obu izb Kongresu, co byłoby politycznym ciosem dla administracji Trumpa.

Szykuje się okres podwyższonej niepewności rynkowej, więc inwestorzy powinni liczyć się z możliwymi wahaniami cen w najbliższych miesiącach.