Czy Marvell Technology stanie się nową Nvidią?

Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) w 2026 r. coraz częściej pojawia się jako mocny kandydat do inwestycji w AI. Firma ma korzystną „tezę byka” i znajduje się blisko centrum budowy infrastruktury pod sztuczną inteligencję.

Szczególnie głośno jest o relacji Marvella z Nvidią. Nvidia (NASDAQ: NVDA) zainwestowała w Marvella 2 mld USD i ogłosiła kilka strategicznych partnerstw, tak aby jednostki obliczeniowe Nvidii działały na produktach Marvella. To istotne, bo Marvell rozwija własny segment niestandardowych chipów AI i może to być dla spółki ważny element biznesu w przyszłości — zwłaszcza biorąc pod uwagę dwóch kluczowych klientów, których już ma.

Marvell ma już w tym obszarze dwóch dużych klientów: Amazon i Microsoft. Obie firmy działają w największych i drugich co do wielkości platformach cloud na świecie. Dla Marvella oznacza to duży wzmocnienie, bo klienci chcą ograniczać uzależnienie od chipów Nvidii poprzez projektowanie własnych rozwiązań.

Relacja może wydawać się zaskakująca, bo Marvell aktywnie podąża w kierunku branży, która podważa biznes Nvidii oparty na GPU, mimo że Nvidia inwestuje w tę spółkę. Nvidia nie jest jednak tym zaniepokojona, bo rozumie, że w części zastosowań potrzebne jest uczenie i wnioskowanie oparte na GPU, a w innych lepsze są niestandardowe chipy AI. Jednocześnie Nvidia zapewnia, że jej rozwiązania sieciowe współpracują z chipami Marvella, dzięki czemu chipy Nvidii mogą być nadal używane równolegle z układami tworzonymi przez Marvella.

Mimo to porównanie Marvella do Nvidii nie wydaje się trafione. Bardziej naturalnym punktem odniesienia jest Broadcom (NASDAQ: AVGO).

Broadcom jest lepszym punktem odniesienia

Chociaż Nvidia jest kojarzona z AI w obliczeniach, Broadcom szybko ją dogania. Podobnie jak Marvell, Broadcom projektuje niestandardowe chipy AI i ma w ofercie przełączniki oraz sprzęt sieciowy. To sprawia, że te dwie firmy są bardzo do siebie podobne i mają znacznie większe pokrycie w obszarach działalności niż w przypadku Nvidii. Klienci Broadcom w segmencie niestandardowych chipów AI to m.in. Meta Platforms, Anthropic, OpenAI oraz największy obecnie klient tego typu rozwiązań — Alphabet.

Jak wypadają prognozy wzrostu i wyceny

Na bieżący rok finansowy analitycy z Wall Street oczekują, że Marvell zwiększy przychody o 41%, a w kolejnym roku o 45%. To solidna dynamika, ale wciąż niższa niż prognozowany wzrost u Broadcom: 66% w tym roku i 63% w następnym. Nvidia ma mieć 82% wzrostu w tym roku i 42% w kolejnym, choć środowisko analityków historycznie wielokrotnie zbyt ostrożnie prognozowało tempo wzrostu Nvidii.

Mimo tych mocniejszych prognoz wzrostu, Broadcom i Nvidia są notowane po znacznie niższych mnożnikach wyceny niż Marvell.

Dlaczego? Marvell jest teraz „nową, przyciągającą uwagę” spółką w tym segmencie rynku. Po trzech latach wyraźnej dominacji inwestorzy mogli się znudzić Nvidią, mimo nadal korzystnych perspektyw, a Broadcom zbliża się do podobnego poziomu samozadowolenia. Jednak indywidualnym inwestorom nie trzeba kierować się nastrojami rynkowymi. Lepiej oprzeć wybór spółki na twardych danych.

Choć Nvidia i Marvell nie działają w tym samym modelu biznesowym, wycena Nvidii jest niższa o ponad połowę od wyceny Marvella, mimo podobnych oczekiwań wzrostu na kolejny rok. Broadcom jest w bardziej zbliżonej branży do Marvella, ale ma dużo niższą wycenę i według prognoz ma rosnąć szybciej. Połączenie tych dwóch argumentów sprawia, że w zestawieniu z Marvell korzystniej wypadają te dwie spółki — i to one powinny być dla inwestorów pierwszym wyborem.

Czy warto kupić akcje Nvidii już teraz?

Przed zakupem akcji Nvidii warto rozważyć, że zespół analityków Stock Advisor wskazał — jego zdaniem — 10 najlepszych akcji do kupienia przez inwestorów, a Nvidia nie znalazła się w tym gronie.

Podano też przykłady z tej listy: gdy Netflix był na niej 17 grudnia 2004 r., inwestycja 1 000 USD z czasu naszej rekomendacji urosłaby do 369 577 USD. Gdy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 r., inwestycja 1 000 USD z czasu naszej rekomendacji urosłaby do 1 301 557 USD.

Dodatkowo wskazano, że łączna średnia stopa zwrotu w Stock Advisor wynosi 908%, podczas gdy dla S&P 500 było to 208%. Zaznaczono, że wyniki Stock Advisor są aktualne na 24 lipca 2026 r.