Bill Ackman zamienił Alphabet na Microsoft. To największa inwestycja Pershing Square w AI

Bill Ackman, miliarder i dyrektor generalny Pershing Square Capital Management, zarządza portfelem skoncentrowanym zwykle na niewielkiej grupie dużych spółek. Fundusz od lat inwestuje także w technologiczne firmy z grupy „Magnificent Seven”. W różnych okresach Alphabet, Amazon, Meta Platforms i Microsoft (NASDAQ: MSFT) zajmowały w nim istotne pozycje.

W drugim kwartale Pershing Square przeprowadził jednak kilka ważnych zmian. Fundusz zmniejszył pozycję w Amazonie o 25%, czyli o 2,9 mln akcji, sprzedał cały pakiet Alphabetu i dokupił 553 tys. akcji Microsoftu.

W efekcie Microsoft stał się największą inwestycją Ackmana w obszarze sztucznej inteligencji. Pozycja o wartości 2,3 mld USD obejmuje 6,2 mln akcji i stanowi 11,9% portfela funduszu, który składa się z 14 spółek.

### Dobre wyczucie momentu

Zakup akcji Microsoftu przez Pershing Square okazał się dobrze wy timingowany. Pod koniec lipca, po publikacji wyników za czwarty kwartał roku fiskalnego, akcje spółki mocno zyskały. Od tego czasu ich kurs wzrósł o 25%.

Kwartalne przychody Microsoftu zwiększyły się o 18% rok do roku, do 90 mld USD. Zysk netto wzrósł o 31%, do 35,76 mld USD. W całym roku fiskalnym przychody spółki z działalności chmurowej Azure wyniosły 100 mld USD.

Istotny dla inwestorów jest także przepływ wolnych środków pieniężnych (FCF), czyli gotówki pozostającej spółce po finansowaniu bieżącej działalności i inwestycji. Microsoft wygenerował 19,6 mld USD FCF i prognozuje, że w roku fiskalnym 2027 nadal będzie osiągał dodatni przepływ wolnych środków pieniężnych.

To ważne, ponieważ wiele spółek rozwijających technologie sztucznej inteligencji ma problemy z utrzymaniem dodatniego FCF. W ostatnim kwartale Alphabet odnotował ujemny FCF na poziomie 5,9 mld USD, a Amazon — 7,6 mld USD.

W czerwcowym raporcie okresowym Pershing Square wskazał kilka powodów swojego optymizmu wobec Microsoftu. Fundusz wymienił popularność pakietu aplikacji Microsoft 365, w tym programów Word, Excel i PowerPoint, a także dalszy rozwój Azure.

„Przy bezpośrednim zaangażowaniu dyrektora generalnego Satyi Nadelli spółka ponownie zwiększyła tempo innowacji w produktach Copilot, a rosnąca popularność tych rozwiązań powinna jeszcze mocniej umocnić pozycję Microsoft 365 wraz z upowszechnianiem się pracy z wykorzystaniem agentów AI” — napisano w raporcie.

Pershing Square ocenił również, że Azure, drugi co do wielkości dostawca chmury publicznej, jest dobrze przygotowany do działania na rynku, na którym brakuje mocy obliczeniowych. Zdaniem funduszu nakłady inwestycyjne Microsoftu są rozsądnymi inwestycjami, które powinny przyspieszyć wzrost.

Silny wzrost Microsoftu, dodatni przepływ wolnych środków pieniężnych oraz rosnący popyt na Azure wyjaśniają, dlaczego fundusz uznaje obecnie Microsoft za swoją najważniejszą spółkę związaną ze sztuczną inteligencją. Ugruntowana pozycja firmy, bardzo rentowne linie biznesowe i popularne aplikacje zwiększają jej możliwości dalszego inwestowania w AI przy jednoczesnym generowaniu zysków dla akcjonariuszy.