Historyczny spadek akcji Oracle może być okazją do zakupu

Citi podtrzymuje pozytywne nastawienie do mocno przecenionych akcji Oracle (ORCL), giganta rynku chmury obliczeniowej. W ciągu ostatnich 12 miesięcy kurs spadł o blisko 40%.

W środowej nocie analityk Citi Tyler Radke rozpoczął obserwację pozytywnych czynników, które mogą wesprzeć notowania spółki. Jego cena docelowa pozostała bez zmian na poziomie 330 USD.

„Dostrzegamy okazję po jednym z najbardziej skrajnych przypadków rozbieżności między kursem a jego wcześniejszymi poziomami oraz obsunięć w historii akcji spółki. Były one napędzane kapitulacją inwestorów i kilkoma technicznymi czynnikami sprzedażowymi, w tym zmianami spreadów kredytowych oraz emisją akcji w ramach programu ATM” – napisał Radke.

Program ATM pozwala spółce sprzedawać akcje na rynku w miarę potrzeb. Analityk uważa, że utrzymujący się silny popyt na rozwiązania związane ze sztuczną inteligencją, a także wnioski dotyczące marż i cen płynące z działalności wyspecjalizowanych dostawców chmury, mogą doprowadzić do podwyższenia prognoz wyników przed publikacją rezultatów oraz dniem inwestora pod koniec października.

Ostatnie miesiące były trudne dla akcjonariuszy Oracle. Inwestorzy zaczęli się zastanawiać, czy oczekiwania dotyczące wzrostu napędzanego przez sztuczną inteligencję nie stały się zbyt wygórowane.

Oracle nadal podpisuje duże umowy dotyczące infrastruktury chmurowej i korzysta z rosnącego popytu na moc obliczeniową potrzebną do obsługi sztucznej inteligencji. Rynek obawia się jednak, że obecna wycena akcji już uwzględnia wiele lat silnego wzrostu.

Dodatkowym problemem mogą być wysokie wydatki na centra danych, urządzenia sieciowe i infrastrukturę energetyczną. Oracle musi ponosić te koszty, aby sprostać zapotrzebowaniu klientów, co w krótkim terminie może wywierać presję na marże i przepływy pieniężne.

Silna pozostaje także konkurencja ze strony Microsoft Azure (MSFT), Amazon Web Services (AMZN) oraz Google Cloud (GOOG, GOOGL). Utrudnia to ocenę, jaką część rynku Oracle będzie w stanie ostatecznie zdobyć podczas boomu na sztuczną inteligencję.

Mimo tych obaw analitycy z Wall Street pozostają zdecydowanie pozytywnie nastawieni do Oracle i regularnie podtrzymują rekomendacje „kupuj”. Dane Yahoo Finance AlphaSpace pokazują, że około 86% analityków zajmujących się Oracle ma dla akcji ocenę „zdecydowanie kupuj” albo „kupuj”.

„Powiem wprost: ryzyko związane z realizacją planów jest duże. Nie ma wątpliwości, że spółka ma ogromny portfel zamówień, choć wiąże się z nim również duże ryzyko koncentracji klientów. Największym problemem pozostaje jednak zadłużenie. S&P obniżyła rating Oracle do BBB-, czyli poziomu zaledwie o jeden stopień wyższego od statusu śmieciowego. Spółka stawia więc wszystko na utrzymanie popytu i na to, że wciąż jest dużo miejsca na rozbudowę mocy. To jednak zajmie czas” – powiedziała Barbara Doran, dyrektor generalna i dyrektor inwestycyjna BD8 Capital Partners, w programie Yahoo Finance „Opening Bid”.

Trudno powiedzieć, na co dokładnie patrzy grupa analityków, ale z pewnością nie jest to wykres akcji Oracle z ostatnich 12 miesięcy.

Tyler Radke z Citi zauważył, że w ciągu ostatnich trzech miesięcy akcje Oracle wyraźnie zachowywały się gorzej niż akcje innych spółek technologicznych o dużej kapitalizacji. W tym czasie kurs zanotował również spadek o 50% od szczytu do dołka w zaledwie 30–40 dni. Zdaniem analityka oznaczało to ruch o skali odpowiadającej od czterech do pięciu odchyleń standardowych względem historycznej zmienności.

„Uważamy, że oczekiwania zostały obniżone. Widać oznaki kapitulacji inwestorów, a nietypowa wymuszona sprzedaż prawdopodobnie już się zakończyła wraz z finalizacją oferty akcji w ramach programu ATM. Poprawiają się również spready obligacji i kontraktów CDS, które pokazują koszt ubezpieczenia przed niewypłacalnością. Akcje wydają się nam tanie, ponieważ są wyceniane przy prognozowanym wskaźniku ceny do zysku na akcję (EPS) na poziomie kilkunastu, a pięcioletnie tempo wzrostu EPS ma przekraczać 30% rocznie” – dodał Radke.

Na zamknięciu sesji 25 sierpnia akcje Oracle kosztowały 144,76 USD, po wzroście o 2,31 USD, czyli 1,62%.