Czy AMD zdoła przejąć część przewagi NVIDII w data center? Wyniki i cele Lisy Su

AMD odnotowało mocny wzrost w segmencie data center. W Q1 2026 przychody w tym obszarze wzrosły o 57% do 5,78 mld USD.

Spółka podaje też, że kluczowi klienci — m.in. Meta i OpenAI — złożyli wieloletnie zobowiązania dotyczące GPU Instinct o mocy po 6 gigawatów dla każdego z nich.

Lisa Su stawia ambitne cele. Do 2030 r. celuje w udział większy niż 50% w rynku serwerowych CPU. W długim horyzoncie w planach ma też EPS powyżej 20.

Wyniki z Q1 2026 i prognozy na kolejne miesiące

W Q1 2026 AMD osiągnęło przychody na poziomie 10,25 mld USD, czyli o 37,85% więcej rok do roku.

Zysk na akcję według zasad Non-GAAP wyniósł 1,37 USD. Oznacza to wynik lepszy niż konsensus szacowany na 1,2939 USD.

Na Q2 2026 AMD wskazało, że przychody mają wynieść około 11,2 mld USD, czyli ok. 46% wzrostu rok do roku. Spółka oczekuje też, że przychody z serwerowych CPU wzrosną o ponad 70% rok do roku.

Widoczność popytu na lata i cele finansowe

Lisa Su mówi, że widzi „dziesiątki miliardów dolarów” rocznych przychodów z obszaru data center AI w 2027 r. Jednocześnie rynek serwerowych CPU (TAM – total addressable market, czyli całkowicie możliwy do obsłużenia rynek) ma według niej przekroczyć 120 mld USD do 2030 r., a spółka liczy na uzyskanie udziału większego niż 50%.

Jednocześnie AMD utrzymuje cel długoterminowy: EPS powyżej 20.

Gotówka i przepływy pieniężne: wsparcie dla agresywnych planów

AMD kończyło Q1 z 5,59 mld USD gotówki. Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (debt-to-equity) wynosił 0,071, a pokrycie kosztów odsetkowych było na poziomie 28,2x.

Jeśli chodzi o przepływy pieniężne, w całym 2025 roku wolne przepływy pieniężne (free cash flow) wyniosły 5,52 mld USD, co oznacza wzrost o 129,48%.

W samym Q1 2026 wolne przepływy pieniężne sięgnęły 2,57 mld USD i były wyższe o 252,96% rok do roku.

Spółka przeprowadziła też skup akcji. W FY2025 przeznaczyła na ten cel 1,316 mld USD.

Ryzyka, które trzeba brać pod uwagę

Wycena jest jednym z ryzyk — wskaźnik P/E (cena do zysku) jest powyżej 200. Dodatkowo amerykańskie ograniczenia eksportu dotyczące układów MI308 kosztowały AMD w FY2025 około 440 mln USD w ujęciu netto, w tym w ramach zapasów i powiązanych obciążeń.

Ryzyko geopolityczne może w każdej chwili pogorszyć sytuację w relacji dotyczącej eksportu do Chin.

Dlaczego inwestorzy nadal zwracają uwagę na AMD

W narracji podkreśla się, że AMD oferuje klientom kompletne rozwiązanie — CPU, GPU, serwerową „szafę” (rack) oraz oprogramowanie — a nie pojedynczy element.

W samych planach wskazywane są zobowiązania Meta i OpenAI po 6 gigawatów oraz informacja o uruchamianiu przez Oracle publicznego superklastra AI na Helios z 50 000 GPU w Q3 2026.

Wycena i tempo wzrostu

Przy obecnych założeniach wskazuje się, że forward P/E ma wynosić 74, przy jednocześnie zakładanym wzroście przychodów rzędu 46%.

Te elementy mają wspierać tezę, że przy tak szybkim generowaniu wolnych przepływów pieniężnych AMD może dalej realizować plany związane z popytem na lata 2027 i kolejne.