Czego oczekiwać przed publikacją wyników RH za II kwartał

RH (RH) ma opublikować wyniki za drugi kwartał roku fiskalnego 2026, zakończony 1 sierpnia 2026 r., 10 września po zakończeniu sesji giełdowej.

W poprzednim zaraportowanym kwartale skorygowana strata RH wyniosła 1,97 USD na akcję. Była tym samym o 7,5% mniejsza od prognozowanej przez konsensus Zacks straty w wysokości 2,13 USD na akcję. W analogicznym kwartale rok wcześniej spółka wypracowała skorygowany zysk w wysokości 0,13 USD na akcję. Przychody netto wyniosły 800,3 mln USD. Były o 1,1% wyższe od konsensusu, ale spadły o 1,7% rok do roku.

W ostatnich czterech kwartałach RH tylko raz przebiła prognozy wyników. W pozostałych trzech przypadkach wyniki były słabsze od oczekiwań. Średnia niespodzianka wyniosła minus 12,8%.

Jakie są prognozy dla RH?

Konsensus Zacks zakłada, że w drugim kwartale roku fiskalnego zysk RH wyniesie 0,42 USD na akcję. W ciągu ostatnich 30 dni prognoza spadła z 0,79 USD. W analogicznym okresie poprzedniego roku spółka odnotowała zysk w wysokości 2,93 USD na akcję.

Prognoza przychodów wynosi 914,2 mln USD, co oznaczałoby wzrost o 1,7% rok do roku.

Czynniki, które mogły wpłynąć na wyniki RH

Przychody RH w drugim kwartale roku fiskalnego prawdopodobnie nadal ograniczały trudne otoczenie na rynku mieszkaniowym, zakłócenia w zaopatrzeniu związane z cłami oraz podwyższony poziom zaległych zamówień i zamówień specjalnych. Zarząd oczekuje, że poziom tych zamówień pozostanie wyjątkowo wysoki w drugim kwartale roku fiskalnego, a następnie zacznie się normalizować w dalszej części roku fiskalnego 2026.

W związku z tym RH prognozowała wzrost przychodów w drugim kwartale w przedziale od 0,5% do 2,5%. Oznaczałoby to jedynie umiarkowaną poprawę przychodów w tym okresie.

Popyt mogły wspierać pozycjonowanie RH w segmencie dóbr luksusowych, ekspansja międzynarodowa oraz szersza transformacja oferty produktowej. Spółka rozwija działalność na najważniejszych europejskich rynkach dóbr luksusowych. Sprzedaż w Paryżu i Mediolanie nabiera tempa, a zarząd uważa Londyn za potencjalny czynnik przyspieszający rozwój działalności zagranicznej.

RH kontynuowała również rozwój platformy dla klientów biznesowych oraz wprowadzała bardziej zaawansowane możliwości personalizacji za pośrednictwem RH Bespoke Furniture i RH Couture Upholstery.

Większego wpływu na wyniki ze strony RH Estates, realizacji zaległych zamówień oraz wzrostu związanego z otwieraniem nowych sklepów oczekuje się jednak w drugiej połowie roku fiskalnego 2026, a nie w drugim kwartale. Zarząd spodziewa się, że inicjatywy te łącznie wyraźnie przyspieszą rozwój spółki w dalszej części roku.

Rentowność pod presją inwestycji

Rentowność prawdopodobnie nadal znajdowała się pod presją z powodu zintensyfikowanego programu inwestycyjnego RH. Spółka prognozowała skorygowaną marżę EBITDA w drugim kwartale na poziomie od 11,5% do 13%.

Prognoza uwzględniała szacowany negatywny wpływ w wysokości 380 punktów bazowych, czyli 3,8 punktu procentowego, wynikający z kosztów przygotowania do otwarcia i rozpoczęcia działalności związanych z ekspansją międzynarodową. Zarząd wskazał, że znaczna część tych kosztów ma przejściowy charakter i powinna zmniejszyć się w drugiej połowie roku.

Wyniki RH za drugi kwartał prawdopodobnie pokażą umiarkowany wzrost przychodów przy utrzymującej się w krótkim terminie presji na marże, związanej z inwestycjami zagranicznymi i zakłóceniami w zaopatrzeniu.

Prognoza modelu Zacks dla RH

Model Zacks przewiduje, że RH przebije oczekiwania dotyczące wyników. Pozytywny wskaźnik Earnings ESP, który pokazuje różnicę między najnowszą prognozą a konsensusem, w połączeniu z rankingiem Zacks na poziomie 1 („mocne kupuj”), 2 („kupuj”) lub 3 („trzymaj”) zwiększa prawdopodobieństwo pozytywnej niespodzianki.

Earnings ESP dla RH wynosi +127,49%. Spółka ma obecnie ranking Zacks na poziomie 3 („trzymaj”).

Wyniki spółek porównywalnych

Williams-Sonoma, Inc. (WSM) odnotowała w drugim kwartale roku fiskalnego 2026 skorygowany zysk w wysokości 2,10 USD na akcję. Był on o 5% wyższy niż rok wcześniej i o 2,4% przewyższył konsensus Zacks wynoszący 2,05 USD. Przychody netto wzrosły o 6,7%, do 1,96 mld USD, i były o 2,5% wyższe od konsensusu na poziomie 1,91 mld USD.

Po mocnych wynikach od początku roku Williams-Sonoma podniosła prognozy na rok fiskalny 2026. Obecnie oczekuje wzrostu rocznych przychodów netto o 4,7–7,2% oraz wzrostu przychodów porównywalnych marek o 4,0–6,5%. Skorygowana marża operacyjna według zasad non-GAAP ma wynieść od 17,8% do 18,2%.

The Home Depot, Inc. (HD) wypracował dobre wyniki za drugi kwartał roku fiskalnego 2026. Przychody i zysk przekroczyły konsensus Zacks. Skorygowany zysk wyniósł 4,92 USD na akcję wobec 4,68 USD rok wcześniej, co oznacza wzrost o 5,1%. Wynik był wyższy od konsensusu na poziomie 4,71 USD na akcję.

Home Depot podtrzymał prognozy na rok fiskalny 2026. Spółka oczekuje wzrostu całkowitej sprzedaży o 2,5–4,5% oraz od 0% do 2% wzrostu sprzedaży porównywalnej. Zysk na akcję ma pozostać bez zmian lub wzrosnąć o maksymalnie 4% względem 14,23 USD odnotowanych w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Skorygowany zysk na akcję również ma pozostać bez zmian lub wzrosnąć o maksymalnie 4% względem 14,69 USD odnotowanych rok wcześniej.

Lowe’s Companies, Inc. (LOW) odnotowała w drugim kwartale roku fiskalnego 2026 skorygowany zysk w wysokości 4,40 USD na akcję. Był on o 1,6% wyższy niż rok wcześniej i przewyższył konsensus Zacks wynoszący 4,22 USD. Przychody wzrosły o 8,3%, do 25 956 mln USD, ale były niższe od prognozy na poziomie 26 135 mln USD.

Lowe’s oczekuje, że całkowita sprzedaż w roku fiskalnym 2026 wyniesie 92 mld USD. Wcześniejsza prognoza zakładała przedział od 92 do 94 mld USD. Sprzedaż porównywalna ma pozostać bez zmian, podczas gdy wcześniej oczekiwano jej stabilizacji lub wzrostu o maksymalnie 2%. Zmiana prognoz odzwierciedla wyniki operacyjne z pierwszej połowy roku oraz aktualne tendencje popytowe.