Jim Cramer o SoFi (SOFI): „Od dawna wierzę w tę spółkę”

Podczas odcinka programu „Mad Money” z 3 września Jim Cramer omówił ostatnie wahania notowań SoFi Technologies, Inc. (NASDAQ: SOFI). Akcje spółki niespodziewanie spadły mimo bardzo dobrych wyników kwartalnych.

„Co sądzimy o notowaniach SoFi Technologies, cyfrowego banku wybieranego przez młodsze pokolenie? Od dawna wierzę w tę spółkę. W ubiegłym roku moja wiara została zresztą nagrodzona, gdy kurs wzrósł z 8 USD do historycznego maksimum wynoszącego w listopadzie ponad 32 USD. Niestety przez ostatnie sześć miesięcy SoFi poruszało się między 15 USD a 20 USD. Chociaż pod koniec lipca spółka wyraźnie przebiła prognozy zarówno pod względem przychodów, jak i zysku, jej akcje spadły w reakcji o 9%. Nie rozumiałem tego. Od tamtej pory kurs jednak mocno rośnie i jest obecnie ponad 10% wyżej niż po publikacji wyników za ten kwartał” – powiedział Cramer.

Wyniki finansowe i czynniki wzrostu

Optymizm Cramera wynika z przyspieszającej poprawy wyników finansowych oraz rosnącej skali działalności SoFi.

W drugim kwartale spółka odnotowała rekordowe skorygowane przychody netto w wysokości 1,2 mld USD, czyli o 40% więcej niż w tym samym okresie rok wcześniej. Skorygowany rozwodniony zysk na akcję wyniósł 0,12 USD i wyraźnie przekroczył konsensus prognoz analityków z Wall Street.

Zarząd wykorzystał tę dynamikę do podniesienia całorocznej prognozy skorygowanych przychodów netto. Nowy przedział wynosi od 4,75 mld USD do 4,85 mld USD.

Podstawowa działalność spółki również rozwijała się bardzo szybko. Łączna liczba klientów wzrosła rok do roku o 35%, do 15,8 mln. Wartość udzielonych kredytów osiągnęła rekordowe 14,8 mld USD. Kwota ta obejmuje kredyty osobiste, studenckie i mieszkaniowe.

Wycena i ryzyko kredytowe

Mimo spadku wskaźników wyceny z wcześniejszych szczytów akcje SoFi nadal są notowane przy podwyższonym wskaźniku ceny do prognozowanych zysków. Wynosi on 23,15-krotności, czyli więcej niż w przypadku tradycyjnych banków. Oznacza to niewielki margines błędu, jeśli liczba niespłacanych kredytów wzrośnie lub pogorszy się jakość kredytowa klientów.

Na wycenę portfela kredytowego może wpływać także zmienność stóp procentowych. Dodatkowym obciążeniem w krótkim terminie są wysokie wydatki na marketing oraz rozwój platformy technologicznej. Mogą one ograniczać dźwignię operacyjną, czyli tempo poprawy zysków przy wzroście przychodów.

Zaangażowanie funduszy i pozycje krótkie

W drugim kwartale udziały w SoFi posiadały 44 fundusze hedgingowe śledzone w bazie danych Insider Monkey. W poprzednim kwartale było ich 47.

Największym udziałowcem SoFi wśród tych funduszy pozostał D. E. Shaw, mimo że zmniejszył swoją pozycję o 66%. W drugim kwartale fundusz posiadał 14,69 mln akcji spółki.

Pozycje krótkie, czyli zakłady na spadek kursu, obejmowały 13,54% akcji znajdujących się w wolnym obrocie. Pokazuje to, że część inwestorów nadal oczekuje spadków, mimo dalszego rozwoju działalności SoFi.

SoFi nadal rozbudowuje ekosystem usług bankowości cyfrowej i notuje rekordowy wzrost przychodów. Podczas gdy krótkoterminowi inwestorzy zmagają się z wahaniami wyceny, Cramer uważa, że kierunek rozwoju podstawowej działalności potwierdza, iż lider bankowości cyfrowej pozostaje w dobrej kondycji.