Sektor użyteczności publicznej traci w sierpniu: Constellation Energy zyskuje, PG&E spada

Sektor użyteczności publicznej, reprezentowany przez ETF State Street Utilities Select Sector SPDR (XLU), spadł w sierpniu o 4,78%. W tym samym czasie indeks S&P 500 zyskał 2,62%.

Słabość sektora wynikała przede wszystkim ze wzrostu rentowności długoterminowych obligacji skarbowych USA. Na ten ruch wpływały rosnące deficyty budżetowe oraz większa podaż obligacji emitowanych przez amerykański Departament Skarbu. Konkurencję dla obligacji stanowiło również coraz większe zadłużenie firm związane z rozwojem sztucznej inteligencji.

Wyższe rentowności obligacji, a także sygnały, że Rezerwa Federalna może w najbliższych miesiącach zaostrzać politykę pieniężną zamiast ją łagodzić, wywierały presję na spółki użyteczności publicznej. Ich akcje często traktuje się jako substytut obligacji, ponieważ spółki te mają stabilne przepływy pieniężne, wysokie wypłaty dla akcjonariuszy i zazwyczaj niewielką zmienność notowań.

Sierpniowy spadek sprowadził sektor użyteczności publicznej poniżej zera w ujęciu od początku roku. Był to jedyny sektor indeksu S&P 500, który od początku roku pozostawał na minusie.

Wyniki sektora użyteczności publicznej w sierpniu:

• Stopa zwrotu sektora: -4,78%
• Najlepsza spółka: Constellation Energy (CEG), +5,05%
• Najgorsza spółka: PG&E (PCG), -26,08%

Najlepsze spółki sektora w sierpniu

Constellation Energy (CEG) była jedyną spółką z sektora, która zakończyła miesiąc na plusie. Jej akcje wzrosły o 5,05%. Spółka przedstawiła wyniki kwartalne lepsze od oczekiwań i podwyższyła prognozy. Podpisała również z firmami o ratingu inwestycyjnym jądrowe umowy PPA, czyli długoterminowe kontrakty na zakup energii, o łącznej mocy 920 MW. Średni okres obowiązywania tych umów wynosi 18,5 roku. Jedna z nich, zawarta z Walmartem, dotyczy 176 MW.

American Water Works (AWK) zyskała 1,77%. Na kurs nie wpływały konkretne informacje dotyczące spółki. Akcje utrzymały się jednak jako defensywna inwestycja w warunkach dużej zmienności stóp procentowych w całym sektorze.

AES Corporation (AES) wzrosła o 0,72%. Akcje spółki są obecnie wyceniane przede wszystkim w kontekście arbitrażu fuzji, czyli strategii opartej na różnicy między bieżącą ceną akcji a ceną przejęcia. Planowane przejęcie nadal czeka na kolejne zgody organów regulacyjnych.

Były to jedyne trzy spółki z sektora użyteczności publicznej wchodzące w skład indeksu S&P 500, które w sierpniu odnotowały dodatnią stopę zwrotu:

• Constellation Energy (CEG): +5,05%; ocena ilościowa: trzymaj, wynik 3,13 na 5
• American Water Works (AWK): +1,77%; ocena ilościowa: trzymaj, wynik 2,94 na 5
• AES Corporation (AES): +0,72%; ocena ilościowa: trzymaj, wynik 2,97 na 5

Najsłabsze spółki sektora w sierpniu

Największy spadek odnotowała PG&E (PCG), której akcje straciły 26,08%. Presję na kurs wiązano z ustawą Senate Bill 492, która nie uwzględniła proponowanych przez gubernatora Gavina Newsoma przepisów ograniczających odpowiedzialność spółek użyteczności publicznej.

Proponowane rozwiązania obejmowały zakaz wnoszenia przez ubezpieczycieli pozwów regresowych przeciwko spółkom użyteczności publicznej, limit odpowiedzialności w wysokości 6 mld USD za pojedyncze zdarzenie oraz mechanizm uzupełniania funduszu przeznaczonego na szkody wywołane pożarami lasów.

Edison International (EIX) spadła o 22,37%. Jednym z głównych powodów obaw było pominięcie tych samych proponowanych ograniczeń odpowiedzialności w ustawie Senate Bill 492.

NiSource (NI) straciła 8,11%. Spadek wiązano przede wszystkim z wynikami za drugi kwartał, które pokazały pogorszenie zysku netto. Na wyniki wpłynęły wiosenny lokaut w NIPSCO oraz około 5,4 mln USD jednorazowych kosztów doradczych i odpraw związanych z inicjatywą Value Captured.

Pięć spółek, które w sierpniu najbardziej obciążyły wyniki sektora, to:

• PG&E (PCG): -26,08%; ocena ilościowa: trzymaj, wynik 3,03 na 5
• Edison International (EIX): -22,37%; ocena ilościowa: trzymaj, wynik 2,97 na 5
• NiSource (NI): -8,11%; ocena ilościowa: trzymaj, wynik 2,78 na 5
• NRG Energy (NRG): -6,46%; ocena ilościowa: sprzedawaj, wynik 1,89 na 5
• Southern Company (SO): -5,99%; ocena ilościowa: kupuj, wynik 3,93 na 5