Dell Technologies (DELL): wartość godziwa rośnie po aktualizacji prognoz i skupieniu na serwerach AI

Szacowana wartość godziwa akcji Dell Technologies (DELL) wzrosła z około 502,78 USD do około 564,46 USD. Zmiana odzwierciedla analizę prognoz zarządu oraz komentarzy dotyczących dostępności komponentów, kosztów pamięci, marż i szerszego otoczenia rynkowego. Znaczenie mają także popyt na serwery AI, publikowane dane makroekonomiczne oraz wydarzenia geopolityczne.

### Optymistyczne oceny analityków

Evercore ISI, Mizuho, Barclays, Citi, JPMorgan i BofA uznają Dell Technologies za jednego z głównych beneficjentów wydatków na infrastrukturę związaną ze sztuczną inteligencją. Wszystkie te firmy podniosły ceny docelowe akcji do przedziału od 575 USD do 635 USD, wskazując na serwery AI, dodatkową sprzedaż pamięci masowej wraz z serwerami oraz modernizację szeroko rozumianej infrastruktury IT jako ważne czynniki wzrostu.

Bernstein, Melius Research i Raymond James podniosły ceny docelowe do przedziału od 617 USD do 735 USD. Firmy te oceniają ostatnie kwartały jako mocne. W jednym z przypadków przychody, marże i zysk na akcję przewyższyły prognozy zarządu. Analitycy zauważają również, że popyt związany ze sztuczną inteligencją zaczyna obejmować tradycyjne rozwiązania obliczeniowe i pamięć masową.

Evercore ISI i Barclays podkreślają znaczenie działalności Dell Technologies w obszarze pamięci masowej, tradycyjnych serwerów i sieci. Jedna z firm uważa, że rynek nie docenia jeszcze w pełni potencjału segmentu pamięci masowej. Inna wskazuje na bardzo wysoki wzrost rok do roku w tych obszarach w drugim kwartale roku obrotowego.

### Ostrożniejsze oceny analityków

Deutsche Bank, UBS, Morgan Stanley, Truist i TD Cowen utrzymują ostrożniejsze oceny, takie jak „trzymaj”, „neutralnie” lub „równoważenie udziału”, mimo że również podnoszą ceny docelowe.

Firmy te zwracają uwagę na kilka kwestii: możliwość wzrostu wynikającego głównie z podwyżek cen, ograniczenia podaży, trwałość marż oraz wycenę akcji po serii mocnych kwartałów. Morgan Stanley przed publikacją najnowszych wyników i po niej wskazywał na trudniejsze warunki dla wyników producentów sprzętu dla przedsiębiorstw, w tym Dell Technologies.

Wątpliwości dotyczą ryzyka związanego z cenami oraz cyklicznego charakteru obecnego cyklu wzrostowego w infrastrukturze, mimo utrzymującego się popytu związanego ze sztuczną inteligencją.

### Zmiana założeń dotyczących wartości godziwej

Szacowana wartość godziwa Dell Technologies wzrosła z około 502,78 USD do około 564,46 USD. Założenie dotyczące wzrostu przychodów zmieniło się z około 16,99% do około 20,61%. Założenie dotyczące marży zysku wzrosło z około 7,45% do około 7,72%. Przyszły wskaźnik ceny do zysku (P/E) obniżono z około 23,55x do około 20,22x. Stopa dyskontowa spadła z 8,89% do około 8,85%.

### Czynniki wpływające na przyszłe wyniki

Narrative łączą historię działalności Dell Technologies z prognozami analityków i szacowaną wartością godziwą, która jest aktualizowana wraz z napływem nowych danych. Pomagają zobaczyć, jak wiadomości, prognozy zarządu i ryzyka przekładają się na długoterminowe wyniki.

Rosnący popyt przedsiębiorstw na rozwiązania AI może zwiększać sprzedaż serwerów, pamięci masowej oraz zintegrowanych rozwiązań określanych jako fabryki AI. Ma to wspierać działalność Dell Technologies w obszarze infrastruktury i usług.

Kolejnym czynnikiem jest przesunięcie w stronę pamięci masowej i usług o większym udziale własności intelektualnej oraz o wyższych marżach. Znaczenie ma także mniej zadłużony bilans spółki i aktywny zwrot kapitału do akcjonariuszy.

Do najważniejszych zagrożeń należą presja na marże wynikająca z upodabniania się sprzętu konkurencyjnych firm, zależność od cyklicznego segmentu komputerów osobistych oraz utrzymująca się niepewność w łańcuchach dostaw i w otoczeniu geopolitycznym.