Crocs (CROX) z wyższą wartością godziwą — analitycy wskazują USA i wczesną poprawę HeyDude

Wartość godziwa (fair value) Crocs podniesiono z 114,33 USD do 126,00 USD. Aktualizacja wynika ze zmiany ceny docelowej zgodnej z nowszymi pracami analityków dotyczącymi spółki.

Analitycy wskazują na poprawiające się fundamenty w Ameryce Północnej, wczesne oznaki odbicia w marce HeyDude oraz utrzymanie ścisłej kontroli kosztów. Uważają, że odświeżony cel lepiej odpowiada ich bieżącym założeniom dotyczącym zysków i wzrostu.

W swoich rekomendacjach analitycy wskazują zarówno bardziej optymistyczne, jak i ostrożniejsze założenia.

Piper Sandler podniosło rekomendację dla Crocs do Overweight (zwiększaj wagę) z Neutral (neutralnie), zwiększając cenę docelową do 150 USD z 95 USD. Spółka wskazuje na poprawę trendów w kanale direct to consumer (sprzedaż bezpośrednio do klienta) w Ameryce Północnej oraz na to, że perspektywa zysków może iść w górę.

Baird zmieniło ocenę Crocs na Outperform (wynik lepszy od rynku) z Neutral (neutralnie) i podniosło cel do 150 USD z 115 USD. Analitycy podkreślają przekonanie, że pozytywne zmiany w Crocs North America oraz w HeyDude mogą być kontynuowane, a także wskazują na ścisłą kontrolę kosztów i potencjał zwrotów gotówki do akcjonariuszy.

BofA (Bank of America) zwiększyło cenę docelową Crocs do 145 USD z 125 USD. Analitycy wskazują, że ich zdaniem jest to dowód, iż trendy w Ameryce Północnej w kanale direct to consumer po „infekcji” (Q1 inflection) mogą się utrzymać. Łączą to także z potencjałem wzrostu mnożnika rynkowego (multiple expansion), czyli korzystniejszego sposobu wyceny spółki przez rynek.

Jednocześnie wyższe cele cenowe są uzależnione od utrzymania dynamiki w kanale direct to consumer w Ameryce Północnej oraz w marce HeyDude. Analitycy zaznaczają, że wszelkie pogorszenie w tych obszarach mogłoby podważyć ich bardziej konstruktywne założenia.

W modelu wyceny widać też konkretne zmiany liczbowe. Wartość godziwa wzrosła z 114,33 USD do 126,00 USD. Założona długoterminowa stopa wzrostu przychodów zmieniła się z 1,58% na 1,59%. Prognozowana marża zysku netto spadła z 24,44% do 24,43%. Przyszły mnożnik P/E zmienił się z 5,65x na 6,22x. Stopa dyskontowa zastosowana w modelu wynosi 9,29% — tyle samo jak wcześniej.

W obrazie „historii” spółki kluczowa pozostaje równowaga między rozwojem międzynarodowym a utrzymaniem tempa w Ameryce Północnej. Widać też, jak rozwój kanałów direct to consumer — w tym personalizacja i aktywności sprzedażowe — wpływa na rentowność.

Wśród ryzyk, które mogą mieć znaczenie dla dalszej wyceny, wskazuje się popyt w Ameryce Północnej, cykle modowe, możliwe osłabienie zainteresowania marką HEYDUDE, a także kwestię taryf celnych i presję związaną ze zrównoważonym rozwojem.