CoreWeave przed wynikami: co powie o Nvidii i Anthropic?

CoreWeave, Inc. (NASDAQ:CRWV) opublikuje dziś po zamknięciu sesji wyniki za drugi kwartał. Telekonferencja z zarządem rozpocznie się o godz. 17:00 czasu wschodniego USA (ET).

Analitycy oczekują przychodów na poziomie około 2,56 mld USD, czyli ponad dwa razy większych niż rok wcześniej. Jednocześnie prognozują stratę w wysokości około 1,40 USD na akcję. Kurs spółki znajduje się około 35% poniżej majowego szczytu sprzed publikacji wyników.

Poza samymi wynikami inwestorzy obserwują również rynek predykcyjny Kalshi. Uczestnicy tego rynku obstawiają, o jakich tematach zarząd CoreWeave wspomni podczas rozmowy z analitykami — od Nvidii i Anthropic po magazynowanie danych oraz kontrakty rządowe.

Tematy, o których CoreWeave może wspomnieć

Hasło „Storage” (magazynowanie danych) ma na Kalshi prawdopodobieństwo 97%. Na drugim miejscu znajduje się dostawca „Solidigm” z wynikiem 79%. W ubiegłym tygodniu CoreWeave podpisało wieloletnią umowę zapewniającą priorytetowy dostęp do dysków SSD produkowanych przez tę firmę. Spółka określiła magazynowanie danych jako kluczowe ograniczenie w sytuacji, gdy podaż w całej branży się kurczy.

Hasło „Nvidia” wymaga trzech osobnych wzmianek, aby zakład został rozstrzygnięty na korzyść obstawiających, i ma prawdopodobieństwo 91%. Chmura obliczeniowa CoreWeave dla zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją opiera się na procesorach graficznych Nvidii (NASDAQ:NVDA). Rozszerzona umowa z Meta (NASDAQ:META) obejmuje między innymi pierwsze wdrożenia nowej generacji platformy Vera Rubin firmy Nvidia.

Prawdopodobieństwo wzmianki o „Anthropic” wynosi 73%. W kwietniu CoreWeave podpisało wieloletnią umowę na obsługę rodziny modeli Claude. Dyrektor generalny Michael Intrator określił ją w rozmowie z Bloombergiem jako kontrakt o wartości wielu miliardów USD.

Hasło „Meta” ma wynik 69%. Dzień przed ogłoszeniem umowy z Anthropic CoreWeave rozszerzyło porozumienie z Meta. Zakłada ono zapewnienie około 21 mld USD mocy obliczeniowej dla sztucznej inteligencji do grudnia 2032 roku.

Prawdopodobieństwo wzmianki o „Government” (rządzie) wynosi 67%. CoreWeave uruchomiło wyspecjalizowaną jednostkę federalną jesienią ubiegłego roku. W ubiegłym miesiącu spółka nawiązała też współpracę z Leidos (NYSE:LDOS), wykonawcą technologii dla administracji publicznej. Celem partnerstwa jest dostarczanie bezpiecznej infrastruktury chmurowej dla sztucznej inteligencji amerykańskim agencjom obronnym i wywiadowczym.

Tematy, które mogą zostać pominięte

Hasło „Autonomous” (autonomiczne) ma prawdopodobieństwo 43%. To może zaskakiwać, ponieważ w maju CoreWeave uruchomiło rozwiązania określane jako zunifikowane możliwości agentowej sztucznej inteligencji. Spółka przedstawiała je jako zamknięty cykl, w którym agenci samodzielnie poprawiają swoje działanie już podczas pracy produkcyjnej.

Prawdopodobieństwo wzmianki o „China / Chinese” (Chinach lub Chinach/chińskim) wynosi 38%. W ostatnich miesiącach CoreWeave wielokrotnie podkreślało, że w niezależnych testach zajęło pierwsze miejsce pod względem szybkości wnioskowania oraz relacji ceny do wydajności dla modelu Kimi K2.6 chińskiego laboratorium Moonshot AI. Uczestnicy rynku skłaniają się jednak ku temu, że same Chiny nie zostaną wspomniane.

Hasło „Tariff” (cła) ma zaledwie 17%. Wzrost cen komponentów skłonił CoreWeave w poprzednim kwartale do podniesienia dolnej granicy prognoz nakładów inwestycyjnych (capex). Zarząd wskazywał jednak na wyższe ceny komponentów, a nie na cła.

Prawdopodobieństwo wzmianki o CrowdStrike wynosi 25%. W listopadzie CrowdStrike Holdings Inc. (NASDAQ:CRWD) i CoreWeave ogłosiły globalne partnerstwo. Jego celem jest zabezpieczanie obciążeń związanych ze sztuczną inteligencją za pomocą platformy Falcon.

Hasło „Marimo” ma wynik 14%. Chodzi o firmę rozwijającą otwarte notatniki programistyczne w języku Python, którą CoreWeave przejęło w październiku. Niski wynik sugeruje, że uczestnicy rynku uważają za mało prawdopodobne, aby zarząd wspomniał o jednym z niedawnych przejęć spółki.

Oczekiwania wobec wyników

Inwestorzy handlujący opcjami wyceniają możliwą zmianę kursu na poziomie około 13% w obu kierunkach.

Bank of America ocenia, że dyskusja przesunęła się z popytu na realizację planów. Chodzi przede wszystkim o tempo uruchamiania nowych mocy obliczeniowych oraz poprawę marż, czyli różnicy między przychodami a kosztami. Oppenheimer uważa natomiast, że obawy dotyczące opóźnień w zwiększaniu mocy są przesadzone.

Sama CoreWeave oczekuje poprawy marż i określa skorygowaną marżę operacyjną z poprzedniego kwartału na poziomie 1% jako najniższy punkt. Spółka prognozuje za drugi kwartał skorygowany zysk operacyjny w przedziale od 30 mln USD do 90 mln USD. Jednocześnie przewiduje koszty odsetkowe na poziomie od 650 mln USD do 730 mln USD.