Jim Cramer sprzedał akcje Honeywell Aerospace po cięciu prognoz

Podczas odcinka programu „Mad Money” z 6 sierpnia jeden z widzów zapytał Jima Cramera o Honeywell Aerospace Inc. (NASDAQ:HONA). Kurs spółki spadł o prawie 28% między 4 a 6 sierpnia. Cramer ujawnił, że Charitable Trust natychmiast sprzedał posiadane akcje na początku sesji.

„To naprawdę nas zabolało. Zarówno Phil LeBeau, jak i ja byliśmy zszokowani. Phil trzykrotnie powiedział, że spółka mogła nas uprzedzić, że sytuacja jest zła. Zadzwoniłem do zarządu, a zarząd oddzwonił i powiedział: «Proszę spojrzeć…». Odpowiedziałem: «Słuchajcie, uważam, że to bardzo niekorzystna sytuacja».

Naprawdę nie podoba mi się ta sytuacja. Uważam, że spółka powinna była przekazać znacznie więcej informacji. To był błąd początkującego. Sprzedaliśmy akcje na otwarciu sesji w imieniu Charitable Trust. To świetna spółka, ale nie jest jeszcze gotowa na wielką scenę. To było bardzo rozczarowujące” – powiedział Cramer.

Nagły spadek zaskoczył inwestorów instytucjonalnych i analityków. Honeywell Aerospace, która dopiero rozpoczęła działalność jako niezależna spółka giełdowa, znalazła się na cenzurowanym Wall Street po tym, jak zarząd obniżył całoroczne prognozy przy okazji publikacji wyników za drugi kwartał.

Główną przyczyną wyprzedaży było zdecydowane obniżenie planów finansowych. Zarząd dopasował prognozy do możliwości łańcucha dostaw i zmniejszył oczekiwania dotyczące kilku najważniejszych wskaźników:

• prognozę wzrostu organicznego, czyli wzrostu bez uwzględniania przejęć, obniżono z 7–9% do 4–5%;
• prognozę skorygowanego zysku operacyjnego przed odsetkami i podatkami (EBIT) pro forma dla samodzielnej spółki obniżono z 4,65–4,75 mld USD do 4,35–4,45 mld USD;
• prognozę wzrostu skorygowanego EBIT rok do roku zmieniono z 7–10% na przedział od 0% do 3%.

Utrzymujące się problemy z łańcuchem dostaw zmusiły spółkę do priorytetowego traktowania dostaw oryginalnego wyposażenia dla dużych producentów samolotów, takich jak Boeing i Airbus. W efekcie część produkcji przesunięto z bardziej przychodowej i marżowej działalności na rynku wtórnym. Ograniczyło to rentowność Honeywell Aerospace już na początku działalności jako niezależnej firmy.

W drugim kwartale Honeywell Aerospace Inc. (NASDAQ:HONA) wypracowała 4,52 mld USD przychodów, co oznacza wzrost o 5% rok do roku. Skorygowany zysk wyniósł jednak 1,87 USD na akcję i był niższy od oczekiwań analityków. Wyniki obciążyły również koszty związane z wydzieleniem spółki oraz odpisy z tytułu utraty wartości zapasów, związane z uzyskaniem niezależności, wynoszące łącznie około 100 mln USD. W rezultacie podstawowy zysk spadł o 7%.

Mimo gwałtownej wyprzedaży akcje Honeywell Aerospace są wyceniane niżej — ich wskaźnik ceny do prognozowanych zysków wynosi około 21. Około 2,6% akcji znajdujących się w wolnym obrocie jest przedmiotem krótkiej sprzedaży, czyli zakładów inwestorów na spadek kursu. Analitycy ostrzegają jednak, że niższa cena nie oznacza automatycznie, że akcje stały się bezpiecznym zakupem.

Wall Street szybko zareagowała na problemy spółki. Jefferies obniżył cenę docelową dla akcji Honeywell Aerospace z 235 USD do 175 USD, utrzymując ocenę „trzymaj”. Analitycy wskazali, że tak dużego obniżenia prognoz nie dało się przewidzieć w pierwszym kwartale działalności firmy jako spółki publicznej.

Jefferies zwrócił również uwagę, że trudny początek podważa zdolność Honeywell Aerospace do realizacji ambitnych celów na 2030 rok. Naprawa łańcuchów dostaw i odzyskanie zaufania inwestorów zajmą czas. W efekcie akcjom brakuje obecnie wyraźnego czynnika, który mógłby szybko doprowadzić do wzrostu kursu. Szybka sprzedaż akcji przez Cramera pokazuje, że ukrywanie złych informacji i problemy już na starcie mogą przesłonić długoterminowy potencjał spółki.