Construction Partners (ROAD) zwiększa przychody i podnosi prognozę na 2026 rok

Construction Partners (NASDAQ: ROAD) odnotowała w III kwartale roku obrotowego 2026 przychody w wysokości 999,4 mln USD, wobec 779,3 mln USD rok wcześniej. Oznacza to wzrost o 28,2%. Wzrost organiczny, czyli osiągnięty bez uwzględniania przejęć, wyniósł 8,9%, a przejęcia odpowiadały za 19,3% całkowitego wzrostu przychodów.

Skorygowany EBITDA, czyli wynik przed odsetkami, podatkami, amortyzacją oraz określonymi korektami, wzrósł o 23,8% — z 131,7 mln USD do 163,0 mln USD. Marża skorygowanego EBITDA wyniosła 16,3%, wobec 16,9% rok wcześniej. Na jej poziom wpłynęły wyższe koszty energii oraz deszczowa pogoda w maju.

Skorygowany zysk netto wyniósł 60,6 mln USD, czyli 1,08 USD na akcję po rozwodnieniu. Był o 34% wyższy niż rok wcześniej. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej zwiększyły się do 93,1 mln USD z 83,0 mln USD.

Na 30 czerwca 2026 roku portfel zamówień Construction Partners miał rekordową wartość 3,36 mld USD. Spółka szacuje, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy od 80% do 85% oczekiwanych przychodów z kontraktów jest już pokryte zamówieniami w portfelu. Portfel zamówień obejmuje zakontraktowane prace, które nie zostały jeszcze wykonane ani ujęte jako przychody.

Spółka podniosła prognozę przychodów na cały rok obrotowy 2026 do 3,64–3,68 mld USD. Zmiana uwzględnia wyniki III kwartału oraz przejęcie Ellsworth Construction. Prognoza skorygowanego EBITDA pozostała na poziomie 559,0–569,0 mln USD, a prognozowana marża skorygowanego EBITDA wynosi 15,36–15,46%. Oznacza to wzrost o 30–40 punktów bazowych rok do roku. Jeden punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego.

Zarząd zakłada, że w całym roku obrotowym 2026 konwersja EBITDA na przepływy pieniężne wyniesie 75–85%. Relacja zadłużenia do EBITDA z ostatnich 12 miesięcy wynosiła 3,1x, podczas gdy długoterminowym celem spółki pozostaje poziom 2,5x.

Przejęcie Ellsworth Construction zwiększyło obecność Construction Partners w Oklahomie, szczególnie w Tulsa i Oklahoma City. Transakcja dodała również do grupy doświadczonych pracowników oraz zakłady położone w strategicznych lokalizacjach. Po przejęciu spółka ma w Oklahomie projekty związane z centrami danych o potencjalnej wartości 130 mln USD. Ellsworth wniosła także istniejące projekty o wartości 100 mln USD.

Construction Partners rozwija również działalność związaną z centrami danych w Teksasie. Platforma Lone Star Paving ma tam kontrakty o łącznej wartości 100 mln USD. Zarząd wskazał, że około 70–75% nowych inwestycji w centra danych w Stanach Zjednoczonych ma powstać w stanach, w których spółka już działa. Prezes i dyrektor generalny Fred J. (Jule) Smith III ocenił, że dzięki temu Construction Partners jest dobrze przygotowana do udziału w tym wzroście.

Przejęcia dokonane w bieżącym roku obrotowym mają przynieść około 140 mln USD przychodów w roku obrotowym 2027. Kwota ta wynika z przechodzenia części przychodów z obecnych przejęć na kolejny rok.

Spółka nadal stosuje model przenoszenia zmian kosztów na klientów. W przypadku ciekłego cementu asfaltowego (Liquid Asphalt Cement), podstawowego materiału wykorzystywanego do produkcji asfaltu, model ten ma przynieść dodatkowe 8–10 mln USD przychodów w związku ze wzrostem kosztów energii. Ciekły cement asfaltowy podlega wahaniom cen zależnym od sytuacji na rynkach energii.

Construction Partners zwiększyła dostępny limit kredytowy do 700 mln USD. Dostępna kwota w ramach całego instrumentu kredytowego wynosi 599 mln USD. Spółka refinansowała również kredyt terminowy B, obniżając marże odsetkowe.

Wydatki inwestycyjne w pierwszych dziewięciu miesiącach zakończonych 30 czerwca 2026 roku wyniosły 144,2 mln USD. Środki przeznaczono przede wszystkim na zwiększanie mocy operacyjnych i integrację pionową, czyli rozwój kolejnych etapów działalności we własnej grupie.

W III kwartale Construction Partners otrzymała także dwa kontrakty na projekty związane z miejscami odpoczynku przy korytarzu autostrady I-4 na Florydzie. Łączna wartość umów przyznanych przez Departament Transportu Florydy wynosi 80 mln USD.

Zarząd planuje uruchomienie kilku nowych zakładów w dalszej części roku obrotowego 2026. Obiekty typu greenfield, czyli budowane od podstaw w miejscach bez istniejącej infrastruktury spółki, mają zwiększyć zasięg działalności na szybko rosnących, ale słabiej obsługiwanych rynkach. Rozwój ten jest częścią długoterminowego planu ROAD 2030, zakładającego kontrolowany i rentowny wzrost każdego roku.

Construction Partners działa na ponad 115 lokalnych rynkach i zatrudnia około 7200 osób. Zarząd podkreśla, że kultura organizacyjna oparta na rodzinie, możliwościach rozwoju, szacunku i doskonałości pomaga spółce przyciągać, rozwijać i zatrzymywać pracowników. Ma także ułatwiać pozyskiwanie właścicieli firm zainteresowanych sprzedażą działalności, którzy chcą dbać o swoich pracowników.

Spółka utrzymuje koncentrację na rynkach pasa Sunbelt, czyli południowych i południowo-zachodnich stanach USA, w których prowadzi działalność. Popyt w tych regionach pozostaje stabilny, mimo inflacji kosztów energii i wyjątkowo deszczowej pogody w maju.

Zarząd ocenia, że finansowanie federalnej infrastruktury transportowej pozostaje stabilne, choć proces legislacyjny może się opóźnić. Wcześniejsze wieloletnie rezolucje tymczasowe nie powodowały zakłóceń w działalności spółki ani w finansowaniu projektów — wskazał przewodniczący wykonawczy Ned N. Fleming III.

W Kongresie procedowany jest pięcioletni projekt ustawy dotyczącej federalnego finansowania transportu naziemnego. W Izbie Reprezentantów przedstawiono ustawę BUILD America 250 Act. Projekt przeszedł prace komisji stosunkiem głosów 62 do 2, przy zdecydowanym poparciu obu partii, i może zostać rozpatrzony przez całą Izbę Reprezentantów.

W obecnym kształcie ustawa BUILD America 250 Act przewiduje około 7,2% więcej finansowania w całym okresie obowiązywania ustawy niż środki na autostrady i transport publiczny zapisane w ustawie Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA). Po uwzględnieniu konkretnych programów i przeznaczenia pieniędzy wzrost finansowania projektów związanych z twardą infrastrukturą będzie jeszcze większy.

Zarząd potwierdził, że około 45% środków z IIJA nadal pozostaje dostępne do rozdysponowania. Może to wspierać aktywność przetargową i przyznawanie kontraktów w stanach, w których działa Construction Partners.

W konferencji wynikowej uczestniczyli Rick Black z działu relacji inwestorskich, prezes i dyrektor generalny Fred J. (Jule) Smith III, dyrektor finansowy Gregory Hoffman oraz przewodniczący wykonawczy Ned N. Fleming III. Rozmowa odbyła się 7 sierpnia 2026 roku o godzinie 10:00 czasu wschodniego w USA.

Departament Transportu (DOT) to stanowa lub federalna agencja odpowiedzialna za nadzór nad infrastrukturą transportową. Asfaltobeton na gorąco (HMA) oznacza mieszankę kruszywa i ciekłego cementu asfaltowego wykorzystywaną do budowy nawierzchni dróg. Skorygowany EBITDA jest miarą nieuwzględniającą odsetek, podatków, amortyzacji oraz określonych korekt, takich jak koszty przejęć i wynagrodzenie oparte na akcjach. IIJA to federalna ustawa zapewniająca długoterminowe finansowanie projektów infrastrukturalnych, w tym dróg i mostów.