Co wyniki Walmartu i Targetu mogą powiedzieć o kondycji konsumentów

W przyszłym tygodniu wyniki kwartalne opublikują Walmart (WMT), Target (TGT), Home Depot (HD) i Lowe’s (LOW). Rezultaty dwóch pierwszych sieci mogą być szczególnie ważne dla oceny kondycji konsumentów w Stanach Zjednoczonych.

Steven Shemesh, dyrektor działu analiz amerykańskiego rynku akcji w RBC Capital Markets, zwraca uwagę, że wyniki Home Depot i Lowe’s będą interesującymi punktami odniesienia. Rynek mieszkaniowy pozostaje jednak w fazie oczekiwania. Ograniczona aktywność wynika między innymi z tak zwanego efektu zablokowania — właściciele nieruchomości niechętnie rezygnują z wcześniej zaciągniętych kredytów hipotecznych o niskim oprocentowaniu.

Więcej informacji o ogólnej kondycji konsumentów mogą przynieść wyniki Walmartu i Targetu.

Walmart bardzo dobrze radził sobie w ostatnich latach. Po pandemii spółka zmieniła sposób inwestowania. Najpierw koncentrowała się na inwestycjach w koszty operacyjne, między innymi na ceny i wynagrodzenia. Później przeszła do inwestycji kapitałowych, takich jak analityka predykcyjna oraz automatyzacja obiektów.

Dzięki tym inwestycjom Walmart po raz pierwszy od dekady zwiększał tempo wzrostu sprzedaży porównywalnej, czyli sprzedaży w porównywalnych placówkach, a jednocześnie poprawiał marżę. Marża pokazuje, jaka część przychodów pozostaje spółce po odjęciu określonych kosztów.

Dobre wyniki znalazły odzwierciedlenie w notowaniach Walmartu. W ciągu ostatnich trzech do pięciu lat doszło do znacznego podwyższenia mnożnika wyceny, czyli relacji ceny akcji do wyników finansowych spółki.

W ostatnich miesiącach pojawiły się jednak obawy dotyczące kondycji konsumentów, szczególnie osób o niskich dochodach. Około jedna trzecia klientów Walmartu należy do tej grupy. W efekcie kurs akcji spółki częściowo się cofnął.

Na podstawie przeprowadzonych analiz oczekiwania inwestorów wobec wyników Walmartu wydają się już właściwie odzwierciedlone w prognozach. Dlatego perspektywa przed publikacją raportu jest dla spółki korzystna.

Target przechodzi obecnie zmianę kierownictwa. Nowy dyrektor generalny Michael Fadelki rozpoczął szeroki program zmian. Obejmuje on podstawowe elementy prowadzenia działalności handlowej, między innymi zwiększenie zatrudnienia, co ma poprawić doświadczenia klientów w sklepach.

Target zmienia także ofertę w poszczególnych sklepach i częściej wprowadza nowe produkty w różnych kategoriach. Działania te zaczęły przynosić widoczne efekty wśród konsumentów.

W poprzednim kwartale Target po raz pierwszy od kilku lat odnotował wyraźny wzrost sprzedaży porównywalnej — o około 5%. Wynik był jednak wsparty łatwiejszym okresem odniesienia, czyli słabszym rezultatem z poprzedniego roku.

Przed nadchodzącym raportem oczekuje się wzrostu sprzedaży porównywalnej Targetu o około 3%. Byłby to wynik lepszy od konsensusu, czyli średniej prognoz analityków.

Problemem pozostaje to, że inwestorzy mogą już uwzględniać taki rezultat w wycenie akcji. Oczekiwania wobec Targetu są więc bardzo wysokie, a sam raport może nie wystarczyć do dalszego wzrostu kursu.