Citi: możliwe przeważenie wyników przewoźników i podwyżka Allegiant

Zbliżając się do końca II kwartału, Citi Research prognozuje, że wyniki prawie każdej linii lotniczej okażą się lepsze od konsensusu, a także że spółki przedstawią pozytywne guidance na III kwartał.

Analitycy zwracają uwagę, że w Q3 trendy pojemności (capacity) są „w dużej mierze już ustalone” na poziomie określanym jako umiarkowany. Jednocześnie oczekiwany jest wzrost cen biletów (fare increases) oraz spadek kosztów paliwa, co ma przełożyć się na większą niż uśrednione oczekiwania zdolność do generowania zysków.

John Godyn podkreśla jednak, że nie wszystkie linie utrzymają ostatnio wyższe mnożniki wyceny. Jak zaznacza, „minęły czasy”, gdy linie rosnące najszybciej dostawały premię w mnożnikach. Według niego rynek ma wynagradzać te spółki, których wyniki okazały się najbardziej odporne w czasie szoku — czyli tzw. supermajors: Delta, United i American. Natomiast linie, które obcięły guidance dla zysków i planują ponownie przyspieszać wzrost krajowej pojemności w IV kwartale, mogą zobaczyć spadek mnożników (de-rate), nawet jeśli EPS będzie korygowany w górę.

W ramach analizy sektora Citi podniosło rekomendację Allegiant Travel Company (ALGT) w związku z jego połączeniem z Sun Country Airlines (SNCY). Analitycy argumentują, że jest to „jedna z najlepszych transakcji w historii branży”, uwzględniając synergie oraz potencjał zarobkowy połączonej grupy.

Po aktualizacji modeli połączenia Citi ocenia Allegiant (ALGT) jako inwestycję „kup” z wysokim kwalifikatorem ryzyka. Cena docelowa została ustalona na 156 USD, co oznacza 42% potencjału wzrostu.

Citi wskazuje też, że zaktualizowane modele fuzji sugerują, iż siła zarobkowa ALGT w kolejnych latach może przekroczyć obecnie najwyższe szacunki obecne w konsensusie.

Samo połączenie ma stworzyć większego przewoźnika nastawionego na podróże wypoczynkowe. Allegiant wnosi swoje małe i średnie rynki, a Sun Country Airlines — sieć połączeń do większych miast oraz kierunki międzynarodowe w Ameryce Środkowej i Południowej, na Karaibach oraz w Kanadzie.

Na giełdzie widać reakcję na takie założenia: kurs spółki związanego z połączeniem wzrósł o 60% od momentu finalizacji transakcji, przebijając opory wyznaczone przez średnie kroczące z 50, 100 i 200 dni.